Donald Trump'ın ekonomi politikası: Popülistlerin şeytani beşgeni

Popülist ekonomi politikasının bir kılavuzu olacak olsaydı, bu dört artı bir emre dayalı olurdu.

1. Hızlı, anında sonuçlara odaklanın. Uzun vadeli sonuçlar hakkında endişelenmeyin.

2. Anlaması kolay görünen birkaç araç kullanın. Karmaşık, ayrıntılı sorulara girmekten kaçının.

3. Bu araçlar üzerinde mümkün olan en büyük kontrolü elde etmeye çalışın. Kurallar ve yazılı olmayan normlar sizi yalnızca gereksiz yere sınırlar.

4. Fırsat doğduğunda düşmanları (gerçek veya hayali) arayın. Kamusal çekişmeleriniz size bölünmemiş bir ilgi kazandıracak ve bariz eksikliklerinizi gizleyecektir.

+1) Bu dört şeyi yaptıktan sonra, kendiniz ve halkınız için mümkün olduğunca çok şey elde ettiğinizden emin olun.

Bu, tekrar eden bir örüntüdür: Popülist ekonomi politikalarının şeytani beşgeni.

Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü'nden bir yazar ekibinin karmaşık bir ampirik çalışmada gösterdiği gibi, sosyal refah için gerçek sonuçlar uzun vadede ciddidir: daha düşük refah seviyeleri, daha yüksek enflasyon ve daha fazla yolsuzluk. Soldan ve sağdan birçok örnek var - Venezuela'daki Hugo Chávez'den Macaristan'daki Viktor Orbán'a (62). Ancak sahne daha önce hiç 45. ve şimdi 47. ABD Başkanı olanDonald Trump (79) ile olduğu kadar büyük ve parlak olmamıştı.

Başlangıçta ana hatlarıyla belirtilen 4+1 yolunda artık oldukça ilerledi. Görev süresinin hemen başında, dünya ticaret düzenini yıkmaya koyuldu. 90 günlük moratoryumu Çarşamba günü sona eriyor. Önünde çok şey var. "Kurtuluş Günü"nde (yani 2 Nisan'da) "karşılıklı" tarifeler koyduğu tüm ülkeler arasında, ancak kısa bir süre sonra üç aylık bir müzakere süreci duyurdu, şimdiye kadar yalnızca ikisi ABD ile anlaşma imzaladı: Büyük Britanya ve Vietnam. Trump önümüzdeki birkaç gün içinde diğer tüm hükümetlere bundan sonra tabi olacakları tarife oranlarını bildiren mektuplar yazmayı planlıyor - duyurduğu gibi, yüzde 10 ile 70 arasında bir şey. Tahmin oyunu olarak siyaset.

ABD Kongresi'ni daha önce hayal bile edilemeyecek bir ölçüde güçsüzleştirdi, sadece ticaret politikasında değil, aynı zamanda bütçe politikasında da. Geçtiğimiz hafta, Kongre üyelerini kötü şöhretli bütçe tasarısını ("Büyük Güzel Tasarı, Trump'ın konuşmasında") onaylamaya zorladı.

Şimdi bir kez daha ABD Federal Rezervi'ni hedef alıyor. Fed Başkanı Jerome Powell'a (72) giderek daha acımasız saldırılar başlatıyor. Trump, faiz oranlarının merkezi ekonomik politika aracının kontrolünü ele geçirmek ve kurallara dayalı para politikasını baltalamak istiyor. Bir yandan, Powell'ın hem soğukkanlı hem de inatçı kalması Trump'ı kızdırabilir. Öte yandan, bu, her seferinde yeni bölümlerde sahnelenecek başarılı bir kamu darbesi alışverişine olanak tanır.

Görevdeki servet birikimine gelince, gerçekler açıktır. İlk döneminde, Trump otellerinde kalan yabancı delegasyonlardan elde edilen şüpheli gelir gibi küçük şeylerle ilgiliydi. Şimdi, bahisler tamamen farklı: Donald ve Melania Trump'ın meme paraları milyonlarca dolar üretiyor. Katar Emiri, elbette kabul edilen ve içinde hiçbir şey bulunmayan lüks donanımlı bir Boeing 747 veriyor. Trump'ların kripto şirketi ( övüngen "World Liberty Financial" adıyla ) sektör için daha gevşek düzenlemelerden kar elde ediyor ve düzenleyici otoritelerde kilit pozisyonlarda bulunan Trump sadıklarının zorladığı düzenlemeler. Çıkar çatışmaları mı? Faydaların kabulü mü? Kimin umurunda!

