Ukryte imperium rodziny Rausing, właścicieli Tetra Pak: majątek giełdowy o wartości 9 miliardów euro zarządzany w ukryciu

Dziewięć lat temu tajemniczy singapurski podmiot został największym udziałowcem International Flavors & Fragrances, amerykańskiego giganta w branży perfum i aromatów, którego kapitalizacja rynkowa wynosi prawie 19 miliardów dolarów. Ruch ten przypisuje się rodzinie Rausingów, pochodzącej ze Szwecji, która dorobiła się fortuny dzięki kartonom Tetra Pak. Transakcja ta była pierwszym, ale nie jedynym, publicznym posunięciem rodziny Rausingów, która zarządza miliardami dolarów i zawsze starała się unikać rozgłosu medialnego.

Według analizy Bloomberga opartej na dokumentach regulacyjnych, rodzina zgromadziła obecnie portfel akcji o wartości około 9 miliardów dolarów, obejmujący ponad 100 firm w Europie i Stanach Zjednoczonych. Za pośrednictwem podmiotów w Liechtensteinie, Singapurze i Szwajcarii, Rausingowie posiadają udziały o wartości 1,9 miliarda dolarów w IFF, 2,4 miliarda dolarów w firmie produkującej gazy przemysłowe Linde oraz 2,2 miliarda dolarów w firmie produkującej perfumy Givaudan, a także mniejsze udziały w firmach takich jak Apple i Wells Fargo.

Skala tych zakładów – o których wcześniej nie informowano – oraz podmioty, które je kontrolują, świadczą o coraz większym stopniu wyrafinowania, z jakim niektóre z najbogatszych rodzin świata zarządzają swoimi pieniędzmi, a także o szerszym rozwoju branży biur rodzinnych.

Zdecydowana większość z 9 miliardów dolarów jest skoncentrowana w zaledwie pięciu spółkach: IFF, Linde, Givaudan, Sensient Technologies (specjalizującej się w składnikach) oraz firmie produkującej opakowania konsumenckie SIG Group. Inwestycjami tymi zarządzały firmy z siedzibą w Singapurze, ostatecznie kontrolowane przez podmiot z Liechtensteinu o nazwie Haldor Foundation.

Szwajcarska firma inwestycyjna Longbow Finance posiadała portfel około 80 papierów wartościowych notowanych na giełdzie amerykańskiej o łącznej wartości 835 milionów dolarów na dzień 31 marca. Longbow od dziesięcioleci służy fortunie Rausing. Inna szwajcarska firma, Freemont Management SA, również posiadała portfel papierów wartościowych o wartości 304 milionów dolarów na koniec marca. Freemont została założona w 1994 roku i, według bazy danych Orbis, w maju 2025 roku nadal była spółką zależną Tetra Laval, spółki dominującej Tetra Pak.

Ujawnienia obejmują wyłącznie inwestycje w papiery wartościowe notowane na giełdzie, których wielkość lub poziom złożoności przekraczają określone progi. Wszystkie trzy podmioty mogą również posiadać aktywa podlegające innym zasadom przejrzystości. Na przykład aktywa Longbow obejmowały również fundusze hedgingowe, kredyty prywatne i nieruchomości. Trudno jest określić, jak kształtowały się wyniki tych inwestycji, ponieważ ewidencja pokazuje głównie ich wartość bieżącą, ale nie zawsze cenę zakupu.

Na przykład akcje IFF przyniosły stopę zwrotu w wysokości 29% od czasu, gdy małżeństwo Rausingów po raz pierwszy ujawniło swoje udziały w nowojorskiej spółce, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł w tym samym okresie o 242%. Dla porównania, Givaudan odnotował stopę zwrotu w wysokości 41% od momentu, gdy jego udziały pojawiły się w raporcie rocznym za 2022 rok, czyli prawie dwukrotnie więcej niż stopa zwrotu ze szwajcarskiego rynku akcji.

Jednak portfel nadal rósł pomimo ceny akcji. Dokumenty w Singapurze pokazują, że dwie tamtejsze spółki zależne – Winder Investments i Winder – okresowo otrzymywały zastrzyki kapitału rzędu dziesiątek, a nawet setek milionów dolarów.

Źródło tych pieniędzy pozostaje niejasne, podobnie jak wiele innych aspektów finansów Rausingów i Tetry Laval. Ta prywatna firma nie publikuje pełnych wyników, dlatego nie da się jednoznacznie stwierdzić, jaka część zysków trafia do właścicieli.

Nie jest również jasne, którzy członkowie rodziny Rausing są ostatecznymi beneficjentami swoich instrumentów inwestycyjnych ani w jaki sposób rozdzielono ich udziały. Wcześniejsze informacje zebrane przez Bloomberg wskazują, że beneficjentami luksemburskiej spółki Haldor są Finn, Jorn i Kristen Rausing, wnuki założyciela Tetra Laval, Rubena Rausinga.

Indeks Miliarderów Bloomberga przypisuje majątek szacowany na 5,9 miliarda dolarów każdemu z braci, którzy posiadają jedną trzecią udziałów w Tetra Laval. Indeks ten nie przypisuje im jednak majątku pochodzącego z ich programu inwestycyjnego. Firma, na której opiera się to rodzinne imperium, Tetra Pak, wyprodukowała w zeszłym roku 178 miliardów kartonów, generując 18,5 miliarda dolarów przychodu.