Kotecki del MPC: Un altro taglio dei tassi entro la fine del 2025

Ludwik Kotecki, membro del Consiglio di Politica Monetaria, prevede una probabilità del 50% che il Consiglio riduca i tassi di interesse già a ottobre. A suo avviso, c'è margine per un ulteriore taglio di 25 punti base entro la fine del 2025. Il Consiglio presterà particolare attenzione all'inflazione di fondo e alla crescita salariale.

Alla domanda sulle probabilità che il Consiglio di politica monetaria tagli i tassi di interesse a ottobre, Kotecki ha risposto: "Cinquanta su cinquanta, ovvero il 50% di probabilità di un taglio e il 50% di probabilità che si aspetti fino a novembre".

"Che si tratti di ottobre o novembre, ovviamente, è una decisione dell'intero Consiglio, probabilmente ci sarà qualche discussione. Vedo ancora spazio per tagli dei tassi di interesse quest'anno, probabilmente di 25 punti base, e probabilmente di uno, non di più", ha detto Kotecki a PAP Biznes.

Il membro del MPC ha sottolineato che l'inflazione di fondo ancora elevata giustifica un approccio più cauto da parte del Consiglio.

"Perché non ulteriori (tagli - PAP)? Sembra che l'inflazione di fondo sia leggermente elevata, non abbiamo ancora raggiunto l'obiettivo del 2,5%. Ad agosto l'inflazione di fondo è al 3,2%, l'indice dei prezzi al consumo al 2,9%. Questa inflazione non sta raggiungendo l'obiettivo così rapidamente come vorremmo, quindi dobbiamo essere cauti, non avere fretta", ha detto Biznes Kotecki a PAP.

Come ha osservato, anche l'evoluzione delle dinamiche salariali sarà importante per il Consiglio di politica monetaria.

"Un fattore che probabilmente verrà preso in considerazione dal Consiglio a ottobre sono i salari. Stanno diminuendo in termini di dinamiche di crescita, ma a volte, in certi mesi, subiranno un'impennata, a volte a causa di fattori una tantum, ad esempio i bonus", ha detto Kotecki a PAP Biznes.

"Questi fattori suggeriscono un approccio leggermente più cauto, che non esclude il taglio, ma presuppone di prendersi il tempo necessario", ha aggiunto.

L'Ufficio centrale di statistica pubblicherà i dati salariali di agosto giovedì 18 settembre.

In un'intervista con PAP Biznes, il membro del MPC ha anche commentato l'adozione da parte del Sejm della legge sul congelamento dei prezzi dell'elettricità per le famiglie nel quarto trimestre del 2025. Ha affermato che ciò consente al Consiglio di "dormire sonni tranquilli".

"Il blocco dei prezzi dell'energia sta di fatto modificando l'intero andamento dell'inflazione da ottobre (...). Il percorso indicato dalla Banca Nazionale di Polonia (NBP), ad esempio, nella sua proiezione di luglio, può essere abbassato di 0,6 punti percentuali, perché questo è più o meno l'effetto del blocco dei prezzi dell'energia sull'inflazione. Si potrebbe dire che questo consente – a mio parere – al Consiglio di dormire sonni tranquilli (...). Il Sejm ha approvato il disegno di legge e molto probabilmente il presidente lo accetterà, perché non ci sono più ragioni sostanziali per non farlo", ha affermato il membro del MPC.

"Inoltre, c'è un'altra informazione correlata che non si è ancora concretizzata, ma che probabilmente lo sarà presto: le nuove tariffe che entreranno in vigore a gennaio. Chi è a conoscenza di queste informazioni suggerisce che le tariffe non saranno superiori agli attuali livelli congelati. Questa è un'ulteriore buona notizia per il Consiglio. Questo ci rende effettivamente più facile pensare a ulteriori tagli dei tassi di interesse", ha aggiunto.

La scorsa settimana, il Ministro dell'Energia Miłosz Motyka ha annunciato al Sejm che le tariffe approvate dall'Ufficio di Regolamentazione dell'Energia (URE) saranno inferiori al prezzo bloccato di 500 PLN/MWh. Il Ministero delle Finanze prevede inoltre che la tariffa elettrica per le famiglie sarà inferiore a 500 PLN/MWh nel 2026.

Alla domanda su quale sarebbe stato, secondo lui, il livello obiettivo dei tassi di interesse per il prossimo anno, Kotecki ha risposto: "Penso che un ulteriore aumento di 50 punti base (bps) sarebbe sufficiente. Quindi diciamo 25 punti base quest'anno e altri 50 punti base l'anno prossimo. In totale, si tratterebbe di un taglio di 175 punti base, a partire da maggio di quest'anno".

La prossima riunione del Consiglio di politica monetaria è prevista per il 7 e 8 ottobre.

Patrycja Sikora (PAP Biznes)

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