Por que o mercado de ações ignorou dados fracos e temores de recessão

Dados fracos sobre emprego foram divulgados horas antes de o presidente Donald Trump demitir o chefe de estatísticas trabalhistas. Um relatório sobre o Produto Interno Bruto (PIB) indicou uma desaceleração do crescimento no primeiro semestre do ano. Uma série abrangente de tarifas atingiu quase 70 países.

Esses eventos — todos ocorridos na semana passada — levaram alguns analistas a alertar sobre uma recessão e outros a levantar preocupações sobre a independência política dos dados econômicos padrão-ouro dos EUA.

O mercado de ações, no entanto, quase não piscou.

O Nasdaq, com forte presença de empresas de tecnologia, subiu 0,4% desde o fechamento do pregão da última terça-feira, um dia antes do relatório do PIB marcar o primeiro de uma série de grandes acontecimentos. No mesmo período, o S&P 500 caiu 0,6%, enquanto o Dow Jones Industrial Average recuou 1,4%.

Apesar dos resultados mistos, os índices permanecem bem acima de onde estavam há três meses. O Nasdaq subiu 20% desde maio, enquanto o S&P 500 saltou 13%. O Dow Jones subiu 7% nesse período.

Analistas que falaram com a ABC News atribuíram o otimismo dos investidores aos lucros corporativos robustos, à perspectiva de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve e à expectativa constante de que Trump não retornará às tarifas elevadas implementadas inicialmente em abril.

O resiliente mercado de ações gerou um impulso próprio, acrescentaram alguns analistas.

"A mentalidade do mercado é abraçar o risco porque isso traz recompensas em vez de perdas — continue ignorando", disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da corretora Interactive Brokers, à ABC News. "Isso pode encobrir muitas preocupações."

A economia criou, em média, cerca de 35.000 empregos nos três meses encerrados em julho, o que representa uma forte desaceleração em relação aos cerca de 128.000 empregos criados mensalmente nos três meses anteriores, segundo dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgados na sexta-feira. Os empregadores estão contratando no ritmo mais lento desde 2020.

Dois dias antes, novos dados do PIB indicaram um crescimento médio anualizado de 1,2% no primeiro semestre de 2025, bem abaixo do crescimento de 2,8% no ano passado.

Horas após a divulgação do relatório de empregos na sexta-feira, Trump demitiu a comissária do BLS, Erika McEntarfer, indicada pelo ex-presidente Joe Biden e confirmada por uma votação bipartidária no Senado em 2024.

Em uma publicação nas redes sociais, Trump lançou duras críticas e acusações infundadas contra McEntarfer, alegando, sem provas, que os dados haviam sido "manipulados". O relatório de empregos apresentou revisões de dados de meses anteriores, o que é uma prática rotineira.

Trump elogiou seu desempenho econômico em uma publicação nas redes sociais: "A economia está CRESCENDO sob o comando de 'TRUMP', apesar de um Fed que também brinca, dessa vez com as taxas de juros."

McEntarfer não respondeu imediatamente ao pedido de comentário da ABC News.

"Foi a maior honra da minha vida servir como Comissária do BLS ao lado de tantos servidores públicos dedicados, responsáveis por avaliar uma economia vasta e dinâmica", disse McEntarfer em uma publicação nas redes sociais após sua demissão. "É um trabalho vital e importante, e agradeço a eles por seus serviços a esta nação."

Os principais índices de ações caíram acentuadamente na sexta-feira passada, sugerindo preocupação entre os investidores com o fraco relatório de empregos. Em poucos dias, no entanto, as ações já haviam recuperado amplamente as perdas.

Além de sinais mistos da economia, uma série de grandes empresas divulgou resultados sólidos, indicando um resultado corporativo resiliente. A lista de empresas de alto desempenho inclui gigantes da tecnologia como Meta e Microsoft, que respondem por uma parcela desproporcionalmente grande do S&P 500.

"Os mercados gostam de focar nos lucros", disse Ed Yardeni, presidente da consultoria de mercado Yardeni Research e ex-estrategista-chefe de investimentos da divisão de ações americanas do Deutsche Bank, à ABC News. "Eles têm sido bastante impressionantes, considerando que alguns dos dados econômicos têm parecido fracos ultimamente."

As perspectivas para a economia permanecem incertas , deixando em aberto a possibilidade de crescimento contínuo e alta das ações, segundo alguns analistas. A economia evitou em grande parte o tipo de perda generalizada de empregos que costuma acompanhar uma recessão. Os gastos do consumidor, que representam cerca de dois terços da atividade econômica, apresentaram alta nos três meses encerrados em junho.

Se a economia piorar, o Federal Reserve provavelmente prosseguirá com cortes nas taxas de juros, impulsionando o mercado, disse Sosnick.

"Há uma crença de que não há nada melhor para o mercado do que um corte nas taxas", acrescentou Sosick.

Ainda assim, a combinação de tarifas elevadas e contratações lentas pode levar os EUA a um golpe econômico duplo conhecido como " estagflação ", em que a economia desacelera enquanto os preços sobem.

A potencial estagflação representa um desafio para o Fed. Se o Fed aumentar as taxas de juros como forma de proteção contra a inflação induzida por tarifas em tal cenário, corre o risco de sufocar o endividamento e desacelerar ainda mais a economia. Por outro lado, se o Fed reduzir as taxas de juros para estimular a economia diante de uma potencial desaceleração, corre o risco de impulsionar os gastos e agravar a inflação.

"Há definitivamente uma possibilidade de o mercado estar errando em relação à inflação", disse Jay Ritter, professor de finanças na Universidade da Flórida, à ABC News.

Por enquanto, os mercados continuam oportunistas quanto aos ganhos atuais, em vez de cautelosos com possíveis obstáculos que podem surgir nas próximas semanas ou meses, disse Sosnick.

"Este mercado está preferindo lidar com o aqui e agora do que lidar com o conceitual", acrescentou Sosnick.