Popülist ekonomi politikasının birincil amacının halkın maddi refahını artırmak olduğunu varsaymak ona haksızlıktır. Bu hem basit hem de haindir: ilgili liderin kamuoyunun ilgisinin odağı olarak kalması ve böylece güçlerini (ve muhtemelen servetlerini) artırabilmesi için mümkün olan en fazla ilgiyi toplamakla ilgilidir. Hayali biz-onlar dramında, işler her gün kızışıyor - diğerleri kim olursa olsun (elitler, göçmenler, diğer ülkeler...) sıradan insanları adil paylarından mahrum bırakıyorlar. Popülistler, siyasi kamusal alanlardaki gürültüden beslenirler, sesi giderek daha da yükseltirler ta ki eski sakinlik sağır edici bir kükremeye dönüşene kadar.

Bu yoruma göre, vatandaşların gerçekte ölçülebilir şekilde daha iyi veya daha kötü durumda olmaları büyük ölçüde önemsizdir. Önemli olan yalnızca görünüşlerdir.

Bu arada, popülist liderler onları kısıtlayabilecek her türlü normu ve kurumu, hatta mantıklı, gerekli, nesiller boyu test edilmiş kuralları bile zayıflatırlar. Ve iktidarda kaldıkları süre uzadıkça, bu özellikler daha da belirginleşir. Açık yolsuzluk yeni normal haline gelir.

Kuralların bu şekilde aşınması şu anda Washington'da canlı olarak gözlemlenebiliyor. Trump ikinci döneminde gücünü öyle bir ölçüde pekiştirdi ki, parlamentoyu bağımsız bir siyasi kurum olarak büyük ölçüde yerinden etti. Herhangi bir geleneksel Cumhuriyetçinin tüylerini diken diken edecek hacimli bütçe tasarısı, parlamentonun her iki kanadındaki temsilcilerin çoğunluğu tarafından onaylandı. Önemli noktalar: özellikle yüksek gelirliler için kalıcı vergi kesintileri, daha fakir Amerikalılar için sağlık hizmetlerinde kesintiler ve ulusal borçta büyük bir artış -normal şartlarda kabul edilemez bir siyasi karışım.

Ancak Trump tarafından alenen yıkılma ve 2026 ara seçimlerinde kampanya desteğini geri çekerek cezalandırılma korkusu da şüpheci yasa koyucuları tekrar hizaya soktu. Önemli olan, başkanın 4 Temmuz Amerikan Bağımsızlık Günü'nde büyük bir tantanayla mega-MAGA tasarısını imzalayabilmesiydi. Kurtuluş Günü'nü ( Trump'ın dünyanın geri kalanına keyfi tarifeler duyurduğu 2 Nisan ) artık Bağımsızlık Günü takip ediyor. Ayrıntılar ikincildir. Önemli olan sahnelemedir.

Makroekonomik araçlar, ekonomistler Rudi Dornbusch ve Sebastian Edwards'ın bir süre önce tanımladığı gibi,popülist ekonomi politikası için tercih edilen araçlardır . Bu ağır çekiçlerin iki avantajı vardır: Kamuoyuna sunulması kolaydır. Ve etki biçimleri o kadar karmaşıktır ki, olumsuz yan etkiler ve sonuçlar ve ilişkili sorumluluklar her an retorik olarak gizlenebilir.

Aynısı Trump için de geçerli. İlk ele geçirdiği ekonomik politika aracı tarifelerdi. ABD Anayasası'na göre, dış ticaret politikası aslında ABD Kongresi'nin, yani Parlamento'nun yetki alanına giriyor. Buna rağmen Trump, kararnameyle tarifeler koyuyor, bunları askıya alıyor, tek tek ülkelerle kendi başına ticaret anlaşmaları müzakere ediyor ve yeni tarifelerle tehdit ediyor. Uluslararası ticaret hukuku gereği tarifeler için herhangi bir gerekçe sunma zahmetine girmiyor. Bunlar, damping gibi haksız ticaret uygulamalarının kanıtlandığı belirli endüstriler veya ürünler değil, daha ziyade genel, gelişigüzel tarife oranları.

