Investeren in het Europese MKB: kansen en risico's

Begin 2025 zouden weinigen hebben ingezet op smallcaps in Europa, omdat beleggers zich liever op grote bedrijven richtten , ervan overtuigd dat Donald Trumps dreigementen met importheffingen slechts woorden zouden blijven. Economische groei en winstoptimisme hadden de Stoxx Europe 600-index naar recordhoogtes gestuwd, waardoor smallcaps op de achtergrond raakten.

Volgens Bloomberg is het scenario vandaag radicaal veranderd : de onvoorspelbare stappen van het Witte Huis en de invoering van breed gedragen tarieven hebben de rollen omgedraaid, en smallcaps , die nauwer verbonden zijn met binnenlandse markten en minder blootgesteld zijn aan wereldwijde spanningen , zijn een aantrekkelijke toevluchtsoord geworden. Sinds april is de Stoxx Europe Small 200- index met 21% gestegen, waarmee hij de 17% van grotere aandelen overtrof. De rally werd ook ondersteund door de versterking van de euro, die sinds begin dit jaar met 13% is gestegen.

De managers die de kans zagen

Een van de belangrijkste spelers in deze heropleving is Michael Oliveros van Invesco . Zijn continentale smallcapfonds heeft zijn concurrenten met 82% overtroffen dankzij investeringen in bedrijven zoals de kleine Oostenrijkse bank Bawag Group (Oostenrijk), het Zweedse farmaceutische bedrijf Asker Healthcare (Zweden) en het Britse bouwmaterialenbedrijf SigmaRoc (VK). Oliveros behoort tot een groep vermogensbeheerders die uitstekende rendementen hebben gegenereerd voor beleggers die de wereldwijde handelsturbulentie willen vermijden door de voorkeur te geven aan aandelen van bedrijven die sterker geworteld zijn in de binnenlandse markt. Deze smallcapaandelen, die zich uitstrekken van defensie tot industrie en financiën, profiteren ook van lagere rentetarieven in Europa en aantrekkelijkere waarderingen na jaren van tegenvallende prestaties.

Tot de andere beheerders die het moment hebben gegrepen, behoort Nicolas Walewski van Alken Asset Management . Hij richt zich op de defensiesector , gedreven door de historische Duitse belastinghervorming, met aandelen zoals het Franse Exail Technologies , waarvan de waarde in 2025 met meer dan 550% is gestegen.

Op het gebied van infrastructuur heeft Benjamin Rousseau van Edmond de Rothschild AM gekozen voor het Italiaanse ICoP SpA , gespecialiseerd in ondergrondse bouw.

Aantrekkelijke waarderingen, maar met risico's

Smallcaps worden doorgaans verhandeld tegen hogere koers-winstverhoudingen dan grote aandelen. Maar jaren van zwakte hebben ze nu toegankelijker gemaakt: veel analisten zien dit als een unieke kans. Er blijven echter onzekerheden bestaan: de handelsoorlog is nog niet voorbij, de crisis in Oekraïne weegt zwaar en ondanks de veerkracht van de Europese winsten blijven de Verenigde Staten outperformen.

De vooruitzichten voor de komende maanden

Ondanks een uitstroom van $ 2,8 miljard uit Europese smallcapfondsen in de eerste zeven maanden van 2025 , blijven de winstverwachtingen bemoedigend en zouden ze zich kunnen vertalen in verdere winsten. Volgens Bloomberg zijn Europese smallcaps van een verwaarloosd segment veranderd in een van de meest besproken segmenten, dankzij aantrekkelijke waarderingen , een focus op de binnenlandse markt en hernieuwde aandacht van beleggers.