Intel и Nvidia — альянс, способный переписать будущее

В четверг, 4 сентября 2025 года, президент США Дональд Трамп провёл в Белом доме свою первую встречу с руководителями крупнейших технологических компаний США. Руководители Meta, Apple, Microsoft и Google соревновались с хозяином, чтобы продемонстрировать, кто больше всего привержен инвестициям в США и угождению президенту-республиканцу, который постоянно повторяет мантру « Сделаем Америку снова великой» (MAGA). Однако среди 33 гостей было несколько отсутствующих. Илон Маск, ныне заклятый враг президента Трампа, сразу же бросился в глаза, но отсутствие двух человек было едва заметным: Джесси Хуанга (генерального директора Nvidia) и Липа Бу Тана (генерального директора Intel). Возможно, они уже были заняты финализацией соглашения, представленного в прошлый четверг .

Соглашение между двумя гигантами американской промышленности стирает грань между прошлым и будущим полупроводниковой индустрии, между стареющим «синим королём» и молодым «зелёным императором». Последний становится акционером первой с долей в 5 миллиардов долларов, и обе компании договариваются о сотрудничестве в разработке нескольких поколений ПК и продуктов для центров обработки данных. За этим сюрпризом скрываются ключевые элементы, придающие сделке смысл как с геополитической, так и с корпоративной точки зрения .

Во-первых, долю Nvidia в Intel сложно отделить от операции по спасению «голубого гиганта», инициированной правительством США. Хотя Джесси Хуан прямо отрицал участие Белого дома в разработке этой операции, она следует схеме предложения Крейга Барретта. Этот ветеран, бывший генеральный директор Intel, недавно призвал восемь американских технологических компаний инвестировать 5 миллиардов долларов, что, по его оценкам, позволило достичь общей суммы в 40 миллиардов долларов, необходимой для спасения Intel. Среди них он особо упомянул Nvidia. Если добавить 5 миллиардов долларов, вложенных этой компанией, к 10 миллиардам долларов, вложенным Белым домом в капитал Intel (путём обмена субсидии по Закону о чипах на акции компании), и 2 миллиардам долларов, внесённым Softbank, то получается, что Intel почти на 50% не будет рекапитализирована.

Теперь вопрос в том, войдут ли другие крупные технологические компании в капитал Intel, и когда это станет для них спасением. И пока неясно, сможет ли приобретение акций Intel компанией Nvidia после вмешательства правительства добиться для неё каких-либо льгот со стороны Дональда Трампа, например, ослабив ограничения на экспорт своей продукции в Китай. Компании Джесси Хуанга нужен глоток свежего воздуха на рынке, который становится всё более неопределённым для её интересов, особенно теперь, когда китайское правительство запретило продажу некоторых её чипов.

Во-вторых, сделка была тщательно продумана. По двум причинам. Положительное влияние сделки на стоимость акций Intel уже было заложено в цену, но было важно, чтобы соглашение включало условия, предотвращающие значительное падение акций Nvidia. Также было важно, чтобы оно не мешало TSMC, тайваньскому гиганту по производству полупроводников, ответственному за производство самых передовых ИИ-чипов Nvidia. Таким образом, соглашение не содержит обязательств по приобретению полупроводников Intel 14A и 18A, которые конкурируют с двухнанометровыми чипами TSMC в качестве компонентов востребованных передовых графических процессоров, обеспечивающих работу инфраструктуры ИИ.

Инвесторы это поняли, и акции тайваньской компании первоначально практически не колебались. Хуан продемонстрировал сохранение хороших отношений с TSMC, неоднократно хваля компанию на совместной пресс-конференции, которую он провёл в прошлый четверг с генеральным директором Intel Липом Бу Таном. «Думаю, и Лип Бу, и я бы назвали TSMC производителем чипов мирового класса», — сказал основатель Nvidia, добавив: «Невозможно недооценивать магию TSMC».

