Większość członków Rady Emitentów uważa, że ​​obniżenie ratingu ogranicza możliwości obniżek stóp procentowych.

Na ostatnim posiedzeniu zarządu Banku Republiki czterech dyrektorów głosowało za utrzymaniem stałej stopy procentowej na poziomie 9,25 procent , dwóch za obniżką o 50 punktów bazowych, a jeden za obniżką o 25 punktów.

Zgodnie z protokołem, grupa większościowa nalegała na konieczność zwiększenia ostrożności i czekania na bardziej sprzyjające warunki, aby kontynuować cięcia. Podkreślili również, że rosnąca nierównowaga fiskalna zwiększa rentowność obligacji rządowych.

Fakt ten, w połączeniu z obniżeniem ratingów kredytowych przez agencje Moody's i S&P Global, wskazuje, że oznacza to wzrost neutralnej realnej stopy procentowej i znacznie ogranicza zakres polityki pieniężnej w zakresie obniżania stóp procentowych.

Dodali również, że istnieją ryzyka inflacyjne, takie jak te, które wynikną z kolejnego realnego wzrostu płacy minimalnej do 2026 r. powyżej wszelkich miar produktywności. Twierdzą, że coś takiego ma miejsce w ostatnich latach.

Tymczasem dyrektorzy, którzy głosowali za obniżką o 50 punktów procentowych, twierdzili, że szereg zmiennych makroekonomicznych nadal ulega konsolidacji, co pozwala na mniej restrykcyjną politykę pieniężną.

Podkreślili m.in. postępy w ograniczaniu inflacji oraz to, że choć tempo wzrostu gospodarczego rośnie, to jest ono nadal niewystarczające i powinno być wyższe, dlatego należy stworzyć warunki, które to umożliwią.

Zauważyli również, że trudności w finansach publicznych, uwzględnione w średniookresowych ramach fiskalnych, uzasadniają konieczność pobudzenia wzrostu gospodarczego.

Na koniec członek zarządu, który głosował za obniżką o 25 punktów, stwierdził, że rosnąca niepewność otaczająca gospodarkę globalną i lokalną ogranicza zdolność tradycyjnych modeli do przeprowadzania analiz i prognoz.

Zgodnie z protokołem, opowiedział się za potrzebą znalezienia alternatywnych rozwiązań i podkreślił, że chociaż aktywność gospodarcza wykazuje niewielką tendencję do ożywienia, obserwowany wzrost jest kruchy i nierównomierny, napędzany przez prywatną konsumpcję , przy niewielkiej reakcji inwestycyjnej i skoncentrowany w kilku produktywnych sektorach.