A economia argentina está se acomodando: queda do dólar, inflação sob controle e aumento das importações

À medida que a estabilização financeira se consolida, a economia argentina começa a mostrar sinais firmes de reajuste. Com a inflação caindo mais rápido do que o esperado e o dólar se mantendo estável, a equipe econômica de Javier Milei está a caminho de cumprir uma de suas principais promessas: colocar ordem nas variáveis ​​macroeconômicas.

Segundo estimativas privadas, a inflação em maio pode chegar a 2%, impulsionada pela desvalorização do dólar e pela desaceleração dos preços de alimentos e bebidas. A consultoria Econviews, por exemplo, relatou um aumento de 0% nessa categoria durante a primeira semana do mês.

A valorização da taxa de câmbio oficial tornou-se um dos fatores-chave na situação atual. Para empresas exportadoras e plataformas como o Mercado Livre, que operam com resultados em dólares, isso significou uma vantagem: um lucro nominal em pesos que agora vale mais em moeda forte. Em Wall Street, a empresa bateu um recorde após publicar seus resultados trimestrais, impulsionada por esse efeito cambial.

Mas o quadro não é uniforme. Outras empresas enfrentam uma concorrência cada vez maior devido ao aumento das importações, que estão se beneficiando da taxa de câmbio estável. Essa "onda de importação" vai se aprofundar no segundo semestre, com a chegada de produtos adquiridos por empresários argentinos em feiras internacionais como a Exposição de Cantão, na China.

Luis "Toto" Caputo foi direto com os líderes empresariais esta semana: o governo não tem intenção de apoiar um dólar forte como no passado. O superávit fiscal, aliado ao retorno gradual da confiança do mercado, permite uma taxa de câmbio mais apreciada sem comprometer a competitividade. A estabilidade também reflete a forte entrada de moeda estrangeira do setor agrícola, o que aumenta a oferta de dólares sem intervenção do Banco Central.

Essa situação favorece não só o controle de preços, mas também a possibilidade de reativação do crédito ao consumidor. Pagamentos com cartão de crédito e empréstimos pessoais estão começando a desempenhar um papel fundamental em setores cuja renda ainda não se recuperou no ritmo da economia em geral.

A atividade cresce a um ritmo de 5% em relação ao ano anterior, segundo dados oficiais, mas com assimetrias significativas. Os setores de mineração, energia e financeiro estão mostrando sinais claros de expansão. A indústria e a construção, por outro lado, ainda avançam lentamente. O consumo em massa continua estagnado, e o poder de compra dos salários está tendo dificuldades para crescer.

O governo está apostando que a queda sustentada da inflação impulsionará uma recuperação mais uniforme. O Estimador Mensal de Atividade Econômica (EMAE) está agora no seu nível mais alto desde novembro de 2017, e até se assemelha ao último pico registrado em 2011, durante o segundo mandato de Cristina Kirchner . No entanto, a diferença é que agora não há restrições ou controles de capital, e esforços estão sendo feitos para fortalecer o mercado e abrir o acesso ao crédito internacional.

Embora a perspectiva interna esteja melhorando, o cenário internacional continua volátil. A queda no preço de commodities como a soja pode afetar os ganhos em moeda estrangeira. Além disso, após o recente acordo com o FMI que aliviou as reservas do Banco Central, a prioridade agora é acelerar a redução do risco-país e alcançar acesso sustentado ao mercado.

Caputo foi cauteloso: ele esclareceu que é improvável que essa meta seja alcançada antes das eleições legislativas de outubro. Portanto, todas as fichas estão na mesa para consolidar a estabilidade e manter a inflação baixa como foco central do programa.

Uma maior abertura ao mundo também traz desafios. As importações crescerão fortemente no segundo semestre do ano, impactando tanto o mercado consumidor quanto os insumos de produção. Roupas, supermercados, brinquedos e materiais de construção serão inundados com produtos estrangeiros. Para muitas empresas locais, isso significará uma mudança na estratégia de negócios: elas terão que baixar os preços ou inovar para não perder terreno.

O governo analisa novas medidas para incentivar o uso do dólar na economia. O objetivo é mobilizar as economias ociosas que muitos argentinos mantêm fora do sistema financeiro. No entanto, alguns analistas alertam que, se mal comunicada, esse tipo de medida pode ser interpretada como um sinal de urgência por parte do Executivo.