Spółki publiczne kupiły więcej bitcoinów niż ETF-y trzeci kwartał z rzędu

Obligacje korporacyjne prześcignęły ETF-y w bitcoinach dokonując zakupów trzeci kwartał z rzędu, ponieważ coraz więcej firm stara się skorzystać z podręcznika MicroStrategy w bardziej przyjaznym kryptowalutom otoczeniu regulacyjnym.

Spółki publiczne nabyły około 131 000 monet w drugim kwartale, zwiększając swoje saldo bitcoinów o 18%, według dostawcy danych Bitcoin Treasuries. ETF-y wykazały 8% wzrost lub około 111 000 BTC w tym samym okresie.

„Instytucjonalni nabywcy, którzy inwestują w bitcoiny za pośrednictwem ETF-ów, nie robią tego z tych samych powodów, co spółki publiczne, które zasadniczo starają się gromadzić bitcoiny, aby ostatecznie zwiększyć wartość dla akcjonariuszy” — powiedział Nick Marie, szef działu badań w Ecoinometrics.

Podkreślił, że aktywa spółek publicznych związane z bitcoinami wzrosły w kwietniu o 4%, co było burzliwym miesiącem po tym, jak rynkiem wstrząsnęło początkowe ogłoszenie o taryfach przez prezydenta Donalda Trumpa, podczas gdy w przypadku ETF-ów wzrost ten wyniósł 2%.

„Tak naprawdę nie obchodzi ich, czy cena jest wysoka czy niska, zależy im na zwiększeniu swojego skarbu bitcoinów, aby wyglądać bardziej atrakcyjnie dla nabywców zastępczych” – dodała Marie. „To nie jest tak bardzo napędzane przez makrotrend lub sentyment, to są różne powody. Staje się to więc innym rodzajem mechanizmu, który może popchnąć bitcoina do przodu”.

Bitcoin ETF, których zbiorcze uruchomienie w USA w styczniu 2024 r. było jednym z najbardziej udanych debiutów ETF w historii, nadal stanowią największych posiadaczy bitcoinów według podmiotu, z ponad 1,4 miliona monet w posiadaniu dzisiaj, co stanowi około 6,8% stałego limitu podaży wynoszącego 21 milionów. Spółki publiczne posiadają około 855 000 monet, czyli około 4%.

Trend ten odzwierciedla znaczną ulgę regulacyjną, z której szeroko korzysta branża kryptowalutowa pod rządami Trumpa. W marcu Trump podpisał rozporządzenie wykonawcze dotyczące rezerwy bitcoinów w USA , wysyłając silny sygnał, że flagowa kryptowaluta, która od dawna jest źródłem ryzyka reputacyjnego wśród wielu inwestorów, pozostanie. Ostatni raz ETF-y wyprzedziły spółki publiczne w zakupie bitcoinów w trzecim kwartale 2024 r., zanim Trump został ponownie wybrany.

W drugim kwartale GameStop zaczęła kupować bitcoiny, po tym jak jej zarząd zatwierdził je jako aktywa rezerwowe skarbu państwa w marcu; firma zajmująca się opieką zdrowotną KindlyMD połączyła się z Nakamoto, firmą inwestycyjną zajmującą się bitcoinami, założoną przez przedsiębiorcę kryptowalutowego Davida Baileya, oraz z ProCap inwestora Anthony'ego Pompliano , uruchomiła własny program zakupu bitcoinów i weszła na giełdę za pośrednictwem spółki przejęć specjalnego przeznaczenia, czyli SPAC.

Strategia , niedawno przemianowany z MicroStrategy, jest nadal głównym gigantem w grze o skarby bitcoinów. Firma była pionierem strategii, którą obecnie naśladuje ponad 140 spółek publicznych na całym świecie. Posiada około 597 000 BTC, a za nią podąża górnik bitcoinów Mara Holdings , w której znajduje się prawie 50 000 monet.

„Będzie bardzo trudno złapać skalę Strategy” — powiedział Ben Werkman, dyrektor ds. inwestycji w Swan Bitcoin. „Będą preferowanym miejscem docelowym dla kapitału instytucjonalnego ze względu na głęboką płynność wokół ich akcji, podczas gdy te mniejsze akcje będą naprawdę dobrymi zwrotami ryzyka dla inwestorów detalicznych i mniejszych instytucji, które chcą więcej z tego wzrostu — tego początkowego wzrostu, który pojawia się na początku strategii — ponieważ wiele osób przegapiło go w przypadku MicroStrategy”.

Marie zasugerowała, że ​​za 10 lat prawdopodobnie nie będzie już tak wielu firm zaangażowanych w strategię skarbu bitcoinowego. Po pierwsze, powiedział, im więcej wchodzi do tej kategorii, tym bardziej rozcieńczona staje się aktywność w każdej firmie. Ponadto bitcoin może być do tego czasu tak znormalizowany, że nabywcy proxy nie będą już ograniczeni zasadami i nakazami dotyczącymi bezpośredniej ekspozycji na bitcoina.

„Można myśleć o tej fali jako o grupie firm, które próbują skorzystać z tego arbitrażu” – powiedziała Marie.

Werkman zauważył, że większość inwestorów, których dziś przyciągają spółki skarbowe bitcoin, ma już tezę dotyczącą bitcoina. Dla nich lewarowane akcje bitcoina są prawdopodobnie sposobem, w jaki próbują prześcignąć samego bitcoina, fundamentalny składnik ich inwestycji.

„To, co ludziom naprawdę podoba się w tych firmach i dlaczego lubią wchodzić w te mniejsze firmy, to fakt, że mogą one zrobić coś, czego inwestorzy posiadający spot bitcoin nie mogą: iść i gromadzić więcej bitcoinów w twoim imieniu, ponieważ mają dostęp do rynków kapitałowych i mogą emitować papiery wartościowe” – powiedział Werkman.

Jak zauważył Werkman, prawdopodobne jest również, że spora liczba firm zamieni swoje istniejące zasoby skarbowe na bitcoiny, nie dążąc do uzyskania dźwigni finansowej, tak jak robi to Strategy.

„Mają zdolność generowania coraz większej wartości za swoimi akcjami, wspieranymi przez bitcoiny, plus cokolwiek generują operacje firmy. To wyjątkowa propozycja wartości” – powiedział.