Что может произойти завтра с долларом и финансовыми рынками после провинциальных выборов?

Беспрецедентные выборы в законодательный орган Буэнос-Айреса вызвали тревогу у банков, фондов и инвесторов. Впервые округ, на который приходится почти 40% избирательных списков, проголосовал вне общенационального календаря, и, помимо политического исхода, главный вопрос в городе заключается в том, как это повлияет на доллар, процентные ставки, облигации и акции завтра.

История имеет большое значение. Финансовый крах, последовавший за праймериз 2019 года, всё ещё свеж в памяти каждого, когда поражение Маурисио Макри от Альберто Фернандеса спровоцировало обвал цен на облигации и рост валютных курсов . Поэтому, хотя ожидается менее экстремальный сценарий, трейдеры не исключают резких движений, если результат окажется далеко не таким, как ожидалось.

Финансовые рынки сходятся во мнении, что наиболее вероятным сценарием является техническая ничья или, в лучшем случае, победа Киршнериста с минимальным перевесом в 3–5 пунктов . Согласно отчёту AdCap, неблагоприятный результат, превышающий 5%, «вероятно, спровоцирует бегство от риска, ослабит спрос на песо и спровоцирует дальнейшую коррекцию обменного курса».

Аналитики ожидают, что «Ла Либертад Аванса» отстанет на несколько пунктов, но уточняют, что небольшое поражение не должно сильно повлиять на рынок . «Сегодня цены уже отражают эти негативные ожидания в отношении правительства», — пояснил Хавьер Касабаль из AdCap.

В этом контексте неожиданная победа правящей Либертарианской партии или даже минимальное поражение с перевесом менее 3 пунктов может повысить стоимость облигаций и акций. « Рынок не исключает победу Милей. Если она произойдет, влияние на местные активы может быть позитивным и быстрым », — подсчитала Delphos Investment.

Outlier утверждал, что результат Буэнос-Айреса имеет решающее значение, поскольку политика обменного курса и без того нестабильна. Серьёзная неудача правительства « усилит давление на доллар и вынудит к официальным продажам, возродив сомнения в стабильности режима валютного коридора ».

В этом сценарии существует риск того, что Казначейство будет использовать иностранную валюту для защиты обменного курса вместо того, чтобы выполнять обязательства по погашению долга. « Долларовым инвесторам это не нравится », — предупредил Касабаль.

Со своей стороны, LCG отметила, что сокращение резервов, наблюдаемое после отмены валютного контроля, требует перенастройки системы обменного курса. «Вероятно, мы перейдем к плавающему обменному курсу, хотя и с определенными интервенциями, которые некоторые называют «грязным плавающим курсом», — предсказала консалтинговая фирма.

После понедельника результаты выборов в Буэнос-Айресе начнут определять будущее экономической программы Хавьера Милеи. До сих пор официальным приоритетом «Эмпирии» было снижение инфляции, даже ценой валютной напряжённости и рецессии. « После выборов правительство столкнётся с дилеммой перезагрузки, которая включает в себя более гибкий режим обменного курса и традиционную денежно-кредитную политику », — заявила консалтинговая фирма.

Исход сегодняшнего дня определит масштаб этой корректировки. Небольшое поражение сохранит цены относительно стабильными. Значительное отставание может привести к повторению валютного кризиса. А отставание Милеи станет обратной стороной бычьего ралли аргентинских активов.

В любом случае, рынки уже готовятся к неделе, которая, независимо от исхода, будет крайне чувствительной, а в центре внимания окажется доллар.