Правительство страны рассматривает возможность выпуска облигаций для привлечения долларов, не дожидаясь, пока обменный курс достигнет 1000 долларов.
В условиях, когда официальный обменный курс остается стабильным в пределах диапазона, установленного правительством , экономическая группа оценивает инновационную альтернативу пополнения резервов, не дожидаясь падения доллара до отметки в 1000 долларов . Предложение предполагает выпуск государственных облигаций, которые позволят напрямую приобретать иностранную валюту из-за рубежа, привлекая инвестиционные фонды и международные банки, что позволит укрепить стабильность, не меняя при этом план по борьбе с инфляцией.
Такую возможность высказал директор Центрального банка Федерико Фуриасе во время своего участия в трансляции Carajo . Там он объяснил, что, хотя Центральный банк Аргентины (BCRA) не вмешивается в работу рынка с целью накопления резервов в рамках валютного коридора, существуют другие инструменты, такие как счет движения капитала или казначейские инвестиции, которые могут укрепить валютный буфер без изменения текущей денежно-кредитной политики.
«Точка Анкера» и покупки долларов по нижнему пределу диапазона в динамическом общем равновесии.
В динамическом общем равновесии ремонетизация посредством возврата Казначейством песо на первичных аукционах в обмен на списание долга и монетизация посредством… не являются идеальными заменителями . pic.twitter.com/w9RhW3UFmh
Группа под руководством Луиса Капуто изучает выпуск двух типов инструментов: облигаций в песо, выпущенных с подпиской в долларах, и облигаций, напрямую номинированных в долларах, причем обе цели направлены на поглощение иностранной валюты и выполнение требований МВФ. Эта мера будет направлена на то, чтобы правительству не приходилось ждать, пока обменный курс достигнет нижнего предела коридора, чтобы приобрести резервы, что может занять много времени.
Стратегия в первую очередь нацелена на иностранные фонды и мировые банки, которые, как считается, проявят интерес после недавнего смягчения, позволяющего инвесторам-нерезидентам входить в иностранную валюту и выходить на валютный рынок по истечении шести месяцев. Этот шаг интерпретируется как стимул к участию в выпуске местных облигаций без оказания давления на официальный рынок.
Тем временем сообщения из Нью-Йорка намекают на возможность обмена долга перед крайним сроком выплаты 4,5 млрд долларов США в июле. В Минэкономики категорически исключили этот вариант и заявили, что ресурсы уже гарантированы. Однако предложение о новых размещениях также выступает в качестве превентивного сигнала для рынка.
«Это осуществимо. За счет долларов от МВФ и уже полученных средств проводится рекапитализация BCRA. «Но если потребуется больше резервов, они могут увеличить задолженность, не выпуская песо», — пояснили чиновники. Они настаивают, что главное — избегать увеличения денежной базы, одновременно удерживая темпы девальвации под контролем.
По данным консалтинговой фирмы 1816, в последние дни было зафиксировано необычно агрессивное вмешательство на фьючерсном рынке: открытый интерес вырос на 869 миллионов долларов США за одну сессию, что является рекордным показателем за время правления Майли. Хотя МВФ не запрещает подобные маневры, сотрудники организации дали понять, что правительство «не ожидало» вмешательства. Однако эта мера послужила своего рода «подсластителем» для будущих инвесторов: она снизила ожидания девальвации и облегчила занятие позиций.
В рамках этой концепции такие экономисты, как Николас Гадано и Фернандо Баер, согласились, что выпуск облигаций против долларов является действенным инструментом в текущих условиях, если только это не подразумевает большего дисбаланса между прибыльностью резервов и ставкой, выплачиваемой по облигациям.
С момента пика 28 апреля валовые резервы BCRA сократились с 39,3 млрд долларов США до 38 млрд долларов США из-за выплат по долгам. К этому следует добавить обязательство перед МВФ привлечь более 4 млрд долларов США в течение следующих 40 дней. Эмиссия долга могла бы стать способом достижения этой цели, не прибегая к денежной эмиссии, в соответствии с курсом на фискальный порядок и стабильность, продвигаемым правительством.
Себастьян Менескальди , заместитель директора EcoGo, подсчитал, что правительство уже получило 2,77 млрд долларов США в дополнение к 500 млн долларов США от ИБР, которые еще не были выделены. Оставшуюся часть можно было бы покрыть за счет РЕПО, новых облигаций или даже казначейских депозитов, увеличенных за счет прибыли BCRA.
Официальная инициатива была хорошо воспринята в финансовых кругах Уолл-стрит. Там заместитель министра Хосе Луис Даса провел встречи с банками для оценки потенциальных инвестиций. «Неудивительно, что они оценивают этот механизм: он чистый, не влияет на валютный рынок и обеспечивает предсказуемость экономического плана», — заявили трейдеры в Нью-Йорке.
elintransigente