Trump ve yandaşları ulusal bir acil durum olduğuna dair genel bir argüman öne sürüyorlar. Bu ne olursa olsun. Kesin olarak konuşursak, 2 Nisan'daki gümrük vergisi kısıtlaması anayasaya aykırı olmalı. Bununla ilgili çeşitli davalar mahkemelerde beklemede. Başkan'ın bundan sıyrılması hala mümkün, özellikle de çoğunlukla Trump tarafından seçilen yargıçlardan oluşan ABD Yüksek Mahkemesi'nin başkanın bundan sıyrılmasına izin verme eğiliminde olması nedeniyle.

Tarifeler önemlidir. Ancak bir ekonomi için en önemli fiyat faiz oranıdır. Daha doğrusu, kısa vadeli kredilerin maliyetini belirleyen ve dolayısıyla para standardını belirleyen merkez bankasının temel faiz oranıdır, ayrıca ABD ile aynı çizgide olan tüm diğer ülkeler de dahil olmak üzere diğer menkul kıymet sınıfları için de geçerlidir. Bu nedenle, Federal Rezerv'in dünyadaki en güçlü otorite olduğunu iddia etmek abartı olmaz. Fed'in para politikası konseyi olan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), dünyadaki merkezi fiyatı belirler.

Fed'in gücü yalnızca ABD ekonomisinin öneminden değil, özellikle bir kurum olarak bağımsızlığından kaynaklanmaktadır. Talimat almaz; yönetim kurulu uzun vadeli olarak seçilir ve yalnızca ciddi kişisel suistimal durumunda görevden alınabilir. Fed, belirli hedefleri, stratejileri ve araçları konusunda kendisi karar verebilir. Avrupa Merkez Bankası'ndaki durum da benzerdir. Ancak Fed daha eskidir, daha zengin bir geleneğe sahiptir ve dolar -şimdiye kadar- dünya çapında eurodan önemli ölçüde daha fazla ağırlığa sahiptir.

(Batılı) merkez bankalarının bugün bağımsız olmasının pratik bir nedeni var: Bu durumda, daha iyi makroekonomik sonuçlar üretiyorlar. Enflasyon daha düşük. Politize edilmiş para politikasının ileri geri hareketlerinden kaynaklanan kesintiler, enflasyon, sermaye piyasası faiz oranları, ekonomi ve döviz kurları üzerinde aşırı etkilere sahip olabilir. Yakın ekonomik tarihte bunun birçok örneği var. Bu nedenle, merkez bankalarının bağımsızlığı, eleştirmenlerin bazen iddia ettiği gibi yarı dini bir emir değil, modern ekonomilerin temellerinden biridir.

Ama tabii ki, tüm gücü isteyen kişi Fed'i de ele geçirmek ister . Maxim 3'e (yukarıya bakın) uygun olarak Trump, merkez bankasını uyumlu bir kuruma dönüştürmeye çalışıyor. Fed'in tüm teknokrat uzmanlarının bir araya getirdiğinden daha fazla para politikası hakkında bilgi sahibi olduğunu defalarca iddia etti - gülünç bir varsayım. Zaman zaman para politikası kararlarında söz sahibi olmayı talep etti, Jerome Powell ve ekibi bunu dikkatle görmezden geldi. Son zamanlarda, Bloomberg'in bildirdiğine göre, Beyaz Saray'da eski bir hedge fon yöneticisi olan Hazine Bakanı Scott Bessent'in aynı zamanda Fed'i yönetmesi hakkında tartışmalar varmış. Bu, Fed'in bağımsızlığına yönelik çirkin bir saldırı olurdu.

