Аргентинские акции и облигации продолжают укреплять свои позиции, поскольку страновой риск падает до самого низкого уровня за год.

Аргентинские акции и облигации в пятницу продолжили положительную динамику, закрепив восстановление, начавшееся в четверг на международных рынках. Индекс странового риска впервые за пять месяцев превысил 700 базисных пунктов, и президент Хавьер Милей приветствовал эту новость как достижение экономической политики правительства . В то же время государственные и частные активы выросли за счет возросшего мирового спроса после объявления о торговом соглашении между Соединенными Штатами и Соединенным Королевством.

На местном уровне индекс S&P Merval вырос на 1,6% до 2 094 488 пунктов, в то время как лидерами роста стали такие ведущие акции, как Edenor (+4,3%), IRSA (+3,8%) и Metrogas (+2,8%). На Уолл-стрит АДР аргентинских компаний выросли на 4,5%, среди которых выделялись Telecom и Central Puerto.

Правительство приветствовало обвал индекса странового риска, который упал на 88 пунктов (-11,5%) до 678 базисных пунктов, самого низкого уровня с декабря 2023 года. Для администрации Майли это улучшение имеет ключевое значение для восстановления доступа к международным рынкам долга и достижения целей, согласованных с МВФ.

Директор Центрального банка Федерико Фуриазе подчеркнул, что снижение странового риска является признаком уверенности рынка в направлении экономики и фискальной стратегии. Исполнительный орган подчеркивает, что он не вмешивается в работу валютного рынка, что укрепляет доверие к схеме плавающего курса в установленных пределах.

Однако снижение резервов продолжает вызывать беспокойство. С момента пика 28 апреля Центральный банк потерял почти 1,3 млрд долларов США и превысил порог в 38 млрд долларов США. Приоритетом правительства остается недопущение давления на обменный курс и ускорение процесса дезинфляции, даже если активные покупки иностранной валюты будут отложены.

Официальная стратегия предусматривает иные способы накопления резервов, такие как приток капитала через финансовый счет или новые выпуски долговых обязательств. На этой неделе были подтверждены переговоры по соглашению РЕПО с международными банками на сумму 2 млрд долларов США, а незаявленные держатели долларов получили разрешение участвовать в аукционах, деноминированных в песо, — инструменте, направленном на официально поддерживаемые сделки кэрри-трейд.

Номинированные в долларах суверенные облигации, выпущенные в соответствии с иностранным законодательством, отреагировали ростом на 1,9%, особенно глобальные облигации со сроком погашения в 2046 году, в то время как облигации, выпущенные в песо, также продемонстрировали рост, вызванный падением доллара. Стратегия кэрри-трейд набрала обороты, обеспечив эффективную годовую доходность от 31% до 34% в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Доллар MEP закрылся на отметке $1,143 после достижения минимума в $1,130, а разрыв с официальным курсом сократился до 1%. Денежный расчет (CCL) также снизился до 1 157,44 долл. США. Между тем, «голубой доллар» упал на 5 долларов и закрылся на отметке 1,165 доллара, что даже ниже официального обменного курса.

Ближайшей целью правительства является накопление резервов в размере 4,4 млрд долларов США к 13 июня — дате, когда состоится первый обзор нового соглашения с МВФ. Достижение этой цели имеет решающее значение для поддержания выплат и экономической программы, которая уже продемонстрировала прогресс в снижении инфляции и сокращении дефицита.

Консалтинговая фирма Eseade предупреждает, что отсрочка покупки иностранной валюты в пик сезона сбора урожая может ухудшить среднесрочные перспективы. «Затем ликвидация замедлится, и накопление резервов будет выглядеть более сложной задачей», — отметили они. Equilibra также отметила, что правительству необходимо найти баланс между избежанием давления на обменный курс и достижением своей цели по линии Фонда.

На международной арене улучшение ситуации на рынке также было обусловлено объявлением о торговом соглашении между США и Великобританией, которое снижает пошлины на сталь и алюминий. Дональд Трамп , выступая с заявлением, призвал инвесторов «воспользоваться ситуацией» и купить акции. Непосредственным результатом этого стал рост основных американских индексов: S&P 550 вырос на 0,58%, а нефть марки Brent поднялась выше 63 долларов, что способствовало росту акций энергетических компаний.

Такая обстановка благоприятствовала местным облигациям и акциям, которые могут завершить сегодняшнюю положительную сессию. Однако путь к полной стабильности еще далек, и правительство знает, что ему необходимо сохранять уверенность, чтобы продолжать снижать страновые риски и возвращаться на международные рынки.