Экономика Аргентины стабилизируется: падение доллара, контроль инфляции и рост импорта

По мере укрепления финансовой стабилизации экономика Аргентины начинает демонстрировать явные признаки восстановления. Поскольку инфляция снижается быстрее, чем ожидалось, а доллар остается стабильным, экономическая команда Хавьера Милеи находится на пути к выполнению одного из своих главных обещаний: наведению порядка в макроэкономических переменных.

По частным оценкам, инфляция в мае может достичь 2%, что обусловлено падением курса доллара и замедлением роста цен на продукты питания и напитки. Например, консалтинговая фирма Econviews сообщила о нулевом росте в этой категории за первую неделю месяца.

Повышение официального обменного курса стало одним из ключевых факторов текущей ситуации. Для компаний-экспортеров и платформ, таких как Mercado Libre, которые работают с результатами в долларах, это означало преимущество: номинальную прибыль в песо, которая теперь стоит дороже в твердой валюте. На Уолл-стрит компания установила рекорд после публикации своих квартальных результатов, чему способствовал эффект обменного курса.

Но картина неравномерная. Другие компании сталкиваются с возросшей конкуренцией из-за роста импорта, который выигрывает от стабильного обменного курса. Эта «импортная волна» усилится во второй половине года, с поступлением продукции, закупленной аргентинскими бизнесменами на международных ярмарках, таких как Canton Exposition в Китае.

На этой неделе Луис «Тото» Капуто был откровенен с лидерами бизнеса: правительство не намерено поддерживать сильный доллар, как в прошлом. Бюджетный профицит, наряду с постепенным восстановлением доверия рынка, позволяет повысить обменный курс без ущерба для конкурентоспособности. Стабильность также обусловлена ​​значительным притоком иностранной валюты из сельскохозяйственного сектора, что увеличивает предложение долларов без вмешательства со стороны Центрального банка.

Такая ситуация благоприятствует не только контролю цен, но и возможности возобновления потребительского кредитования. Платежи по кредитным картам и потребительские кредиты начинают играть ключевую роль в секторах, где доходы еще не восстановились такими же темпами, как и общая экономика.

По официальным данным, активность растет на 5% в годовом исчислении, но со значительной асимметрией. Горнодобывающий, энергетический и финансовый секторы демонстрируют явные признаки роста. С другой стороны, промышленность и строительство по-прежнему развиваются медленно. Массовое потребление остается на прежнем уровне, а покупательная способность заработной платы с трудом растет.

Правительство рассчитывает, что устойчивое снижение инфляции будет способствовать более равномерному восстановлению. Ежемесячный показатель экономической активности (EMAE) сейчас находится на самом высоком уровне с ноября 2017 года и даже напоминает последний пик, зафиксированный в 2011 году во время второго срока Кристины Киршнер . Однако разница в том, что теперь нет никаких ограничений или контроля за движением капитала, и прилагаются усилия по укреплению рынка и открытию доступа к международным кредитам.

Хотя внутренние перспективы улучшаются, международная обстановка остается нестабильной. Падение цен на такие сырьевые товары, как соевые бобы, может повлиять на поступления иностранной валюты. Кроме того, после недавнего соглашения с МВФ, которое сократило резервы Центрального банка, приоритетом теперь является ускорение снижения странового риска и достижение устойчивого доступа на рынок.

Капуто проявил осторожность: он пояснил, что вряд ли эта цель будет достигнута до парламентских выборов в октябре. Таким образом, все возможности направлены на укрепление стабильности и поддержание низкого уровня инфляции, что является центральным направлением программы.

Большая открытость миру также влечет за собой проблемы. Импорт существенно вырастет во второй половине года, что окажет влияние как на потребительский рынок, так и на производственные ресурсы. Магазины одежды, продуктов питания, игрушек и строительных материалов будут переполнены иностранной продукцией. Для многих местных предприятий это будет означать изменение бизнес-стратегии: им придется снижать цены или внедрять инновации, чтобы не потерять позиции.

Правительство анализирует новые меры по стимулированию использования долларов в экономике. Цель — мобилизовать неиспользуемые сбережения, которые многие аргентинцы хранят вне финансовой системы. Однако некоторые аналитики предупреждают, что в случае плохой коммуникации подобные меры могут быть истолкованы как признак безотлагательности со стороны исполнительной власти.