O instituto central tem credibilidade: BBVA

▲ Carlos Serrano, economista-chefe do BBVA. Foto @BBVAPrensa_mx

Júlio Gutiérrez

Jornal La Jornada, domingo, 31 de agosto de 2025, p. 14

O mandato do Banco do México (BdeM) deve permanecer inalterado, e não deve haver discussão sobre se a instituição precisa promover a inflação e o crescimento econômico, diz Carlos Serrano, economista-chefe do BBVA México, o maior banco que opera no país.

Em entrevista por ocasião do centenário da fundação do Banco do México (BdeM), Serrano destacou que sua importância reside no fato de os agentes econômicos terem confiança na estabilidade da moeda.

Você acha que o mandato dado ao Banco do México pela constituição deve permanecer como está ou seria apropriado discuti-lo?

– O mandato é adequado; eu não abriria o debate. Em particular, acho que o México não deveria ter um mandato duplo. Acredito que o mandato atual de manter a inflação baixa e estável resultou em credibilidade significativa para a moeda. Se observarmos as expectativas do mercado sobre a evolução dos preços nos próximos 5 a 8 anos, bem, essas são expectativas de baixa inflação.

"É claro que o arcabouço de ação ou a maneira como a política monetária é conduzida podem ser discutidos, mas o objetivo do Banco do México e seu arcabouço constitucional não devem ser abertos à discussão, porque é um arcabouço que funciona, e funciona muito bem."

Qual você considera ser a importância ou o significado de ter uma instituição como o Banco do México no país?

– É de fundamental importância; é possivelmente a instituição com maior credibilidade e profissionalismo. Ter uma instituição como o BdeM significa que os agentes econômicos — ou seja, empresas, famílias e investidores, nacionais e estrangeiros — têm confiança na estabilidade da moeda.

“A confiança permite que as pessoas façam transações, permite poupanças e permite que investidores invistam na dívida mexicana.

"Se pensássemos que não haveria estabilidade, que poderia haver episódios de inflação muito alta, então ninguém estaria disposto a investir em títulos do governo, por exemplo, porque eles poderiam perder valor rapidamente."

▲ Paulina Anciola, vice-diretora de análise econômica do Banamex. Foto: La Jornada

Júlio Gutiérrez

Jornal La Jornada, domingo, 31 de agosto de 2025, p. 14

Neste momento, o mandato do Banco do México (BdeM) — garantir uma inflação baixa e estável — deve permanecer inalterado, diz Paulina Anciola, vice-diretora de análise econômica do Banamex.

Para o especialista, o Banco Central já contribui para o crescimento econômico ao garantir a estabilidade de preços e destaca que as ações que realiza têm ajudado a preservar a estabilidade macroeconômica do México.

Você acha que o mandato dado ao Banco do México pela constituição deve permanecer como está ou seria apropriado discuti-lo?

– Seria muito importante não fazer nenhuma alteração. Entende-se que o tema do duplo mandato é um tema de discussão, às vezes com mais intensidade do que outras.

Isso é lógico se considerarmos que outros bancos centrais têm essa dupla missão de impulsionar o crescimento e controlar a inflação, como é o caso dos Estados Unidos. Mas, para o México, seria muito importante primeiro atingir seu único objetivo, que é manter a inflação em 3%; não vimos isso acontecer.

"Mas, mesmo não fazendo parte do mandato em si, o crescimento econômico é, em última análise, levado em consideração nas decisões que toma, porque é um determinante da inflação. Portanto, só porque não faz parte do mandato não significa que o banco central não se importe com o crescimento."

Qual você considera ser a importância ou o significado de ter uma instituição como o Banco do México no país?

– Tem sido um dos pilares da estabilidade macroeconômica no México, pelo menos nos últimos 25 anos, desde que se tornou autônomo. Importante pelas pessoas que o lideraram; é reconhecido mundialmente pelo alto nível dos funcionários que passaram por suas fileiras.

Um grande teste para saber por que ter um banco central autônomo funciona é o que aconteceu com a inflação, que estava em dois dígitos na década de 1980 e tem girado em torno de 4,5% nos últimos 20 anos. Esse é o principal teste para saber por que isso é importante.