O dólar voltou a ser valorizado. Por que as pessoas na Rússia estão comprando moeda americana?

Elena Petrova, Tatyana Sviridova

Em seis meses, a população da Rússia aumentou suas reservas em dólares em um bilhão e meio. Agora, a população acumulou 93,5 bilhões . O Banco Central registrou esse aumento pela primeira vez desde 2022. De fato, há ainda mais dinheiro americano em cofrinhos, dizem os especialistas, já que esses dados são de julho. Mas a tendência é óbvia: desde fevereiro de 2025, as pessoas têm gasto cada vez mais rublos para comprar dólares.

Como mostra o gráfico do RBC, o novo aumento no interesse pela poupança em dólar não pode ser comparado à situação de 2018 a 2022. Naquela época, a poupança cresceu de 62,4 bilhões para 97,7 bilhões. Desde 2022, os russos retiraram 5,5 bilhões de dólares de debaixo do travesseiro, reduzindo seu estoque para 92,2 bilhões. No entanto, a valorização do rublo fez com que os cidadãos voltassem a acreditar no "dólar" como moeda de reserva.

Especialistas acreditam que o retorno do dólar está ligado ao período de festas e à situação econômica do país.

Neste verão, o boom do turismo emissor retornou à Rússia. No início da temporada, especialistas do setor de turismo previram cautelosamente um aumento de 5% a 8% nas viagens internacionais. A realidade superou as expectativas mais otimistas.

"Este ano, estamos registrando um bom crescimento no turismo emissor. Hoje, esse crescimento representa aproximadamente 20% dos números do ano passado", disse Ilya Umansky, presidente da União Russa da Indústria do Turismo.

A escolha dos russos foi influenciada pelos ataques noturnos de drones ucranianos, pelo caos nos transportes ferroviários e aeroportuários e pelo desastre ecológico com o vazamento de óleo combustível em Anapa. Por mais que a mídia tenha criticado a Abkházia, foi esta república na costa do Mar Negro que se destacou em termos de número de viagens. Mas a Abkházia, denominada em rublos, não influenciou o fato de os russos terem estocado dólares.

A Türkiye também subiu 10%. Viagens a Antália e Kemer, bem como à Tunísia, às distantes Maldivas e à ainda mais exótica Venezuela, alimentaram o interesse pela moeda americana.

Mas esse fator não foi decisivo para a compra de moeda americana, segundo o economista Nikita Maslennikov:

— É temporada, as pessoas estão viajando ativamente, tirando férias no exterior. Elas precisam de dinheiro. Além disso, o aumento nas viagens é bastante perceptível, porque o nosso é bastante descuidado e caro. Só temos turistas com orçamento limitado, e aqueles que podem pagar férias, naturalmente, isso está ligado ao dinheiro. Mas dizer que isso é uma tendência permanente... é improvável. Em vez disso, são flutuações sazonais.

A redução da taxa básica já levou à queda acentuada das taxas de juros sobre depósitos. Uma situação como a de 2024 jamais se repetirá.

— Esta é uma reação à redução existente, e ainda mais esperada, nas taxas de depósito. Se a taxa cair, digamos, para 16%, é improvável que as taxas de depósito subam para 14% — acredita o especialista.

Até agora, os bancos concedem , em média, cerca de 15% ao ano sobre depósitos de curto prazo e cerca de 14% sobre depósitos ao longo de um ano. Isso é, pelo menos, superior à inflação e corresponde a um crescimento real de 5% a 6%. Mas há outro problema. Os bancos usam ativamente o direito de bloquear saques de contas e fechamentos de depósitos, então até o Banco Central teve que intervir. Dinheiro em espécie está sempre à mão.

Os bancos já começaram a reduzir as taxas de juros sobre depósitos, embora ainda não haja uma decisão sobre a taxa básica. Portanto, a tendência de poupança em dólar só tende a aumentar.

Ao contrário da população, o rublo forte é um problema para o orçamento russo. O déficit chegou perto de cinco trilhões de rublos, e as principais despesas com compras governamentais ainda estão por vir. A nova previsão, quando o Tesouro em todos os níveis estiver com um déficit de 20 trilhões, soa como uma sentença de morte. Dinheiro novo só pode ser emprestado dos chineses, e não a qualquer momento e nem às taxas de juros europeias. Portanto, o Ministério das Finanças espera que o rublo se desvalorize.

— Falam demais e com muita frequência sobre o enfraquecimento do rublo. Ele vai se enfraquecer, mas é claro que não atingirá os críticos 110-120. Ficará na faixa de 85-90 rublos por dólar — acredita Nikita Maslennikov.

Então, os cidadãos decidiram que, se os bancos estão reduzindo suas oportunidades de ganho, eles precisam comprar moeda. De qualquer forma, eles podem ganhar mais vendendo dólares do que depositando uma taxa de juros mais baixa.

Para os bancos russos, a saída de dinheiro dos depósitos agora, quando a atividade de crédito na economia crescerá, é extremamente desvantajosa. Quanto menor a taxa de juros dos empréstimos, mais empréstimos entrarão na economia e mais ricos os bancos se tornarão. Portanto, os economistas não esperam uma redução total nas taxas de juros.

— Precisamos de uma base de crédito, então acredito que veremos muitas coisas interessantes, quando as taxas individuais sobre produtos de depósito individuais diminuírem, enquanto em outros, pelo contrário, aumentarão. Com a tendência geral de queda nas taxas de depósito, veremos muitas composições e combinações diferentes — prevê a economista Nikita Maslennikov .

Quem procura, encontra: alguns bancos já oferecem até 20% ao ano, mas o tempo dos depósitos passivos para o povo já passou.

Atualmente, os bancos estão promovendo ativamente diversos títulos que supostamente receberão subsídios do governo. Mas isso não é algo fácil e rápido.

Para as autoridades financeiras, qualquer redução nos fundos disponíveis na economia na situação atual pode afetar o frágil equilíbrio, por isso tanto o Banco Central quanto o Ministério das Finanças estão monitorando de perto como e onde os russos colocam seu dinheiro.

Como de costume, a busca pelos culpados já começou. Agora, os olhos estão voltados para os deslocados que recebem dinheiro na Federação Russa, mas vivem no exterior. Segundo algumas estimativas, US$ 12 bilhões estão sendo retirados da economia do país – e isso de acordo com as estimativas mais conservadoras. Darya Dinets, doutora em Economia e chefe do Departamento de Finanças, Crédito e Contabilidade da Faculdade de Economia da Universidade RUDN, discorda categoricamente disso:

— Os fundos transferidos para zonas offshore por meio da venda de recursos energéticos são várias vezes maiores do que esses fluxos de novos migrantes, apesar da destrutividade do próprio processo migratório. E os esquemas baseados em blockchain ainda são inferiores em volume às transações de pagamento bancárias tradicionais, por exemplo, com cartões anônimos em serviços privados. É ingênuo acreditar que a tecnologia decide quanto dinheiro será sacado. Enquanto o mercado do eurodólar depender do mercado do petróleo, os equipamentos tecnológicos sempre serão secundários.

O Estado sempre chegará a um acordo com as empresas petrolíferas e outros exportadores. Outro problema é mais grave: o número de cidadãos com poupança está diminuindo novamente. Nikita Maslennikov afirma que esse número caiu de 42% para 35-36%. A atração de distribuir dinheiro à população está chegando ao fim.