Не упускайте из виду проблемы инфляции

Частью популистской риторики является утверждение, что благодаря так называемому Пакету мер против инфляции и высоких издержек (PACIC) был достигнут самый низкий уровень инфляции за год.

Конечно, это служит для того, чтобы подбодрить предшественника, но также имеет реальную пользу, поскольку создает ожидания более низкой инфляции, что приводит к сдержанности в ценообразовании.

Однако членам Совета управляющих Банка Мексики следует игнорировать торжествующий тон правящей партии и ее неофициальные заявления о кажущейся победе над инфляцией.

Казалось бы, очевидно, что эксперты по денежно-кредитной политике по-другому оценивают недавно опубликованные данные INEGI, согласно которым национальный индекс потребительских цен (INPC) в прошлом месяце закрылся на годовом уровне 3,51%.

Однако некоторые руководители центральных банков заявили о своей склонности присоединиться к этим желаниям, реализуя фактически двойной мандат и стремясь повысить экономические показатели за счет смягчения денежно-кредитной политики ценой утраты части своей решимости в борьбе с инфляцией.

Вчера, в дополнение к данным об инфляции, мы также узнали, что при голосовании заместителя губернатора Джонатана Хита против, оставшиеся члены Управляющего совета решили снизить базовую процентную ставку не на половину процентного пункта, а на четверть процентного пункта, до 7,75 процента.

Есть обещание, что в будущих решениях банк будет придерживаться своего целевого показателя инфляции, но последние данные по общему уровню инфляции могут побудить их продолжить движение по пути, который хотелось бы видеть Министерству финансов.

Помимо заголовков о снижающейся инфляции и официальной пропаганды, мы должны обратить внимание на тот факт, что базовая инфляция, которая устраняет волатильность цен, способствовавшую росту ИПЦ в прошлом месяце, остается на уровне 4,23%, что не означает улучшения по сравнению с предыдущим месяцем.

Субиндекс цен на услуги показал годовой рост на 4,44%, а цены на товары имели тенденцию к росту в течение всего года.

Итак, это хорошо для курицы, цена которой в прошлом месяце упала на 3,61%, и печально для яиц, которые выросли на 5,91%. Но динамика цен выходит далеко за рамки ситуации, которая хорошо измеряется индексом небазовой инфляции.

Таким образом, в данном случае содействие снижению инфляции помогает некоторым секторам экономики поверить в то, что пришло время сдерживать цены, что очень хорошо.

Но с денежно-кредитной стороны они должны понимать, что победа над инфляционным давлением еще далека, и что их послание в отношении высокой инфляции должно быть бескомпромиссным.

Экономические агенты, которые пропускают утреннюю пресс-конференцию, но следят за решениями Совета управляющих Банка Мексики по вопросам денежно-кредитной политики, хотят быть уверены в том, что лица, принимающие решения, тверды и не поддаются так легко обману и впечатляющему успеху Тихоокеанского региона.