CAC 40 şirketlerinin kârları bir yılda %28 düştü, ancak büyük ölçüde kârlı kalmaya devam ediyorlar

Covid sonrası yıllarda, birçok büyük şirketin olağanüstü sonuçlar açıkladığı ve geçen yıl CAC 40 şirketlerinin rekor temettü gelirlerine ulaştığı yılların ardından, bu coşku kısmen azaldı. Yarıyıl sonuçlarını açıklayan 40 şirketten 39'unun kümülatif net kârı hâlâ 51,8 milyar avro. Ancak bu, %28'lik bir düşüşle 2024'ün ilk yarısına kıyasla ciddi bir düşüş. Bu arada kümülatif gelir ise %1'lik küçük bir düşüşle 827,6 milyar avroya geriledi.

Gümrük vergileri, avronun dolara karşı güçlenmesi, ekonomik belirsizlikler ve daha da büyük süper kârların ardından yeniden yükselişe geçmesi bu gelişmeyi açıklıyor. Ancak sektörler arasında önemli farklılıklar mevcut: otomotiv ve lüks mallar düşüşte; havacılık, savunma, bankacılık ve imalat ise yükselişte. Sadece Pernod Ricard, muhasebe yılı geciktiği için bu sayıya dahil edilmiyor.

Havacılık ve savunma şirketleri, jeopolitik gerilimlerin de etkisiyle iyi durumda. Airbus'ın kârı %85, Safran'ın kârı ise %11 arttı . Pictet AM yatırım danışmanı Christopher Dembik, aynı durumun bankalar için de geçerli olduğunu, bankaların "iki üç yıldır iyi bir performans sergilediğini" belirtti. BNP Paribas, Crédit Agricole ve Société Générale toplamda 13,5 milyar avro kâr elde etti. Bu %12'lik bir artış anlamına geliyor.

Rakibi Stellantis, yılın ilk yarısında 2,3 milyar avroluk ağır bir net zarar bildirdi. Yeni CEO'su İtalyan Antonio Filosa, 2025 sonuna kadar "hızlanmak" için "zor kararlar" alınması gerektiği konusunda uyardı. Lüks ürünler de zarar gördü; Kering'in (Gucci, Yves Saint Laurent, Balenciaga vb.) net kârı %46, LVMH'nin (Louis Vuitton, Dior, Celine vb.) ise %22 düştü. Ancak en büyük kâr, 2024'ün ilk yarısında lider ikili TotalEnergies ve LVMH'nin önüne geçen BNP Paribas'ya gitti.

Swann Capital yöneticisi Lionel Melka, "Genel olarak, [...] sonuçlar oldukça sağlam," diyor ve bir yandan lüks mallar ve tüketim malları gibi "beklentilerin düşük olduğu sektörler" , diğer yandan "iyi performans gösteren sektörler -savunma, bankacılık- beklendiği gibi iyi performans gösteriyor," diye ekliyor. Yargıç Christopher Dembik, özellikle Amerika'daki durumla karşılaştırıldığında, bu altı aylık dönemin "hâlâ hayal kırıklığı yarattığını" belirtiyor: "Fransa ve Avrupa'da gözle görülür bir düşüş var." Dahası, "Yılın başında, Avrupa hisse senetleri konusunda inkar edilemez bir şekilde abartılı bir coşku vardı. [...] Gerçek şu ki, göz kamaştırıcı sonuçlar aldığımız bir dönemde değiliz," diye ekliyor.

Özellikle Fransız şirketleri üzerinde baskı yaratması beklenen avronun güçlenmesi nedeniyle, üçüncü ve dördüncü çeyreklerde belirsizlik yüksek seyrediyor. Christopher Dembik, "gümrük vergisi riski" yerine "döviz kuru riski " öngörüyor ve bu durum , yatırımlarda veya ithalatlarda "gelecekteki sonuçlarda çok daha belirgin hale gelecek" . Birçok şirket, bu fırtınayı atlatmak için "maliyet kesintileri" açıkladı; bu, ortalama olarak büyük ölçüde kârlı oldukları için göreceli bir yaklaşım. Bu, işten çıkarmalardan bahsetmemek için kullanılan bir deyim.