Braskem (BRKM5) odnotowuje zysk w wysokości 698 mln R$ w I kw. 2025 r. i odwraca stratę w wysokości miliarda dolarów

Braskem (BRKM5) odnotował dochód netto w wysokości 698 mln R $ w pierwszym kwartale 2025 r., co odwróciło stratę w wysokości 1,3 mld R$ odnotowaną w analogicznym okresie poprzedniego roku. Powtarzalny zysk EBITDA wyniósł łącznie 1,3 mld R$ (224 mln USD), co oznacza wzrost o 16% w realach rok do roku. Przychód netto wyniósł 19,5 mld R$, co stanowi wzrost o 9% w porównaniu z I kw. 2024 r. Koszt sprzedanych produktów wyniósł 18,2 miliarda R$, co również oznacza wzrost o 9%.

Spółka podkreśliła pozytywne skutki, takie jak inwestycja REIQ Investimentos, która zwiększyła przychód netto o 37 mln R$ dzięki domniemanemu kredytowi PIS/COFINS. W ujęciu realnym na wyniki wpłynęła także deprecjacja średniego reala względem średniego dolara, która w tym okresie wyniosła 18%.

Według BB Investimentos , kwartał był pozytywny dla Braskem, a jego najważniejszymi osiągnięciami było odwrócenie strat i wzrost EBITDA: „W realach wzrost (+9%) w porównaniu do 1Q24 można wytłumaczyć deprecjacją średniego reala w stosunku do średniego dolara, która w tym okresie wyniosła 18%”. BB zauważa również, że „dochód netto został pozytywnie dotknięty kwotą około 37 milionów R$ związaną z REIQ Investimentos, na którą składa się domniemany kredyt w wysokości 1,5% PIS/COFINS powiązany z inwestycjami w rozbudowę mocy produkcyjnych w brazylijskim przemyśle chemicznym”.

Braskem (BRKM5): więcej o wynikach

Odnosząc się do spadku EBITDA w dolarach, BB wskazuje, że „można go wytłumaczyć 8-procentowym zmniejszeniem średniego spreadu głównych chemikaliów na rynku międzynarodowym oraz wolumenu sprzedaży żywic i głównych chemikaliów”. Niemniej jednak spółka zauważa, że ​​„w kontekście międzynarodowego scenariusza petrochemicznego, spready polietylenu (PE) i chemikaliów w tym kwartale były wyższe w porównaniu z poprzednim kwartałem […] głównie ze względu na niższą podaż na rynku północnoamerykańskim i zmienność kosztów surowców na rynku międzynarodowym, odzwierciedlającą niepewność geopolityczną”.

Jeśli chodzi o XP , wynik był zgodny z oczekiwaniami: „Powtarzający się zysk EBITDA w wysokości 1,3 mld BRL był zgodny z naszymi szacunkami (+1% w porównaniu z XPe), ale wykazał poprawę r/r (+16% r/r) i jeszcze większy wzrost kw/kw (+137% kw/kw), co było spowodowane wyższymi spreadami dla żywic petrochemicznych i kluczowych chemikaliów”. XP zwraca uwagę na zużycie środków pieniężnych z działalności operacyjnej , które wyniosło ujemnie 936 mln R$, na co wpływ miało tworzenie zapasów i spłata odsetek od zadłużenia.

Dźwignia finansowa pozostaje jednak wysoka i kończy kwartał na poziomie 7,92x długu netto/EBITDA, przy długu netto wynoszącym 6,6 mld USD. XP ostrzega, że ​​pomimo poprawy spreadów i wskaźników wykorzystania, dług Braskem (BRKM5) nadal wymaga uwagi, zwłaszcza w obliczu niestabilnej sytuacji międzynarodowej.