Ecopetrol'ün 2025'te kârına gelecek 3 darbe: 10 yıl sonra zarar bildirebilir.

Ecopetrol'ün bu hafta açıkladığı mali sonuçlarla birlikte şirket, 2023'ün ilk üç ayında başlayan bir eğilimle, üst üste dokuz çeyrektir düşen kâr gördü .

Ayrıca şirketin 3,1 trilyon pesoya ulaşan net kârı, enflasyon, döviz kuru ve Brent petrol fiyatındaki düşüşün etkisiyle yüzde 22,1 düşüş yaşanarak 2021'in ilk çeyreğinden bu yana en düşük seviyeye ulaştı .

Yılın geri kalanına ilişkin beklentiler ise Ecopetrol için pek olumlu değil, zira şirketin kârı çeşitli faktörlerden ciddi şekilde etkilenebilir. Bunlardan biri de Catatumbo'daki iç karışıklıklar nedeniyle oluşturulan vergilerdir.

Şirket, 31 Aralık'a kadar yürürlükte kalacak olan petrol ihracatına uygulanacak yüzde 1'lik vergi ve yüzde 1'lik damga vergisinin net karına 1,2 trilyon peso etki edeceğini tahmin ediyor.

Ayrıca Ecopetrol, DIAN'ın yeni yorumuna göre ithal benzin ve dizelin yüzde 19 oranında KDV ödemesi gerektiği için bu yıl 3,6 milyar peso ödemesi gerekeceğini tahmin ediyor.

Ancak şirket, bu toplamın yaklaşık 3,3 milyar pesosunu vergi indirimi iadesi talepleri yoluyla geri alabileceğini garanti ediyor .

Ancak Dian, Ecopetrol'den son üç yılda (2022-2024) ödemediği bedelleri de tahsil ediyor. Üç özel gümrük şartının toplamı 9,4 milyar peso: Ecopetrol'den 6,3 milyar peso, Cartagena Rafinerisi'nden 1 milyar peso ve faizden 2,1 milyar peso.

Hem Ecopetrol hem de Cartagena Rafinerisi, Dian'ın yaptığı yoruma katılmıyor. Bu nedenle öncelikle kendilerine iletilen taleplere cevap vermek ve bu uyuşmazlığı çözmek için idari kanalları tüketeceklerdir.

Mahkemenin önümüzdeki aylarda bu iddiaları analiz edip karar vermesi gerekecek. Buna dayanarak, özel gümrük ihtiyacınızı idari bir işlemle teyit etmeniz veya düzeltmeniz gerekecektir.

Bu kararın açıklanmasının ardından Ecopetrol, DİAN'a itirazda bulunulup bulunulmayacağına, hatta doğrudan Danıştay'a dava açılıp açılmayacağına karar verecek .

Bu hukuki sürecin sonuçlanması iki ila beş yıl arasında sürebilir. Ecopetrol Finans ve Sürdürülebilir Değer Kurumsal Başkan Yardımcısı Camilo Barco, "Davaya katılan avukatların görüşlerine dayanarak, bu davada galip gelme olasılığımızın yüksek olduğunu düşünüyoruz" dedi.

Brent ham petrolünün fiyatındaki düşüş, Ecopetrol'ün kârını da etkileyebilir. Bu yılki finansal planını oluştururken 73 dolarlık referans fiyatını kullanmıştı ve nisan ayından bu yana 60 doların üzerinde seyrediyor.

Ecopetrol Başkanı Ricardo Roa'ya göre, Brent petrolünün fiyatındaki her bir dolar düşüş, yıllık 740 milyar peso FAVÖK kaybına neden olurken, bunun kârlara etkisi 370 milyar peso.

Ancak doların 200 pesoya karşı değer kazanması, petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisini telafi edecektir .

Elbette geliştirme aşamasında olan ve durdurulması gereken bazı alanlar da olacaktır.

Ecopetrol verilerine göre varil başına kâr zarar dengesi 50 dolara yakın, FAVÖK zarar dengesi ise 44 dolar civarında.

Ayrıca şirketin kuyularının yüzde 99'undan fazlası 55 doların altında maliyetle çalışabilecek kapasitede. Ancak bazı kursların kapatılma ihtimali de göz ardı edilmiyor.

Ricardo Roa, "Kesinlikle üretimi durdurmamızı gerektirecek bazı geliştirme aşamasındaki sahalarımız olacak, ancak üretimi durdurmamızı gerektirecek kritik bir durum görmüyoruz" dedi.

Brent petrol fiyatındaki düşüşün Ecopetrol'ün finansal tabloları üzerinde yaratabileceği potansiyel etki karşısında şirket, bu değişken ortamda yol almasını ve böylece 2025 yılı için belirlediği operasyonel ve finansal hedeflere ulaşmasını sağlayacak bir planı uygulamaya koyuyor .

