IMF, Arjantin'in gözden geçirme tarihini 31 Temmuz olarak belirlerken, piyasalar ekonomik planda yeni bir aşama bekliyor.
Uluslararası Para Fonu ( IMF ) yönetim kurulu, Arjantin davasını ele almak için geçici bir tarih belirledi: 31 Temmuz , ancak tarih henüz kuruluşun resmi web sitesinde yayınlanmadı. Herhangi bir sürpriz olmazsa, Javier Milei hükümetiyle Nisan ayında imzalanan yenilenen anlaşmanın ilk revizyonu o gün onaylanacak. Destek, yerel siyasetin gergin olduğu ve ekonominin yıpranma belirtileri gösterdiği kritik bir anda gelecek.
Washington'dan gelen mesaj açık görünüyor: Mali çabalar ve enflasyondaki düşüş takdir ediliyor, ancak aynı zamanda rezerv birikiminin hızındaki zayıflık konusunda da bir uyarı var. IMF, bu belirli hedefe ulaşılamaması durumunda muafiyet (resmi af) tanıyacak olsa da, bunun döviz kuru istikrarını korumak için olmazsa olmaz bir koşul olduğunu ısrarla vurgulayacak.
Çalkantılara rağmen, hükümet sınava bazı somut başarılarla giriyor. Ocak ayından bu yana Ekonomi Bakanlığı, Aralık 2023 ve muhtemelen Temmuz ayı hariç her ay mali fazla verdi. Dahası, enflasyon ekonomi ekibini bile şaşırtan seviyelere düştü. Kamu harcamalarındaki kesintiler, ihraçların kısıtlanması ve ekonominin dışa açılmasının birleşimi hızlı sonuçlar verdi.
Hazine de döviz avında üzerine düşeni yaptı: bu hafta piyasadan 320 milyon ABD doları elde ederek aylık toplam 764 milyon ABD dolarına ulaştı . Buna, tahvillerden elde edilen 1 milyar ABD doları ve Merkez Bankası'nın uluslararası bankalarla yaptığı bir finansal operasyonla elde ettiği 2 milyar ABD doları da eklendi. Bu acil mühendislik çalışması, rezervlerdeki bir başka temerrüdü önledi.
#BankaRaporu | Özel sektöre verilen peso cinsinden krediler Mayıs ayında reel olarak %3,5 arttı: Teminatlı krediler en yüksek aylık büyümeyi gösterdi (%5,3 reel olarak), bunu tüketici kredileri (%2,9 reel olarak) ve ticari krediler (%2 reel olarak) izledi.
... segmentinde pic.twitter.com/QyOeg3aJ1j
Bu pragmatizm, Merkez Bankası'nın havaya uçurulmasından veya önceden kararlaştırılmış fonlarla anında dolarizasyondan söz edilen Milenyum'un ilk söylemleriyle çelişiyor. Bugün dolar serbestçe dalgalanıyor, ancak Merkez Bankası müdahale ediyor, faiz oranlarını artırıyor ve piyasayı kurutmak için bir kez daha pasif takaslar kullanıyor . Bu, döviz kurunun gazete manşetlerine hakim olmasını önlemek için bir kontrol stratejisi.
Son haftalarda hükümet, perakende bankalarda yaklaşık 1.300 dolara ulaşan doların yükselişini durdurmak için para politikasını sıkılaştırdı . Merkez Bankası, vadeli işlemler piyasasına yeniden müdahale etti, peso faiz oranlarını artırdı ve aylar önce terk edilen emilim araçlarını yeniden devreye soktu. Amaç: Seçim yarışı sırasında dolara olan yükselişi engellemek.
Ancak bazı göstergeler uyarı sinyalleri veriyor. Bazı bankalarda bireysel kredi temerrüt oranları iki katına çıkarak %6'ya yakın seviyelere ulaştı. Finans sektörü kaynakları, tüketicilerin artık gıda gibi temel ihtiyaçlarını karşılamak için kredi kullandığını açıklıyor. Kredi genişlemesi hız kesmeden devam ederken temerrüt oranlarının artması da dikkat çekici. Bazı analistlere göre bunlar tükenmişliğin işaretleri.
Piyasalar, Ekim seçimlerinin ardından Yürütme Organı'nın planında yeni bir aşamaya geçmek zorunda kalacağını şimdiden varsayıyor. Dolar, rezerv birikimi ve üretim modelinin yeniden tasarlanması kilit noktalar arasında yer alıyor. Ancak bir sonraki aşamanın özünü, yapısal reform paketi oluşturacak: çalışma, vergi ve emeklilik reformları. Bu değişiklikler yapılmazsa, makroekonomik durum tekrar bozulma riskiyle karşı karşıya.
Sorun siyasi. Valilerle yaşanan çatışma sadece kurumsal köprüleri zorlamakla kalmadı, aynı zamanda La Libertad Avanza'nın anlaşma sağlama konusundaki zorluklarını da gözler önüne serdi . Kilit oylamalarda iş birliği yapan birçok lider artık uyumsuzluktan şikayet ediyor. Transferlerdeki gecikmeler, felç olan kamu hizmetleri projeleri ve hatta bölgelerindeki siyasi rekabet bile hoşnutsuzluğu körüklüyor.
Bazıları, Cumhurbaşkanı'nın eyaletlerle diyalogdan çok uluslararası gündemine zaman ayırdığını söylüyor. Şimdiye kadar yönetimi boyunca 24 ilçeden sadece 12'sini ziyaret etti ve 83 gün yurt dışında kaldı. Bu arada, Santa Fe'de ülke genelinde terk edilmiş yolları gösteren tabelalar şimdiden görülebiliyor. Tigre'de ise tamamlanmamış inşaat projeleri aylardır yaya uyarıları yayınlıyor.
Ekim ayına odaklanan iktidar partisi, her şeyini yeni bir seçim zaferine bağlıyor. Sandıklardaki desteğin meşruiyetini yeniden teyit edeceğine ve "kast"ı taviz vermeye zorlayacağına güveniyor. Ancak çoğunluk güçlense bile, Kongre düşmanca bir zemin olmaya devam edecek. Anlaşmalar olmadan ne Milei ne de reformları ilerleyemeyecek.
Aynı zamanda, net bir emir dolaşıyor: Stratejik istisnalar dışında, eyaletlere yapılan tüm ödemeler durdurulsun. Bu hafta sadece Salta, Jujuy ve Tucumán'a 3,5 milyar dolarlık geçici avans verildi . Geri kalanlar beklemek zorunda kalacak. Sinyal açık: Güç kazananlarındır ve sıraya girmeyenler elenir.
Sorun şu ki, seçimlerde ezici bir zafer kazansa bile, hükümetin yasalarını geçirmek için diğer bloklardan "kahramanlara" ihtiyacı olacak. Ve eğer bu köprüleri kuramazsa, temiz bir veto ile yönetime devam etmekten başka seçeneği kalmayacak. Ekonomi birkaç ay daha dayanabilir, ancak fikir birliği sağlanamazsa, planın dördüncü aşaması çoktan tükenmiş bir şekilde doğmuş olabilir.
elintransigente
