Avrupa'da banka birleşmeleri, düşmanca devralmalar ve siyasi direnişler arasında yaygınlaşıyor.

Stratejik özerkliğin ve daha büyük şirketlerin peşinde koşulduğu yeni Avrupa'da, bankacılık sektörü kendi savaşını yürütüyor. Bunu farklı cephelerde, özellikle Almanya, İtalya ve İspanya'da, ancak benzer rol dağılımlarıyla yapıyor. Bir yandan, ECB ve Avrupa Komisyonu birleşmeleri teşvik ediyor. Diğer yandan, yerel yönetimler rekabeti, işleri veya egemenlikleri kaybetme korkusuyla sektörde daha fazla yoğunlaşmaya direniyor. Bu arada, bankalar, özellikle rekor sonuçlar elde ettikleri şu dönemde piyasayı gerginleştiren düşmanca devralma teklifleri ve savunma manevralarıyla dolu bir mücadeleye girişiyor. Bazıları, özlemlerinin siyasi sonuçlarını değerlendirmeyi başaramamış gibi görünüyor.

Önceki on yılın aksine, bu hamleler artık güçlü banka kârlılığı ortamında, 2022'deki faiz artışları ve ölçek kazanmak için teknoloji platformlarını birleştirme arzusuyla destekleniyor. Sınır ötesi birleşmeleri teşvik edecek tek tip bir Avrupa düzenlemesinin eksikliğinden yakınırken, bankalar hamlelerini iç piyasalara odaklamayı tercih ediyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB), daha fazla ödeme gücü adına birleşmeleri memnuniyetle karşılarken, Brüksel taraf tutuyor ve İspanya gibi koşullar belirleyen hükümetlere karşı uyarılarda bulunmaktan veya ihlal davaları açmaktan çekinmiyor.

Almanya'nın Commerzbank'taki kaleleri .

Wolfgang Münchau, Kaput adlı kitabında, Almanya'nın yirmi yıl içinde dünyanın en büyük dört bankasına sahipken uluslararası sıralamalardan silindiğini belirtiyor. Bu durum, İtalya'nın Unicredit bankasının, Deutsche Bank'tan sonra ülkenin ikinci büyük bankası olan Commerzbank'ı ele geçirme planına yönelik güçlü yerel muhalefetin nedenlerinden biri.

Olumsuzluklar Merz, hiç tereddüt etmeden.

Almanya Başbakanı Friedrich Merz, Unicredit'in Commerzbank'ı satın alma girişimini kesin bir dille reddediyor. "Bu hem banka hem de ülke için dostça bir girişim değil," dedi. "Bankanın bilançosu ve finans piyasası için risk oluşturabilir."

Unicredit'in geçen Aralık ayında türev işlemler yoluyla Commerzbank'ın %28'ini sürpriz bir şekilde satın almasından bu yana, siyasi baskı sürekli devam etti. %9,5'lik doğrudan hisse senediyle başlayan bu oran, türev işlemler yoluyla büyüyerek bir ay önce %20'ye ulaştı. Bu oran Almanya'da bir hakaret olarak algılanıyor: İtalyan bankası artık kamu sektörünün sahip olduğu %12'lik hissenin önünde, en büyük hissedar konumunda. Ve bu oran, Şansölyeliğin tüm gücüyle karşı çıkacağı %100'lük bir devralma teklifi gerektiren %30 eşiğine giderek yaklaşıyor.

Brüksel, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) de desteklediği banka konsolidasyonundan yana tavır aldı.

Birkaç gün önce, türevler-hisse senedi takasının son örneğini öğrenen Friedrich Merz hükümeti, bu hamleyi "tek taraflı ve dostça olmayan" olarak nitelendirdi. Bu, istifa etmeyen ancak beklentilerini düşüren Unicredit'in agresif CEO'su Andrea Orcel'in planlarına karşı sayısız mesajdı. Birkaç gün önce, bankanın sonuç sunumunda, hesaplarındaki Unicredit hisselerini birleştirmeyi kabul edeceğini söylemişti. Bu, şimdilik bir saldırı planı olmadığının bir göstergesi. Commerzbank'ın üst düzey yöneticisi Bettina Orlopp, Orcel'e iki bankanın rakip olduğunu açıkça belirtti. Analistler ise şimdilik bir çıkmaza işaret eden başka bir unsur daha ekliyor: Unicredit iyi bir prim sunacak güce sahip değil. Alman cephesi şimdilik istikrara kavuşmaya mahkum görünüyor.

İtalya: 'Altın güç' Orcel'i durduruyor.

