Un addio emozionante al mercato azionario. Diverse società scompariranno dalla Borsa di New York.

Dall'inizio del 2025, sei società sono state delistate dalla Borsa di Varsavia (GPW). Questo numero aumenterà nel prossimo futuro. Le azioni di Labo Print saranno delistate il 15 luglio, a seguito dell'acquisizione della società da parte di un gruppo di azionisti. Baltic Bridge sarà delistata il 18 luglio. A giugno, Serinus Energy ha presentato domanda di delisting delle sue azioni dalla GPW. Anche Rafako è in lizza per la stessa istanza.

Addio a Rafako

Le de-quotazioni di Serinus e Rafako sono state quelle che hanno generato le maggiori controversie. Gli annunci politici di quest'anno in merito al salvataggio di Rafako sono stati ambigui (il Primo Ministro Donald Tusk ha annunciato che il governo avrebbe stanziato 700 milioni di zloty per il salvataggio di Rafako e Rafamet), e alcuni investitori hanno concluso che il sostegno sarebbe stato fornito direttamente alla società. Gli investitori privati continuano a nutrire dubbi sul destino azionario di Rafako.

Nel frattempo, la situazione è chiara: le azioni Rafako saranno revocate dalla quotazione tra pochi giorni. Abbiamo chiesto alla Borsa di Varsavia (GPW) se ciò avverrà il 21 luglio 2025, sei mesi dopo che la sentenza di fallimento della società sarà definitiva. "Sì, le disposizioni della legge sono chiare al riguardo", conferma l'ufficio stampa della GPW.

Attualmente, un'azione Rafako costa circa 0,20 PLN (in primavera, il prezzo superava 1 PLN). Se i possessori non venderanno le proprie azioni nei prossimi giorni, dopo il delisting si ritroveranno con azioni di una società privata, il che si traduce in una minore liquidità.

Alla fine, Rafako si "trasformerà" in RFK. Attualmente, RFK Sp. z o.o. è controllata da tre azionisti: ARP (1/3 delle azioni), Polimex Mostostal (1/3) e TF Silesia (1/3). L'azienda opera nella regione di Racibórz, principalmente nei settori ferroviario e della difesa. Abbiamo chiesto ad ARP a che punto sono i cambiamenti previsti a seguito dell'accordo di locazione degli asset di Rafako e la relativa tempistica. "I cambiamenti previsti sono già in corso", afferma Katarzyna Frendl, portavoce di ARP. Ne illustra le tappe principali.

Il primo passo è completare l'iter formale e legale. L'Agenzia per lo Sviluppo Industriale (ARP) ha venduto due terzi delle sue azioni in ARP Doradztwo ai suoi partner: Polimex Mostostal e Silesia Financial Society (un terzo ciascuno).

"Quindi, dopo aver aumentato il suo capitale di 27 milioni di PLN e aver cambiato il suo nome in RFK Sp. z o. o., la società ha ottenuto l'approvazione per la fusione e può rilevare le principali attività di Rafako, creando nuove opportunità per le aziende locali", afferma una portavoce dell'ARP.

Il prossimo passo è la locazione degli asset di Rafako: RFK subentrerà negli asset dell'azienda fallita, consentendole di continuare le sue attività nei settori ferroviario e della difesa. "I prossimi passi dipenderanno dalla conclusione delle procedure legali relative alla locazione e dall'attuazione del piano aziendale di RFK, inclusa l'acquisizione di contratti e investimenti chiave", riassume Katarzyna Frendl.

Il caso di Serinus

Serinus Energy, a sua volta, ha presentato domanda di delisting all'Autorità di Vigilanza Finanziaria Polacca (KNF) in relazione all'acquisizione del 100% delle sue azioni da parte di Xtellus Capital Partners. Le azioni di Serinus sono state revocate dal listino AIM Italia il 20 maggio. L'acquisizione precedentemente effettuata è stata effettuata a un prezzo significativamente inferiore a quello della Borsa di Varsavia in quel momento. Un numero significativo di investitori polacchi si ritiene danneggiato. Tuttavia, dal punto di vista normativo, l'operazione è stata condotta in conformità con la legge che regola la società.

Il 24 marzo, i consigli di amministrazione di Xtellus e Serinus hanno annunciato di aver raggiunto un accordo sui termini per l'acquisizione da parte di Xtellus dell'intero capitale azionario emesso o futuro di Serinus al prezzo di 3,4 pence per azione. L'operazione viene effettuata nell'ambito di uno schema di concordato approvato dalla Corte ai sensi dell'articolo 125 della legge sulle società di Jersey del 1991.

Questo è un altro caso che dimostra l'aumento del rischio associato agli investimenti in società registrate all'estero. L'annullamento delle azioni CECD nell'ambito di una procedura fallimentare condotta ai sensi della controversa legge del Delaware negli Stati Uniti ha ricevuto ampia attenzione.