Nakit akışını korumak için yaklaşık 1 trilyon peso ek maliyet ve gider azaltımı sağlanacak, buna ek olarak yaklaşık 2 trilyon peso işletme sermayesi yönetim çalışması yapılacak.

Ayrıca şirketin likiditesi, Yakıt Fiyat İstikrar Fonu'ndan (Fepc) yapılan 7,6 milyar pesoluk avans ödemesi ve yakın zamanda onaylanan kredi limitinden gelen 500 milyon dolar ile güçlendi .

Ecopetrol Başkanı, "Piyasa koşullarını sürekli izliyoruz ve ticari eylemleri ayarlamak, giderleri optimize etmek, sözleşmeleri yeniden müzakere etmek, borcu yönetmek ve gerektiğinde finansal koruma önlemlerini etkinleştirmek için protokollerimiz mevcut" dedi.

Bu plan ayrıca 500 milyon dolarlık sermaye harcaması müdahale esnekliğini de içeriyor, ancak bunun bu yılki günlük 740.000 ila 750.000 varil petrol eşdeğeri (boed) üretim hedefini etkilemesi beklenmiyor.

Ecopetrol Finans ve Sürdürülebilir Değer Kurumsal Başkan Yardımcısı'na göre, şirketin hidrokarbon üretimini ve rezervlerini koruyan yatırımlara öncelik verilecek.

İkincisi, pozitif FAVÖK'e sahip olan ve başlangıçtan itibaren gelir yaratma kabiliyetine sahip olan işletme veya terk edilmiş sektör projelerine yatırımlar olacak.

Ancak Brent petrolünün yıllık varil fiyatı ortalama 60 dolar civarına gelmeye başlarsa (ilk çeyrekte ortalama varil başına 75 dolardı), Ecopetrol da 2025 yatırım planını yeniden onaylamayı düşünebilir.

Fiyatlardaki düşüş devam ettiği sürece daha sert tedbirler alabileceğiz.

Camilo Barco, "Bu alternatif, sapmaların bu yıl için belirlenen hedeflere ulaşmamızı engelleyecek kadar önemli olduğunu gördüğümüz ölçüde değerlendirilecektir" dedi. Eğer öyleyse, tüm iş kollarında sermaye harcamaları gözden geçirilecektir; "Bu, tüm konuları kapsayan bir inceleme olurdu."

"Fiyat düşüşü devam ettiği sürece, üretimi ve rezervleri korumayı amaçlayan daha sert önlemler alabiliriz. Çeşitli kuyuların karlılığına ve zarar etmeme noktasına göre müdahale edebiliriz. Bu amaçla, varlıklara göre ayrıntılı bir analizimiz ve bir eylem planımız var" diye ekledi.

Corficolombiana Ekonomik Araştırmalar Direktörü César Pabón, Ecopetrol'ün karşı karşıya olduğu bu durum göz önüne alındığında, şirketin bu yılki nihai bilançosunda zarar bildirmesinin "çok muhtemel" olduğunu ileri sürüyor.

"Fiyat düşüşü, yaşadığımız diğer kötü haberlerin üstüne kötü bir haber. Bu yüzden yılın geri kalanına ilişkin görünümümüzün daha da olumsuz olduğunu söylüyoruz," diye yorumladı.

Acciones & Valores'in Ekonomik Araştırmalar Yöneticisi Wilson Tovar da meslektaşına katılıyor ve petrol fiyatının mevcut seviyede kalması durumunda "yılın net kârının şüphesiz negatif olabileceğini" belirtiyor.

Yılın geri kalanına ilişkin beklentimiz daha da olumsuz.

Ancak şirketin gelirlerinin nasıl performans göstereceğini görmek için yılın sonuna yedi ay daha olduğunu, bunun da öncelikle petrol ihracatına, bunun da Brent ham petrolünün fiyatına bağlı olduğunu vurguluyor.

Corficolombiana'nın Ekonomik Araştırma ekibinin tahminlerine göre , Brent ham petrolünün varil fiyatındaki her bir dolar düşüş karşılığında Ecopetrol 1,4 trilyon peso gelir kaybediyor.

Ancak Brent petrolünün daha düşük bir fiyata satılması, Ecopetrol'ü 2022 vergi reformu kapsamında petrol üretimine uygulanan gelir vergisi ek ücretinden de kurtarabilir .

César Pabón'a göre, mevcut ve beklenen fiyat seviyelerinde 2025 ortalaması varil başına 70 doların altında olacak. Bu da bu ek ücretin belirlenmesinde kullanılan 30. yüzdelik dilimin altında kalacak. Dolayısıyla artık ücret alınmayacaktır.