Пакт не решает вопросы, которые считаются жизненно важными для технологического суверенитета США.

Таким образом, в заявлении не упоминается о планах Nvidia использовать литейное производство Intel для производства своих самых передовых ИИ-чипов, а контрактное производство Intel ежегодно приносит миллиарды долларов убытков. Компания продолжает испытывать трудности с привлечением внешних заказчиков, и большинство аналитиков считают, что для выживания литейного производства Intel необходимо привлечь крупного клиента, такого как Nvidia, Apple, Qualcomm или Broadcom .

Соглашение включает в себя обязательство двух компаний сотрудничать в разработке продуктов ИИ на базе архитектуры Intel x86, как для персональных вычислительных платформ (ПК с ИИ), так и для оборудования центров обработки данных, поскольку спрос на искусственный интеллект продолжает расти. В первом случае они будут разрабатывать продукты, объединяющие процессоры Intel с графическими процессорами Nvidia (возможно, с чипами TSMC), что приведет к созданию высокопроизводительных ПК на базе искусственного интеллекта. Во втором случае Nvidia будет интегрировать продукты x86 в свои платформы ИИ среднего уровня для центров обработки данных.

Этот шаг, который делает Nvidia одним из крупнейших акционеров Intel с долей в 4%, может оказаться весьма актуальным для ускорения взлета целого технологического сегмента: ПК с искусственным интеллектом, поскольку, несмотря на заявления, сделанные синей и зеленой командами о разработке этого типа устройств по отдельности, им обеим было бы сложно по отдельности создать привлекательный продукт.

Приобретение компанией Nvidia стратегической доли в Intel представляет собой стратегический шаг, направленный на диверсификацию рынка последней и дальнейшее спасение первой. Эта сделка не только способствует рекапитализации Intel без чрезмерного бремени для TSMC, но и устанавливает важнейшее сотрудничество для разработки следующего поколения ПК на базе искусственного интеллекта — рынка с огромным потенциалом роста .

Nvidia стремится выйти за рамки крупномасштабной инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ) — под давлением основных клиентов, которые наращивают производство собственных ИИ-чипов, — а Intel стремится к возрождению своей отрасли, используя хорошо знакомые ей потребительские платформы. Соглашение выгодно обоим партнёрам, но не решает вопросов, жизненно важных для технологического суверенитета США: ни окончательного выживания Intel, годами переживающей тяжёлый кризис , ни продвижения Китая в этой отрасли, которое угрожает доминированию Nvidia .

Однако соглашение оставляет одну очевидную жертву. AMD видит, как этот пакт усиливает её прямого конкурента Intel. И нам придётся следить за развитием соглашения, которое может представлять потенциальный риск для TSMC. В настоящее время эта компания производит логические микросхемы для флагманских ИИ-ускорителей Nvidia, но пока неясно, сможет ли этот бизнес, принадлежащий самой дорогой компании в мире, когда-нибудь распространиться на Intel. В любом случае, вливание капитала в старую «голубую» компанию даёт ей передышку и финансовые ресурсы для продолжения мечты о возвращении в лидеры рынка передовых чипов.

Альянс Nvidia-Intel, наконец, является еще одним доказательством того, что компания Хуанга не желает отказываться от своего статуса короля чипов ИИ и, как она показала, если ей придется достать чековую книжку и вложить миллионы долларов в технологические компании, где она видит очевидную взаимовыгодную ситуацию , она это сделает. Достаточно вспомнить ее вчерашнее объявление: она инвестирует 100 миллиардов долларов в OpenAI . Таким образом, Nvidia поддерживает рост одного из своих основных клиентов, которому необходимо привлечь инвесторов для финансирования своей дорогостоящей инфраструктуры, а взамен создатель популярного ChatGPT продолжит покупать миллионы графических процессоров у Nvidia. Будет ли это происходить за счет отказа от производства собственных чипов ИИ с такими конкурентами, как Broadcom ?