Powell'ın Federal Rezerv Başkanı olarak görev süresi Mayıs 2026'ya kadar devam edecek. Trump, atama konusunda yakında bir karar vereceğini duyurdu. Ancak Powell, Ocak 2028'e kadar Fed Yönetim Kurulu'nun düzenli üyesi olarak kalabilir. Başlangıçta bu dönem için en üst komiteye atanmıştı. Powell yönetim kurulunda kaldığı sürece konuşma ve oy kullanma hakkına sahip olacak ve büyük bir etkiye sahip olacak. Ve Trump, pozisyonunu şimdilik sadık bir atamayla dolduramayacak.

Fed sorunu önümüzdeki aylarda büyük bir para politikası draması vaat ediyor. Popülist ekonomi politikasının hedeflerine göre ölçüldüğünde (yukarıdaki Maxim 4'e bakın), bu harika bir şey. Amerikan toplumu, ABD ekonomisi ve buna bağlı olan dünyadaki herkes için bu bir trajedi.

Trump her şeyden önce düşük faiz oranları istiyor, böylece borçla finanse edilen mali politikasını sürdürebilir (bkz. "büyük, güzel" bütçe tasarısı). Bu konuda hiçbir şüphe bırakmadı. Yatırımcılar artık ABD'yi sağlam bir borçlu olarak görmediği için işler zorlaşırsa, Fed'in devreye girip devlet tahvilleri satın almasını isteyecektir; bu enflasyonu tetikleme tehdidi oluştursa bile. Fed'i siyasallaştırmak, Amerikan mali kart evini kolayca yıkabilir.

Ve tam da bu tehlike Fed'in en iyi sigortasıdır. Merkez bankasının bağımsızlığına yönelik bir saldırının tetiklediği ABD Hazine tahvil piyasasındaki bir çöküş, nükleer bir çöküşün finansal eşdeğeri olacaktır. Dünya daha sonra farklı görünecektir ve kesinlikle daha iyi olmayacaktır.

Trump'ın, büyük sözlerine ve günlük karmaşasına rağmen, sonunda dünyanın en güçlü kurumundan elini çekmesi düşünülebilir. O zamana kadar, en azından bu kamusal güç mücadelesinin devam eden dramasından faydalanacaktır.

Pazartesi

Rio de Janeiro – Sistem rakipleri mi? – BRICS ülkelerinin devlet başkanları Brezilya'da buluşuyor. Bir tür Batı karşıtı görüşme formatı. Grup, ortaya çıkan yarı demokrasilerden ve acımasız diktatörlüklerden oluşuyor. Üyeler Brezilya, Rusya , Hindistan , Çin , Güney Afrika, Suudi Arabistan, Mısır, Birleşik Arap Emirlikleri, Etiyopya, Endonezya ve İran. Rusya Devlet Başkanı Putin ve Çin'in bir numarası Şi Jinping'in katılması beklenmiyor.

Cenevre – Hadi dijital olalım – BM Dijital İşbirliği Konferansı (cumaya kadar). Hükümetler, düzenleyiciler ve şirketler davetlidir.

Salı

Wiesbaden – Deplasman galibiyeti? – Federal İstatistik Ofisi, Alman ihracatına ilişkin yeni rakamları sunuyor.

Berlin – Biraz daha ister misiniz? – Girişimcilik derneği, Almanya’da kurulan yeni şirketler hakkında rapor veriyor.

Çarşamba

Pekin – Çin İstatistik Bürosu tüketici fiyat gelişmelerine ilişkin rakamları yayımladı.

Perşembe

AGM sezonu – Fielmann, Alstom, BT Group’un Yıllık Genel Toplantıları.

Gerresheimer ve Südzucker'den iş dünyası rakamları .

Cuma

Wiesbaden – Ayrıntılı analiz – Federal İstatistik Ofisi, Haziran ayında Almanya'daki fiyat gelişmeleri hakkında ayrıntılar sunuyor. Genel gösterge için ön tahmin %2,0 idi.

Berlin – Kritik sorular memnuniyetle karşılanıyor – Bundestag'daki bütçe müzakereleri, emek ve sosyal işler için bireysel bütçelere ve araştırmaya odaklanıyor. Son bir tartışma turunda ayrıca 500 milyar avroluk "Özel Altyapı Fonu" ele alınacak.