Volkswagen: Por que o mercado de ações adora a queda nos lucros da Volkswagen

O Grupo VW relatou uma queda significativa nos lucros no segundo trimestre. A empresa sediada em Wolfsburg reportou um lucro líquido de € 2,29 bilhões, um terço a menos que no ano anterior. Os motivos para isso foram, entre outros, o fraco desempenho das caras marcas Porsche e Audi nos negócios diários – e as tarifas nos EUA.

Só nos EUA, os impostos de importação custam à empresa € 1,2 bilhão. Uma tarifa de 27,5% é aplicada aos carros lá desde abril. Isso também fez com que as vendas no país despencassem 16%. A VW também citou os altos custos de conversão e o forte desempenho atual dos carros elétricos, que apresentam margens ainda menores, como motivos. Em entrevista à revista Manager em meados de abril , o CEO Oliver Blume (57) falou em detalhes sobre a reestruturação da empresa . Na China, a empresa também registrou novamente lucros significativamente menores.

O resultado operacional do Grupo caiu 29%, para € 3,83 bilhões, correspondendo a uma margem operacional de 4,7%. Isso ficou em linha com as expectativas dos analistas. Apesar de um ligeiro aumento nas entregas, as vendas caíram 3%, para € 80,6 bilhões.

As antigas potências lucrativas Audi e Porsche apresentaram desempenho particularmente fraco. Na empresa sediada em Ingolstadt, o lucro operacional da Audi caiu dois terços, para € 550 milhões no segundo trimestre. A fabricante de carros esportivos Porsche faturou apenas € 154 milhões com seus negócios automotivos – excluindo serviços financeiros – em comparação com € 1,7 bilhão no ano anterior.

Por outro lado, a marca principal VW, sediada em Wolfsburg, faturou significativamente mais nos meses de abril a junho: € 991 milhões, quase seis vezes mais do que no período muito fraco do ano anterior. Isso significa que a marca principal, que vinha enfrentando dificuldades há muito tempo, gerou mais lucro operacional do que suas duas marcas irmãs premium combinadas.

Os números foram inicialmente mal recebidos no mercado de ações. As ações da Volkswagen começaram a ser negociadas em queda significativa. Posteriormente, o preço se tornou positivo. Mais recentemente, a Volkswagen foi listada no topo do DAX com uma valorização de cerca de 3,5%, seguida por outras ações automotivas que aparentemente seguiram o exemplo.

Um dos motivos para a recuperação foi o forte desempenho das marcas de volume do grupo e o progresso na reestruturação. As marcas VW e Skoda, por exemplo, apresentaram desempenho melhor do que o esperado. O grupo Core Brand, em torno da marca VW, obteve um retorno operacional sobre vendas de 4,8%, o que o coloca à frente das rivais Stellantis e Renault. A Skoda chegou a atingir um retorno operacional sobre vendas de 8,5% no primeiro semestre do ano.

O programa de reestruturação da marca também começa a dar os primeiros resultados. O grupo aparentemente está progredindo, principalmente na redução de sua enorme força de trabalho. No final de junho de 2025, a VW empregava 106.200 homens e mulheres na Alemanha. No final de dezembro de 2023, o número era de apenas 115.100.

As fábricas de Emden e Wolfsburg estão fazendo progressos significativos na redução de custos de produtos, afirmou o CFO Arno Antlitz (55). O efeito não é tão grande quanto o planejado, mas já representa um "progresso muito bom". O CEO Blume acrescentou: "Estamos lutando por cada centavo."

Contexto: A empresa adotou um importante programa de corte de custos no final do ano passado e planeja eliminar mais de 35.000 empregos até 2030. Isso corresponde a aproximadamente um em cada quatro empregos. Um total de 20.000 funcionários já concordaram em deixar seus empregos, a maioria por meio de aposentadoria parcial. 4.000 cargos já foram eliminados.

No entanto, os problemas persistem dentro do grupo. A Porsche e a Audi enfrentam dificuldades, especialmente na China , e os altos custos de reestruturação estão atualmente pesando sobre seus lucros. A Audi planeja cortar 7.500 empregos , e a Porsche, pelo menos 1.900 . A Audi também está lançando novos modelos, o que está temporariamente desacelerando as vendas.

A Volkswagen espera lucros menores este ano devido às tarifas americanas e à fraqueza da Porsche e da Audi. A empresa listada no DAX, com sede em Wolfsburg, anunciou que o lucro operacional como percentual das vendas deverá cair para entre 4% e 5%. Pela primeira vez, a VW considerou as tarifas americanas. Anteriormente, a VW tinha como meta um retorno de 5,5% a 6,5%, mas excluindo as tarifas.

O CEO Oliver Blume também espera uma receita menor: em vez de um aumento de até 5%, o gestor agora mira vendas no nível do ano anterior. Enquanto isso, a liquidação na Porsche e na Volkswagen já começou há muito tempo . Blume já colocou várias subsidiárias à venda, incluindo uma participação na robotaxis.

Blume, no entanto, está satisfeito com o aumento nas vendas de carros elétricos. "Na Europa, também expandimos nossa posição de liderança em eletromobilidade, com uma participação de mercado de 28%", disse ele, segundo o comunicado. "Nossa carteira de pedidos está bem preenchida."

No entanto, o crescimento do negócio de carros elétricos está atualmente afetando os lucros, acrescentou o CFO Arno Antlitz. O lucro semestral caiu "também devido aos modelos elétricos de margem menor".