China abre portas para stablecoins para transformar o Yuan na moeda de referência global

De um lado, a liberalização total de Donald Trump . Do outro, o fechamento hermético do Partido Comunista. As stablecoins estão no centro de abordagens diametralmente opostas nas duas maiores economias do mundo, os Estados Unidos e a China. Pelo menos até agora, porque algo está prestes a mudar com uma reviravolta repentina e, pelo menos parcialmente, inesperada. Segundo a Reuters, Pequim está prestes a aprovar um roteiro que incluiria, pela primeira vez, o uso de stablecoins atreladas ao yuan, com o objetivo de promover a moeda nacional como um instrumento de pagamento internacional. Se aprovada, a medida representaria uma verdadeira reviravolta estratégica. Durante anos, a China esteve entre os países mais hostis às criptomoedas. Em 2021, Pequim proibiu a mineração e a negociação de ativos digitais, considerados uma ameaça à estabilidade financeira nacional e um veículo para atividades criminosas. Essa decisão drástica levou gigantes do setor a migrarem para outros países, especialmente os Estados Unidos e a Ásia Central.

A China sonha há anos em se alinhar, ou até mesmo desafiar, o dólar e o euro como moeda de referência global. No entanto, controles rigorosos de capital e um enorme superávit comercial anual limitaram a difusão do yuan. Em junho, sua participação nos pagamentos globais era de apenas 2,88%, em comparação com 47,19% do dólar, segundo dados da SWIFT.

A introdução de stablecoins baseadas no yuan pode ser um divisor de águas. Graças à tecnologia blockchain, esses instrumentos permitem transferências instantâneas, seguras e de baixo custo, tornando-os competitivos com os sistemas bancários internacionais tradicionais. É nesse contexto que o Conselho de Estado, órgão governante da China, está supostamente se preparando para essa mudança. Espera-se que o plano inclua objetivos para o uso do yuan nos mercados globais e defina as responsabilidades dos reguladores nacionais, além de adicionar diretrizes de prevenção de riscos. A liderança política deve realizar uma sessão de estudos para líderes do governo e do Partido até o final do mês, focada na internacionalização do yuan e das stablecoins, uma demonstração clara dessa mudança.

Nos Estados Unidos, uma das primeiras ações de Trump após retornar à Casa Branca foi um forte apoio às stablecoins, apoiando uma estrutura regulatória para legitimar criptomoedas lastreadas em dólar. A China não quer ficar para trás. As stablecoins denominadas em dólar representam atualmente mais de 99% do mercado global. Sem uma contramedida, Pequim corre o risco de ver o domínio dos EUA se consolidar também nas finanças digitais.

Os testes da China começarão em dois centros importantes: Hong Kong — onde uma lei que regulamenta emissores de stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias entrou em vigor em 1º de agosto — e Xangai, o coração financeiro da China continental, que está preparando um centro de operações internacionais para o yuan digital. Mas o novo plano não se limita às fronteiras nacionais. A China discutirá a expansão do uso do yuan e, possivelmente, de novas stablecoins para comércio e pagamentos internacionais na cúpula anual da Cooperação Internacional de Xangai (SCO), agendada para 31 de agosto e 1º de setembro em Tianjin. O presidente russo, Vladimir Putin, e o primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, entre outros, também estarão presentes.

A iniciativa da stablecoin faz parte de um esforço mais amplo da China para minar o domínio global do dólar. Em abril, o país divulgou um plano de ação para promover a internacionalização do yuan e de seu Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS). O objetivo: promover o uso de sua moeda e se proteger de sanções, bem como proteger o comércio de tarifas. De acordo com o plano de ação, Xangai incentivará empresas estatais envolvidas em investimentos no exterior a priorizar o uso do yuan em pagamentos e liquidações transfronteiriças, contribuindo para a adoção mais ampla da moeda. O documento também defende o desenvolvimento de serviços personalizados para aumentar o uso do yuan em áreas como comércio eletrônico, exportação de equipamentos em larga escala e serviços para funcionários no exterior.

As stablecoins poderiam acelerar esse processo, fortalecendo a posição da China, especialmente em mercados emergentes. O objetivo não é necessariamente substituir o dólar, mas construir um sistema alternativo que reduza a vulnerabilidade da China às sanções americanas e promova uma rede comercial "multipolar". Em outras palavras: Pequim pretende construir um duopólio do dólar em uma espécie de G2 financeiro. Trata-se de um objetivo ambicioso e complexo, mas, dada a forte direção política dada por Xi Jinping e sua liderança política, não mediremos esforços para alcançá-lo. A começar pelo desenvolvimento das stablecoins.