Zakład na przetrwanie niepewności: dochód stały, złoto i obligacje skarbowe

Rynki, co najwyraźniej było trendem utrzymującym się co najmniej w pierwszej części roku, ponownie z niepokojem przyglądają się polityce handlowej Stanów Zjednoczonych . Mimo że rozpoczęto pewne łagodzenie ceł, hałas wokół tych środków w dalszym ciągu budzi wątpliwości i niepewność zarówno wśród przedsiębiorstw, jak i inwestorów.

Już teraz możemy to dostrzec w danych, jak przypomina nam Francisco Simón , dyrektor ds. strategii alokacji aktywów w Santander Asset Management na Europę: „Globalny wzrost zaczyna wykazywać oznaki spowolnienia. Na razie Stany Zjednoczone radzą sobie dobrze, a ich gospodarka jest silna, dzięki wciąż silnemu rynkowi pracy i rozsądnemu poziomowi zaufania”. Jednakże „zaczynają pojawiać się pęknięcia, a najbardziej zaawansowane wskaźniki sugerują, że sytuacja może stać się bardziej skomplikowana”.

W tym tygodniu dowiedzieliśmy się również o decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych. „Ich przesłanie odzwierciedla obecną sytuację: mnóstwo niepewności i mało jasności co do rzeczywistego wpływu taryf, zwłaszcza na ceny” – zauważa. Fed podkreślił „konieczność utrzymania oczekiwań inflacyjnych pod kontrolą, jednocześnie uznając, że pogarszające się otoczenie może szybko osłabić siłę rynku pracy”.

Scenariusz ten jest „wysokiej niepewności” – dodaje – „z ryzykiem niższego wzrostu , a na froncie inflacji, napięć w Stanach Zjednoczonych i bardziej ograniczonych napięć w innych regionach świata”. W tym kontekście „nasza strategia opiera się na ostrożności i poszukiwaniu ochrony przed potencjalnymi epizodami zmienności”. Dlatego „preferujemy dochód stały od akcji, ze szczególnym uwzględnieniem obligacji skarbowych, a w zakresie kredytów – emitentów wyższej jakości”. Tymczasem w akcjach „Europa wydaje się nam atrakcyjniejsza niż Stany Zjednoczone czy kraje wschodzące, zarówno pod względem wyceny, jak i oczekiwań dotyczących cyklu”.

W każdym razie, i nie zamykając definitywnie drzwi przed żadnym rodzajem aktywów, „widzimy również możliwości w walutach. Obecnie euro i japoński jen zapewniają nam bezpieczeństwo w środowisku o wysokiej zmienności, skoncentrowanym na Stanach Zjednoczonych. I pozostajemy pozytywnie nastawieni do złota, aktywa, które historycznie wykazało swoją zdolność do zapewniania stabilności w niepewnym otoczeniu”.

Strategia ta opiera się na ostrożności i poszukiwaniu zabezpieczenia przed możliwymi epizodami zmienności.

Kontekst, jak widzimy, jest równie niepewny, co złożony. Patrząc w przyszłość, „będziemy nadal uważnie monitorować rozwój negocjacji handlowych , dane dotyczące zaufania i aktywności, a oczywiście także trajektorię inflacji, która będzie kluczowa dla zrozumienia kierunku polityki pieniężnej, a wraz z nią rynków” – zauważa.

Jak zawsze, nie możemy zakończyć bez przypomnienia, że ​​„w takich czasach dywersyfikacja i profesjonalne zarządzanie ryzykiem są najlepszymi narzędziami ochrony inwestycji” – podsumowuje.

Rynki, co najwyraźniej było trendem utrzymującym się co najmniej w pierwszej części roku, ponownie z niepokojem przyglądają się polityce handlowej Stanów Zjednoczonych . Mimo że rozpoczęto pewne łagodzenie ceł, hałas wokół tych środków w dalszym ciągu budzi wątpliwości i niepewność zarówno wśród przedsiębiorstw, jak i inwestorów.