Fed'in faiz indirimleri nedeniyle altın ETF'leri rekor seviyelere ulaştı

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından spot altının ons fiyatı 3.707 dolar ile rekor seviyeye ulaştıktan sonra 3.658,25 dolara kadar geriledi.

Dünya Altın Konseyi (WGC), küresel fiziksel altın borsa yatırım fonlarının (ETF) Ağustos ayında %5 artarak 407 milyar dolara ulaştığını ve yeni bir rekor kırdığını bildirdi. Bu rakam, üst üste üçüncü ay büyüme kaydetti.

WGC'ye göre, yılın sekizinci ayında ETF'ler aracılığıyla 5,5 milyar dolar değerinde altın alımı yapılırken, Kuzey Amerika ve Avrupa'daki fonlar pozisyonlarını artırırken, Asya ve diğer bölgelerdeki fonlar pozisyonlarını azalttı.

Dünya Küresel Girişim Konseyi (WGC) tarafından yayımlanan raporda, "Kuzey Amerika fonları Ağustos ayında 4,1 milyar dolar ekledi; bu, üst üste üçüncü ay giriş oldu ve bu güçlenme, devam eden ticaret riski, genel piyasa belirsizliği ve uluslararası bağlamda zayıflayan dolarla bağlantılıdır" denildi.

Güncel veriler, bu yıl ETF'lere gelen toplam girişin 47 milyar dolar olduğunu ve bunun 2020 zirvesinden sonra kaydedilen en güçlü ikinci yıl olduğunu gösteriyor.

WGC, Ağustos raporunda, ABD'li yatırımcıların stagflasyon (yavaşlayan ekonomik aktiviteyle oluşan enflasyon) konusunda endişelenmeye başlamasıyla birlikte altının ABD faiz oranlarıyla ilişkisinin güçleneceğini, ETF yatırımcılarının bu endişeye en duyarlı kesim olduğunu, altın vadeli işlem yatırımcılarının ise faizlerin seyrine odaklandığını belirtmişti.

ABD'li yatırımcılar 3,999 milyar dolarlık girişle başı çekerken, en fazla giriş yapan fonlar 2,5773 milyar dolarla SPDR Gold Shares, 877 milyon dolarla iShares Physical Gold ETC ve yaklaşık 697 milyon dolarla iShares Gold Trust oldu.

2025 yılında şimdiye kadar spot altın ETF'leri, Amundi Physical Gold için %23,6'dan, Invesco Physical Gold ETC için %41'e ve ayrıca Franklin Responsibly Sourced, Goldman Sachs Physical Gold gibi diğerlerinin de aralarında bulunduğu, altın fiyatındaki yaklaşık %40'lık yükselişin ortasında ilginç getiriler elde etti.

ATFX LATAM analisti Felipe Mendoza, "Bu yıl şimdiye kadar bu araçlar %39 oranında sağlam bir büyüme gösterdi. Bu, siyasi ve parasal dalgalanmaların yaşandığı bir ortamda altının güvenli liman varlığı olarak cazibesini sürdürdüğünü gösteriyor." dedi.

Fiziksel altın ETF'lerinin performansının genel olarak faiz beklentilerine bağlı ayarlamalar öngördüğünü, bu yıl şimdiye kadar önemli bir yükseliş gösterdiğini, bunun da çeşitlendirme ve makroekonomik risklere karşı korunma arayışıyla desteklendiğini sözlerine ekledi.

Yukarı ve aşağı

Altın, Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamalarını piyasaların sindirmesiyle rekor seviyeye ulaştıktan sonra düşüş yaşadı.

Altın fiyatları Çarşamba günü, piyasa katılımcılarının Fed başkanının açıklamalarını analiz etmesiyle birlikte seansın başlarında ulaştığı rekor seviyeden geri çekilerek yaklaşık yüzde 1 düştü.

Spot altın, 3.707,40 dolarlık rekor seviyeye ulaştıktan sonra ons başına %0,9 düşüşle 3.658,25 dolara geriledi. Fiyatlar bu ay yaklaşık %6 arttı. Aralık teslimatlı ABD altın vadeli işlemleri %0,2 düşüşle 3.717,80 dolardan kapandı.

Fed, faiz oranlarını çeyrek puan düşürdü ve yılın geri kalanında borçlanma maliyetlerini istikrarlı bir şekilde azaltacağını belirtti. Bu arada Powell, Fed'in faiz oranı görünümü konusunda sürekli görüş alışverişinde bulunduğunu belirtti.

Bağımsız metal yatırımcısı Tai Wong, "Fed belirsizlik gösteriyor ve Powell bunu bir 'risk yönetimi' indirimi olarak nitelendirdi; bu da anlaşılabilir bir kâr satışına yol açtı," dedi. "Geri çekilme veya en azından konsolidasyon sağlıklıdır; alışılmadık derecede derin bir geri çekilme öngörmüyorum. 3.550 dolarlık önemli teknik desteğin altına düşmediğimiz sürece, kısa vadeli yükseliş trendi bozulmadan kalacaktır."

Felipe Mendoza, kıymetli metalin fiyatının görünümünün ABD'deki makroekonomik verilerin gidişatına ve Fed'in faiz indirimi döngüsünün hızına ilişkin beklentilere bağlı olacağını söyledi. Altın, faiz oranları düştüğünde daha cazip hale geliyor çünkü daha düşük getiriler, getiri sağlamayan varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini düşürüyor.

Analistler, altının bu yılki rekor seviyesinin, merkez bankalarının istikrarlı alımları, ABD dolarından uzaklaşarak varlık çeşitlendirmesi, jeopolitik ve ticari gerginlikler arasında güvenli liman varlıklarına yönelik güçlü talep ve zayıf dolar tarafından desteklendiğini söylüyor.

Deutsche Bank, 2026 yılı altın fiyat tahminini ons başına ortalama 3.700 dolardan 4.000 dolara yükseltti. (Kurumsal kaynaklardan alınan bilgilerle)