Konsolidacja rynków akcji w USA i Europie

W lipcu 2025 r. indeks aktywności ISM w amerykańskim sektorze usług spadł do 50,1, z 50,8 w czerwcu i również poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 51,5. Wynik ten wskazuje na bliską stagnację aktywności w sektorze, ponieważ indeks utrzymuje się jedynie nieznacznie powyżej progu 50 punktów, oddzielającego wzrost od recesji.

Składniki indeksu wykazywały tendencję spadkową, ze spadkiem ogólnej aktywności, nowych zamówień i zatrudnienia, co wskazuje na znaczne spowolnienie dynamiki gospodarczej w tym sektorze. Z kolei wskaźnik cen płaconych wzrósł znacząco do 69,9%, osiągając najwyższą wartość od października 2022 r., sygnalizując silną presję inflacyjną i nasilając obawy przed stagflacją w drugiej połowie roku.

Dane dotyczące zatrudnienia opublikowane w czwartek, 7 sierpnia 2025 r., pokazały dalsze oznaki spowolnienia na amerykańskim rynku pracy. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 226 000 w tygodniu kończącym się 2 sierpnia, co stanowi wzrost o 7000 w porównaniu z poprzednim tygodniem i jest wynikiem wyższym od oczekiwań analityków. Chociaż liczba ta nadal utrzymuje się na historycznie wysokim poziomie, jest to najwyższy poziom od początku lipca i sugeruje nieznaczne pogorszenie warunków zatrudnienia.

Bardziej niepokojąca jest tendencja w liczbie wniosków o zasiłek, które nadal są składane, a których liczba wzrosła o 38 000 do 1,974 mln – najwyższego poziomu od listopada 2021 r. Wskaźnik ten, mierzący liczbę osób nadal pobierających zasiłek dla bezrobotnych, pokazuje, że wielu pracownikom znalezienie zatrudnienia na rynku pracy zajmuje więcej czasu.

Dane te potwierdzają przekonanie o trwającym spowolnieniu gospodarczym w USA. Rynek pracy podąża za schematem, który nie jest nowy w ostatnich kwartałach: firmy unikają masowych zwolnień, ale jednocześnie nie zatrudniają. Ta dynamika przyczynia się do stopniowego wzrostu bezrobocia długotrwałego i rodzi nowe wątpliwości co do siły wzrostu gospodarczego USA w nadchodzących miesiącach.

Dane te nasiliły spekulacje dotyczące możliwej obniżki stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną. Jednak połączenie słabszej koniunktury i wciąż wysokiej inflacji budzi obawy analityków, którzy ostrzegają przed wyzwaniami, przed którymi może stanąć bank centralny w prowadzeniu polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach. Powróciły obawy o stagflację.

Jednak prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Fed na posiedzeniu 17 września wynosi obecnie 92%, co wzmacnia przekonanie rynku, że poluzowanie polityki pieniężnej jest nieuchronne.

Sektor przemysłowo-technologiczny – Niemcy

Siemens odnotował 7% spadek kwartalnego zysku przemysłowego, do 2,82 mld euro, zgodnie z prognozami, na co wpływ miał osłabiający się dolar i koszty restrukturyzacji. Przychody wzrosły o 3%, przekraczając oczekiwania. Pomimo niepewności gospodarczej i wpływu wahań kursów walut, firma potwierdziła swój roczny cel i utrzymuje umiarkowane perspektywy wzrostu na rok 2025.

Farmaceuta – USA

Eli Lilly podniosło prognozy zysków i przychodów na 2025 rok, napędzane silnym popytem na leki odchudzające Zepbound i Mounjaro, który przewyższył szacunki analityków. Mimo to akcje spadły o ponad 10% po rozczarowujących wynikach doustnego leku orforglipron. Firma spodziewa się obecnie rocznej sprzedaży na poziomie od 60 do 62 miliardów dolarów i skorygowanego zysku na akcję w wysokości od 21,75 do 23 dolarów.

Samochód – Japonia

Toyota spodziewa się straty rzędu 9,5 mld dolarów z powodu amerykańskich ceł na importowane pojazdy i części, co spowodowało korektę rocznej prognozy zysku operacyjnego o 16% w dół do 3,2 biliona jenów. W kwartale kwiecień-czerwiec zysk operacyjny spadł do 1,17 biliona jenów, obciążony stratami w Ameryce Północnej, choć przekroczył prognozy analityków.