İtalyan bankacılık labirenti asla hayal kırıklığına uğratmaz ve ülkenin siyaseti kadar karmaşıktır. Dil sürçmesinin kısa bir özeti: BPM bankası geçen yılın sonunda Anima Holdings için bir devralma teklifi sundu. Şaşırtıcı bir şekilde, Unicredit alıcı BPM için düşmanca bir teklifte bulundu. Ardından Monte dei Paschi di Siena, Mediobanca için bir teklifte bulunurken, bir başka banka olan BPER, Banca Popolare'nin peşine düştü. Mediobanca, Banca Generali için bir teklifle kendini savundu, ancak bu hafta hissedarları işlemi onaylamayı reddetti ve CEO Alberto Nagel'i zor bir durumda bıraktı.

İtalya'daki tüm devralma tekliflerinin en önemlisi, Unicredit'in BPM'yi devralmasıdır. Bu devralma, bir kez daha piyasaların Attila'sı Orcel tarafından yönetildi. Meloni hükümeti, "altın güç" olarak bilinen bir kuralı öne sürerek, işleme bazı koşullar getirdi. Unicredit, Rusya'daki işletmelerini satmakla kalmadı, aynı zamanda bazı finansal oranlarını beş yıl boyunca düşürmek zorunda kaldı. Mahkemeye yapılan itiraz, Rusya ile ilgili olan hariç tüm koşulların iptaline yol açtı. Ancak Roma, Unicredit'e bir kez daha yükümlülükler getirecek yeni bir kural üzerinde çalışmaya başladı. Bu hamle, Orcel'i ülkenin en büyük ve üçüncü büyük bankalarını birleştirme hedefinden vazgeçmeye zorladı. Bu arada Brüksel, İtalya'nın haddini aşıp aşmadığını analiz ederken, Fransız bankası Crédit Agricole, BPM için sürpriz bir isim olarak ortaya çıkıyor. Son aylarda hissesini %20'ye çıkaran banka, %29,9'a ulaşmak için yetki talep edebilir.

Olumsuzluklar Meloni vetoları dozluyor

İtalyan hükümeti, Unicredit'in BPM'yi devralma teklifinin ülkenin "ekonomik" ve "ulusal güvenliğini" etkilediğini savundu. Unicredit'in Rusya'daki ticari ilişkileri ona haklılık kazandırdı. Ancak, Monte dei Paschi di Siena'nın Mediobanca için düşmanca bir devralma teklifi başlatmasına izin verdi.

BBVA İspanya'da sonuna kadar gidecek.

BBVA'nın Sabadell'i devralma teklifi, Unicredit'in BPM'i devralma teklifiyle benzerlikler taşıyor, ancak Carlos Torres, Orcel'in aksine, teklifi sonuna kadar götürecek. Her iki davada da hükümetin şart ve koşulları mahkemede temyiz edildi ve Brüksel tarafından da sorgulandı. BBVA, tarihi temettü vaadiyle cezbedilen Sabadell hissedarlarının kararıyla Eylül ayında yüzleşecek. Analistler, satın alan bankanın zafer kazanmak için devralma teklifinin şartlarını iyileştirmesi gerektiğine inanıyor. Bu arada, yeni operasyonlarda potansiyel katılımcılar olarak ING, Abanca ve Unicaja'yı işaret ediyorlar.

Ayrıca okuyun BBVA, Sabadell'in satın alınmasını beklerken itici gücünün Meksika olacağına güveniyor. Iñaki de las Heras

Almanya, İtalya, İspanya ve Portekiz'deki yetkililer operasyonları durdurmayı veya soğutmayı başardılar.

Portekiz, İspanya'ya kapıyı kapatıyor.

Luis Montenegro hükümeti, ana hissedarı Lone Star fonunun elden çıkarmak istediği Novo Banco'nun CaixaBank tarafından satın alınmasına karşı çıktı. Bu durumda yasal vetolara veya mahkemelere başvurmaya gerek yoktu. Mesajın İspanyol hükümetine ve CaixaBank'a iletilmesi yeterliydi. İspanyol bankalarının yerel pazarın üçte birini elinde tuttuğu iddia ediliyor. Ancak Lizbon, Fransız bankası BPCE'nin Novo Banco'nun %75'ini satın almasına izin verdi; bu, Euro Bölgesi'nde son on yılın en büyük sınır ötesi satın alımıydı.

Olumsuzluklar Sánchez ve genel ilgi.

İspanya'da hükümetin şartları "genel çıkar" gerekçesiyle ve Rekabet Kanunu'na uygun olarak gerekçelendiriliyor. BBVA, Bakanlar Kurulu'nun CNMC'nin gerekliliklerini sıkılaştırma yetkisine mahkemede itiraz ediyor. Birleşme şimdilik üç yıl süreyle engellendi ve bu süre beş yıla kadar uzatılabilir.