Os mercados apostam numa paz duradoura no Médio Oriente. Análise de Codogno

Sobre o mesmo tema:

“O ataque dos EUA ao Irã elevou o conflito no Oriente Médio a novos níveis de incerteza e risco, mas também há desdobramentos potencialmente positivos. Portanto, as reações do mercado financeiro podem não ser excessivamente adversas.” Lorenzo Codogno, economista da London School of Economics e fundador da LC Macro Advisors, previu isso em seu boletim informativo na noite de domingo, ao final de um fim de semana agitado, e assim foi. Na manhã de segunda-feira, a reação das bolsas europeias à escalada militar foi, em geral, contida, também na esteira dos movimentos dos mercados futuros que anunciaram uma abertura substancialmente estável em Wall Street. Meia hora antes do fechamento, os índices do velho continente perdiam todos menos de 1% (Piazza Affari -1,2%).

Na prática, é como se Donald Trump pudesse causar mais danos com tarifas do que com a guerra no Irã. De fato, Codogno disse ao Il Foglio: "Se, no final, Trump conseguisse uma estabilização na região do Oriente Médio, mesmo com o uso da força e fora de um quadro de regras internacionais, os investidores veriam isso como um ponto de virada positivo". Alguns fatores-chave ainda precisam ser monitorados, alerta o economista, "para entender se, a longo prazo, a situação poderia evoluir de forma a causar danos substanciais à economia global e aos mercados financeiros, em paralelo com o crescimento da incerteza e da percepção de insegurança". Quais são esses fatores? O primeiro é o risco de um conflito nuclear. Quão concreto ele é? A premissa é que não é fácil distinguir entre propaganda e realidade, para entender se o Irã realmente possui armas nucleares. No entanto, o fato de o enriquecimento de urânio de Teerã ter atingido um nível de 60% (enquanto o uso civil é tipicamente em torno de 3,5%) foi confirmado pela AIEA, que indicou claramente que o país estava buscando desenvolver capacidades militares nucleares. “É como se os mercados estivessem dispostos a tolerar possíveis turbulências de curto prazo para alcançar maior estabilidade a longo prazo, após décadas de tensões geopolíticas geradas principalmente pela ameaça nuclear.” Esta é a realpolitik dos investidores: mesmo que não fosse correto atacar o Irã enquanto as negociações abertas estivessem em andamento em Omã e com a UE, o objetivo de uma paz sustentável poderia se tornar mais alcançável. Será que isso vai durar? “Este será o primeiro elemento-chave a ser avaliado nos próximos dias”, resume Codogno.

O segundo fator a ser considerado, para o economista, é o grau de dano às instalações militares do Irã. Se surgirem evidências de que as capacidades do país foram severamente comprometidas, será mais difícil para o Irã provocar as "consequências eternas" com as quais o mundo tanto se preocupa. O terceiro fator a ser monitorado é se haverá divisão interna nos Estados Unidos. O apoio a Trump não está em dúvida nesta fase tão delicada, "mas se o conflito evoluir para uma guerra prolongada, esse apoio poderá enfraquecer". E há um quarto fator: o regime iraniano está à beira do colapso? Um regime militar e economicamente enfraquecido poderia abrir caminho para um progresso democrático pacífico. Nesse nível, deve-se entender se uma mudança de regime, impulsionada por pressões internas, alterando drasticamente o equilíbrio político no Oriente Médio, poderia levar a uma paz duradoura. Enquanto isso, porém, a resposta do Irã poderia envolver o bloqueio do Estreito de Ormuz , juntamente com novos ataques houthis que dificultariam ainda mais a passagem pelo Canal de Suez. "A cadeia global de suprimentos e o fornecimento de petróleo e gás liquefeito seriam comprometidos, resultando em preços de energia mais altos. O fornecimento de energia para a China também seria significativamente afetado." Isso teria um efeito significativo na economia global (previsões para o petróleo acima de US$ 100 já estão circulando). "No entanto, é importante notar que esse cenário também prejudicaria a economia do Irã e limitaria sua capacidade de sustentar um conflito prolongado. O quinto fator é o tipo e a força da resposta do Irã." Outros possíveis desenvolvimentos a serem monitorados são o papel da Rússia e da China. Embora o envolvimento desta última possa ser descartado por enquanto, o da primeira é uma incógnita. "Pessoalmente, acredito que somente uma ordem internacional baseada em regras compartilhadas pode garantir uma paz sustentável", conclui Codogno. "De acordo com o direito internacional, os Estados Unidos não podem almejar uma mudança de regime no Irã, mas, se isso acontecesse, a remoção de um regime terrorista poderia levar a desenvolvimentos mais pacíficos. É essa possível perspectiva que limita os efeitos negativos sobre os mercados financeiros."

Mais sobre estes tópicos: