Javier Milei en Luis Caputo zetten in op acht hulpmiddelen om de dollar in bedwang te houden en schokken vóór oktober te voorkomen.

De regering definieerde een nieuw strijdpunt in de verkiezingsstrijd: de wisselkoers . Met het oog op oktober hebben Javier Milei en zijn economische team een ​​plan ontwikkeld dat begrotingsdiscipline, financiële prikkels en marktsignalen combineert om de waarde van de peso te behouden en een sterke stijging van de dollar te voorkomen, wat de verwachtingen zou compliceren.

De wisselkoers blijft onder het midden van het vastgestelde zwevende bereik, momenteel tussen $ 1.000 en $ 1.400, zonder tussenkomst van de Centrale Bank en met een niveau van reserves dat probeert te herstellen. Het resultaat is tot nu toe een stabiliteit die het plan voor inflatiebestrijding ondersteunt. Maar deze rust heeft een prijs: er zitten minstens acht mechanismen achter.

1. Sojabonen en de begrotingskalender : het tweede kwartaal is goed voor het grootste deel van de afwikkeling van landbouwtransacties in buitenlandse valuta. De aanstaande verhoging van de bronbelasting vanaf juli, na een tijdelijke verlagingsperiode, stimuleert de verkoop en versnelt de instroom van dollars.
2. Obligaties in peso's moeten buitenlandse valuta aantrekken : De Centrale Bank van Argentinië (BCRA) werkt aan een nieuw instrument waarmee obligaties in peso's kunnen worden gekocht, maar met toegang tot dollars. Het doel: lokale valuta absorberen en de reserves versterken.
3. Buitenlandse investeerders en carry trade : met regels die een verblijf van minimaal zes maanden garanderen, profiteert binnenkomend kapitaal van de positieve reële rente. Ze wisselen valuta's uit, investeren peso's in instrumenten en keren terug naar dollars met gegarandeerd rendement.
4. Gerichte witwasoperaties : Luis Caputo richt zich op de 200 miljard dollar die buiten het financiële systeem vallen. Het nieuwe witwasprogramma is erop gericht een deel van deze gelden naar de formele economie te sluizen, met voordelen voor degenen die kapitaal inbrengen.
5. Vaca Muerta, tweede motor : energie werd steeds belangrijker als bron van buitenlandse valuta. De export uit het Neuquénbekken groeit en verstevigt zijn positie als de op één na grootste dollargenererende sector, na de landbouw.
6. Directe investeringen en het RIGI-regime : met het einde van de beperkingen op bepaalde transacties en het nieuwe Large Investment Incentive Regime hoopt de overheid kapitaal aan te trekken met vrijheid van uitwisseling en rechtszekerheid.
7. Overschot en absorptie van pesos : het ministerie van Financiën blijft vasthouden aan zijn belofte om geen pesos uit te geven en het primaire overschot te behouden. Hierdoor neemt de geldhoeveelheid af en daarmee ook de druk op de wisselkoers.
8. Dividendenobligaties en monetaire stofzuigers : De strategie omvat in dollars luidende effecten voor bedrijven die winst willen omzetten, die met pesos kunnen worden gekocht. De boodschap is duidelijk: er worden geen obligaties uitgegeven ter ondersteuning van de wisselkoers.

De rust van de dollar werd een centraal onderdeel van het officiële verhaal. De overheid weet: zonder schokken op de valutamarkt kan de inflatie verder dalen. Sommige economen waarschuwen echter dat de reële waardestijging van de peso al aanzienlijk is en de concurrentiekracht kan aantasten, vooral in sectoren die afhankelijk zijn van export of lokale productie in plaats van import.

"Als de wisselkoers blijft dalen, brengt dat niet alleen een risico met zich mee voor de activiteit, maar ook voor de duurzaamheid van het evenwicht", waarschuwde Alejandro Cuadrado , strateeg bij BBVA.

Het economische team speelt voorlopig de kalmte. Zoals Federico Furiase , directeur van de Centrale Bank van Argentinië (BCRA), uitlegde, is het de bedoeling dat de combinatie van begrotingsdiscipline, monetaire controle en specifieke obligaties de geloofwaardigheid versterkt zonder het systeem te belasten. De strategie – dat geven mensen dicht bij de president toe – is om tijd te winnen: de stabiliteit tot oktober consolideren en dan, met meer politieke macht, structurele hervormingen doorvoeren.