De regering zet extra in op het garanderen van een lage dollarkoers tot de verkiezingen.

Een maand na het opheffen van de valutacontroles bereidt de markt zich voor op weken waarin de dollar dichter bij de bodem van de door de overheid voorgestelde bandbreedte zal komen. Dat lijkt in ieder geval de officiële bedoeling te zijn voor de maanden voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen. Er zijn seizoensfactoren die deze theorie ondersteunen, die verband houden met een grotere landbouwliquidatie; maar ook "kunstmatige" factoren, zoals het groeiende gerucht in de City over een op handen zijnde uitgifte van een "peso- gekoppelde " obligatie (die in dollars wordt onderschreven en in dollars wordt terugbetaald tegen de officiële wisselkoers) om de reserves te versterken en de inflatie te verlagen.

Vorige week sloot de officiële dollar 3,2% lager op ongeveer $ 1.136 tegen de groothandelskoers. Hoewel de Centrale Bank niet ingreep op de spotmarkt, wezen handelaren op een groot aanbod op de termijnmarkt. Velen wezen erop dat dit te maken had met de toegenomen aanwezigheid van ambtenaren of 'helpende handen'. Hierdoor daalden de contracten met bijna 10%.

"De dollar daalde door de grotere binnenlandse en buitenlandse aanvoer en doordat de Centrale Bank van Argentinië (BCRA) geen aankopen deed. De bank zou echter haar reserves kunnen vergroten door een offshore "Pesos-Linked" obligatie uit te geven, zelfs zonder de MULC te kopen", aldus econoom Fernando Marull van FM y Asociados. "De Centrale Bank is meer betrokken bij dollarfutures en garandeert een nieuwe aanvoer van dollars (zowel uit landbouw- als offshorefondsen) . Op de korte termijn zou de dollar zeer stabiel moeten blijven ($1.100-$1.200)", verwachtte hij.

Adviesbureau 1816 merkte hierover het volgende op: "Naarmate de dagen verstreken, werd het voor het economische team steeds duidelijker dat deflatie de hoogste prioriteit blijft, en dat ze daarvoor de munteenheid moeten versterken." Voor 1816-analisten waren er vorige week twee tekenen in die richting. Enerzijds "heeft het economische team verduidelijkt dat niet alleen de BCRA, maar ook het ministerie van Financiën buiten de valutamarkt zal blijven, zolang de wisselkoers binnen de banden blijft." Tegelijkertijd benadrukten ze dat de interventie in de futures van woensdag en donderdag ongekend was tijdens het hele Milei-tijdperk.

Zoals Clarín meldde, groeien in de City de verwachtingen dat het ministerie van Financiën dollars zal zoeken op de lokale schuldenmarkt door een 'peso-gekoppelde' obligatie uit te geven. "De afgelopen dagen zijn economische overheidsfunctionarissen, zoals Felipe Núñez en Federico Furiase, in de media begonnen te wijzen op de mogelijkheid om de reserves te verhogen – bijvoorbeeld om de met het IMF overeengekomen doelen te halen of te benaderen – door de uitgifte van een in peso's luidende obligatie, die in dollars kan worden ingekocht en betaalbaar is tegen de officiële wisselkoers", aldus het adviesbureau Outlier. Het bureau merkte daarbij op dat de abrupte daling van de groothandelswisselkoers en de aanzienlijke daling van futurescontracten deel zouden kunnen uitmaken van de officiële strategie in de aanloop naar deze plaatsing, die wordt geschat op 1 miljard Amerikaanse dollar.

Deze plaatsing zou het economische team helpen te profiteren van de toegenomen instroom van dollars. "Op de korte termijn verwachten we een grotere impuls van de kapitaalinstroom die voortvloeit uit de liquidatie van de oogst, de (steeds afnemende) stroom aan dollarleningen, de flexibiliteit die de overheid bood aan buitenlands kapitaal (met een wachttijd van 180 dagen) en het uiteindelijke witwassen van geld waar minister Caputo het over had (waarvan de kleine lettertjes nog niet beschikbaar zijn om volledig te begrijpen waaruit het zal bestaan)", aldus LCG.

"We sluiten niet uit dat er alternatieven worden gezocht om de schatkist in staat te stellen zichzelf goedkoper te financieren en dat binnen deze opties mogelijkheden voor hernieuwde toegang tot de kapitaalmarkten kunnen worden verkend. Dit zou mogelijk een "trigger" kunnen zijn die de langetermijnverwachtingen aanzienlijk verandert en bijdraagt ​​aan de consolidatie van het economische programma", merkte fondsbeheerder Mega QM op, terwijl hij benadrukte: "Er zijn veel doelstellingen in een beperkte periode, maar de verschillende signalen doen ons vermoeden dat er een poging zal worden gedaan om de wisselkoersverwachtingen op elkaar af te stemmen, de inflatie te verlagen en lagere rentetarieven te genereren, om zo terug te koppelen naar het proces en de financieringskosten voor bedrijven en de schatkist te verlagen."