Wereldwijde heroriëntatie

Nu de eerste tekenen van de tariefschok duidelijker worden, worden mogelijke oplossingen voor de crisis zichtbaar. Op economisch vlak waren het vooral de exporteurs uit Zuidoost-Azië (Vietnam, Korea en Taiwan) die in april te maken kregen met zware verliezen op hun buitenlandse verkoop. Het grootste effect zou echter in China kunnen optreden: als de tarieven op 145% blijven, zou de exportdaling met meer dan 50% kunnen stijgen. Dat zou de Chinese BBP-groei met één tot twee procentpunten verlagen.

Maar er wordt al vooruitgang geboekt op weg naar de onvermijdelijke heroriëntatie op het evenwicht. Terwijl de gesprekken met de EU, Japan, Vietnam en India doorgaan, kondigt Groot-Brittannië een pact aan over auto's en staal, met als tegenhangers lagere tarieven op geïmporteerde voertuigen en Amerikaans voedsel, en belastingen op digitale diensten. Er moet echter nog veel gebeuren op het gebied van andere producten, waaronder farmaceutische producten. Wij denken dat de Commissie een overeenkomst overweegt die de aankoop van gas en landbouwproducten uit de VS zou stimuleren, en misschien ook militair materieel. Samen met andere maatregelen zou dit een extra aankoop van 50 miljard euro met zich meebrengen.

De WTO is van het toneel verdwenen en elk land bepaalt zijn eigen toekomst met de VS.

Bovendien gaan dit weekend de langverwachte onderhandelingen met China van start: Bessents reis naar Zwitserland, waar hij het Amerikaanse onderhandelingsteam voorzit, laat zien dat de regering van Trump er alles aan wil doen om een ​​situatie op te lossen die steeds ingewikkelder is geworden. En dat komt omdat de Amerikaanse positie zwakker is, gezien de verschillen tussen de effecten op China (schok in de buitenlandse vraag, die kan worden gecompenseerd door binnenlandse vraag) en de VS (schok in het aanbod, met een productieverlies dat moeilijker is op te lossen).

Deze vooruitgang is goed. Het is echter de moeite waard om te vermelden dat het multilateralisme ten onder is gegaan: de Wereldhandelsorganisatie is simpelweg van het toneel verdwenen. Elk land zal dus individueel en per product de toekomst van zijn tarieven met de VS en de stimulering van zijn binnenlandse vraag moeten bepalen. Deze overeenkomsten zullen ook gepaard gaan met een aanpassing van de pariteiten ten opzichte van de dollar. Deze aanpassing zal belangrijker zijn naarmate het Amerikaanse handelsdeficit groter is. Dat zien we nu al terug bij de stijging van de Taiwanese dollar (met een handelsoverschot van 45 miljard dollar met de VS), de Japanse yen (meer dan 68 miljard dollar) en de euro (een positief saldo van meer dan 200 miljard dollar). Let op de wisselkoersen van landen met een hogere handelsbalans, zoals Mexico, Canada, Thailand, Vietnam en Zuid-Korea.

Na de eerste schok is het eindelijk tijd voor afspraken. Welkom in deze nieuwe wereld waarin bilaterale relaties ongetwijfeld gunstiger zullen zijn voor de VS dan voor haar andere partners. Herbalanceren? Natuurlijk. Maar niet in ons voordeel.