Цены производителей в США не изменились, а оптовая инфляция остается под контролем

В прошлом месяце оптовая инфляция в США замедлилась, несмотря на опасения, что тарифы президента Дональда Трампа приведут к росту цен.

ВАШИНГТОН — В прошлом месяце оптовая инфляция в США замедлилась, несмотря на опасения, что тарифы президента Дональда Трампа приведут к росту цен на товары до того, как они дойдут до потребителей.

Министерство труда сообщило в среду, что индекс цен производителей в прошлом месяце остался неизменным по сравнению с маем, несмотря на рост на 0,3% в предыдущем месяце. Оптовые цены в июне выросли на 2,3% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года, что является минимальным ростом в годовом исчислении с сентября. Оба показателя оказались ниже ожиданий экономистов.

Без учета волатильности цен на продукты питания и энергоносители так называемые основные цены производителей также не изменились по сравнению с маем и выросли на 2,6% по сравнению с июнем 2024 года.

Отчет об оптовой инфляции появился на следующий день после того, как Министерство труда сообщило, что потребительские цены в прошлом месяце выросли на 2,7% по сравнению с июнем 2024 года, что стало самым большим ростом в годовом исчислении с февраля, поскольку масштабные пошлины Трампа привели к росту цен на все — от продуктов питания до бытовой техники.

Однако потребительские цены и цены производителей не всегда меняются синхронно.

Брэдли Сондерс, экономист по Северной Америке в Capital Economics, увидел некоторые признаки влияния пошлин Трампа в росте цен на основные оптовые товары на 0,3%. Он отметил, что цены на мебель выросли на 1% по сравнению с маем, а на бытовую электронику — на 0,8%. Оба эти вида товаров в основном импортируются.

Однако цены производителей на сталелитейных заводах упали на 5,5%, несмотря на введенный Трампом огромный 50%-ный налог на импортную сталь.

Некоторые компании закупили продукцию до того, как Трамп ввёл пошлины, и полагались на эти запасы, чтобы сдерживать рост цен. Но Сондерс предупредил, что эти запасы на исходе, и Трамп планирует ввести жёсткие пошлины (например, 25% на импорт из Японии и Южной Кореи) с 1 августа.

«Мы еще не вышли из трудной ситуации», — написал Сондерс в комментарии.

Отчёт о ценах производителей показал, что рентабельность авторитейлеров снизилась на 5,4%, что говорит о том, что автодилеры понесли убытки от 25-процентного тарифа Трампа на некоторые импортные автомобили и автозапчасти. Это может объяснить, почему цены на новые автомобили упали в прошлом месяце, согласно отчёту о потребительских ценах, опубликованному во вторник.

«Мы сомневаемся, что продавцы автомобилей продолжат платить пошлины бесконечно, — пишет Сэмюэл Томбс, главный экономист по США в Pantheon Macroeconomics, — но у них есть потенциал для дальнейшего падения после резкого роста во время всплеска продаж, когда люди пытались опередить введение пошлин на импортные автомобили».

Оптовые цены могут дать предварительную оценку возможной динамики потребительской инфляции. Экономисты также внимательно следят за этим отчётом, поскольку некоторые его компоненты, в частности, показатели здравоохранения и финансовых услуг, учитываются в предпочитаемом Федеральной резервной системой индикаторе инфляции — индексе личных потребительских расходов (PCE).

Инфляция начала расти впервые за десятилетия в 2021 году, поскольку экономика неожиданно окрепла после карантина, связанного с COVID-19. Это побудило ФРС 11 раз повышать базовую процентную ставку в 2022 и 2023 годах. Более высокая стоимость заимствований способствовала снижению инфляции по сравнению с пиковыми значениями, достигнутыми в 2022 году, и в прошлом году ФРС, довольствуясь достигнутым прогрессом, трижды снижала ставки.

Однако в этом году он стал осторожнее, ожидая оценить инфляционное воздействие торговой политики Трампа. Трамп активно усилил давление на ФРС, требуя снижения ставок, что было воспринято как угроза независимости центрального банка.