Dolara etkisi: Faiz oranları hızla yükseldi ve hükümet bunları dizginlemek için harekete geçti.

Hükümetin , bu likiditenin doların döviz kuru üzerindeki etkisini azaltmak için pesosu emme stratejisi, bankaların acil nakde ihtiyaç duyduklarında birbirlerine ödedikleri faiz oranlarında keskin bir artışa yol açtı.

Noticias Argentinas'ın finans piyasası kaynaklarına göre, Salı günü "kefalet oranı" yıllık %80'e ulaştığında artış daha da derinleşti, ancak hükümet çeşitli kanallar aracılığıyla bunu düşürmeye karar verdi.

Kefalet oranı, sistemdeki likidite durumunun bir göstergesi olup, acil paraya ihtiyacı olanların ne kadar ödemeye istekli olduklarını yansıtır.

NA'nın görüştüğü analistlere göre, eğer bu oran yükselirse (ki şu anda da yükseliyor ), bu durum pesonun daha az bulunabileceği veya finansmana daha fazla talep olacağı anlamına geliyor.

Ve bu artış peso tahvil eğrisinin tamamını etkiledi.

WhatsApp Görseli 2025-07-22 18.19.47

Bankaların güvenli ve kârlı kısa vadeli yatırım aracı olarak kullandıkları Hazine Bonoları olan LEFI'lerin ortadan kaldırılmasıyla, 10 ila 15 trilyon peso arasında büyük bir meblağ serbest kaldı ve bunların hemen kullanılması mümkün olmadı.

Hükümet, bu likiditenin yeni Lecap'lere yönlendirilmesini bekliyordu. Ancak bu yeniden yatırım, öngörüldüğü kadar yoğun bir şekilde gerçekleşmedi.

Lecap'lere çok fazla yatırım yapmak yerine bankalar ve fonlar güvenli oynamayı tercih ettiler: likiditeyi korudular veya daha kısa, daha az riskli enstrümanlar seçtiler.

Finansal hizmetler şirketi Criteria'nın sabit getirili stratejistleri Federico Sibilia ve Valentimo Caramutti'ye göre, 10 Temmuz'da LEFI tahvillerinin son bulması, "BCRA'nın faiz getiren yükümlülüklerinin kesin olarak sona ermesi ve içsel olarak belirlenen oranlara sahip, toplu kontrole dayalı bir para sistemine geçiş" anlamına geliyor.

Criteria analistleri, "Faiz oranlarının dengesiz seyri nedeniyle çıkış düzenli olmadı. 15,5 trilyon ARS tutarında LEFI vadesi gelmişti ve o günkü ihalede, kesinti oranları serbest kalan pesosu yakalayamadı ve parasal tabanı 9,9 trilyon ARS genişletti. Bu durum, tahvil faizinde (gelecekteki olaylar beklentisiyle zaten keskin bir düşüş yaşayan) keskin bir düşüşe ve güçlü soya fasulyesi tasfiyesi döneminde bile döviz kurunda yukarı yönlü baskıya yol açtı," diye açıkladı.