Trump'ın Lüks Üzerindeki Etkisi Kimsenin Beklemediği Bir Şey

Milano'daki Miu Miu mağazalarının önünde kızların oluşturduğu kuyruklar, aralarında parfümlere adanmış pop-up mağazanın da bulunduğu mağazalar ve Prada'nın GenZ markasının sosyal medyada kaydettiği izlenme sayısındaki zirveler (aslında X Kuşağı ve genel olarak kadınlar arasında da oldukça popüler, hatta Ekim başında Paris'te tanıtılan 2026 yaz koleksiyonundaki önlüklere yönelik eleştiriler de buna dahil), ekonomik ve jeopolitik belirsizlikler nedeniyle yılın ilk yarısında düşüş yaşayan sektördeki toparlanmanın işaretleri arasında yer alıyor.

Mediobanca'da lüks eşya sektörü kıdemli hisse senedi analisti Chiara Rotelli , "Miu Miu, küresel belirsizliğin hakim olmaya devam ettiği bir dönemde çift haneli büyüme oranları gösteren az sayıdaki markadan biri," diye açıklıyor. Kısacası, bir zamanlar uyuyan güzel olarak kabul edilen Miu Miu, Andrea Guerra liderliğindeki tüm grubun finansallarına olumlu bir katkı sağlayarak uyandı . Yılın ilk yarısında tüm markaların yavaşlayan talepten etkilendiği bir dönemin ardından, üçüncü çeyrekte bir avuç lüks marka sayesinde bir toparlanma görüldü. Prada, Brunello Cucinelli ve Hermès de bunlar arasında.

Farkı yaratan neydi? Küresel senaryonun nasıl geliştiğine bakmamız gerekiyor: "Mevcut kazanç sezonu," diye devam ediyor Rotelli, "bir önceki çeyreğe kıyasla bazı iyileşme belirtileri gösteriyor, ancak buna trendin tersine döndüğü diyemeyiz. Kuzey Amerika'daki yüksek harcama yapan tüketicilere güçlü bir şekilde maruz kalan markalar daha fazla direnç gösterirken, hem Doğu hem de Batı'daki hırslı tüketicilere daha fazla maruz kalanlar zorluklarla karşılaşmaya devam ediyor." Yine de, 2025'in tamamı için ekonomik büyüme beklentilerinde istikrarsızlığa yol açan şey, önce Avrupa mallarına ağır gümrük vergileri tehdidi ve ardından ağır gümrük vergileri uygulanmasıyla tam da Amerikan ticaret politikasıydı. Ancak analistler, Çin ve Amerikan'ın Avrupa lüks mallarına olan talebi arasında kültürel nitelikte de olsa önemli bir fark olduğuna dikkat çekiyor. Çin talebi, hükümetin teşviklerine rağmen hala keskin bir şekilde yavaşlayan gayrimenkul sektörünün performansından etkileniyor.

Ancak Amerikan talebi , borsa tarafından beklenenden daha güçlü bir şekilde desteklendi. Trump'ın gümrük vergilerine rağmen Wall Street büyümeye devam ediyor ve Amerikalıların harcama gücünün üçte birinin hisse senedi yatırımlarının getirisine bağlı olduğu düşünüldüğünde, Avrupa markalarının ABD'deki satışlarının neden arttığını, hatta yükseldiğini anlamak kolay . Dolayısıyla, tasarrufa Avrupalı ​​meslektaşlarından kesinlikle daha az meyilli olan Amerikan orta sınıfı arasında daha fazla likiditeye doğru eğilimi yakalayıp bu eğilime ayak uyduranlar, üçüncü çeyrekte iyileşme kaydetti. Intesa Sanpaolo'nun araştırmasına göre, son sonuçlar "en kötüsünün geride kaldığı ve lüks sektör krizinin nihayet hafiflediği" izlenimini veriyor. Ancak şunu da ekliyor: "Kişisel endişemiz, Çin'in önümüzdeki çeyreklerde, cesaret verici iyileşmeler olsa bile, fren görevi görmeye devam edebileceği." Verilere göre, Cucinelli, ardından sırasıyla ikinci ve üçüncü sıradaki Hermès ve Prada, bu yılın üçüncü çeyreğindeki gelir artışları sıralamasında başı çekti. Ezeli rakipler olan LVMH ve Kering ayrı bir tartışmayı hak ediyor. Bernard Arnault'nun grubunun, yıl başındaki yavaşlamanın ardından hâlâ "yüzen" bir dönemde olduğu söylenebilir; ancak genel bir analiz, Louis Vuitton gibi markaların güçlü bir toparlanma gösterdiğini gösteren grubun yüksek düzeydeki çeşitlendirmesini hesaba katmalıdır. Dior ise, kısmen Fendi'den yeni atanan Maria Grazia Chiuri'den, bir ay önce ilk kadın koleksiyonunu sunan Jonathan W. Anderson'a kadar kreatif direktörlükteki değişiklikler nedeniyle hâlâ bir geçiş dönemi yaşıyor. François Henri Pinault'nun Luca De Meo'ya devredilmesinin ardından gruptaki yön değişiminin değerlendirilmesi gerekecek.

Yeni CEO, Creed'in L'Oréal'e satışı ile borç azaltımına ve Valentino hissesinin satın alınmasına ilişkin bazı maddelerin yeniden tanımlanmasına odaklandı. Aynı zamanda kozmetik deviyle, özellikle uzun ömürlülük olmak üzere, büyüyen kâr marjlarına sahip iş fırsatlarını keşfetmek için bir iş birliği başlattı. De Meo döneminin bir diğer etkisi de, daha önce grubun ikinci numarası olan Francesca Bellettini'nin, Gucci'nin CEO'su ve başkanı olarak rolünün yeniden tanımlanması ve "daha yalın ve daha net" bir organizasyon inşa ederek markanın yeniden lansmanını hızlandırması oldu. Bu aşamada, bireysel şirket geçmişleri, bazı sürprizler sunan bir pazar bağlamıyla iç içe geçmiş durumda. Amerikan talebindeki beklenmedik dinamizm, yatlar ve otomobiller de dahil olmak üzere tüm lüks sektörünü etkiliyor.

Üreticiler Asya ve Çin pazarlarına ne kadar çok maruz kalırsa, büyüme beklentileri o kadar düşük olur. ABD pazarına satış yapanlar için ise, gümrük vergilerine rağmen, gümrük vergilerinin lüks mallar üzerindeki etkisi şimdilik önemsiz görünüyor. Bu, hiç kimsenin beklemediği bir Trump etkisi.

Bu konular hakkında daha fazlası: