Un forte rapporto sull'occupazione dà impulso a Wall Street

I mercati azionari statunitensi aprono in rialzo dopo un rapporto sull'occupazione migliore del previsto, mentre la Fed mantiene i tassi invariati. Analizza l'impatto economico.

Venerdì la Borsa di Wall Street ha aperto in rialzo, trainata da un rapporto sul mercato del lavoro statunitense che, pur evidenziando un rallentamento nelle assunzioni, ha superato le aspettative degli economisti e rafforza le aspettative che la Federal Reserve manterrà stabili i tassi di interesse.

Il rapporto sul mercato del lavoro pubblicato oggi ha indicato che i datori di lavoro statunitensi hanno creato 139.000 posti di lavoro a giugno. Sebbene questo dato rappresenti un rallentamento della crescita occupazionale rispetto al mese precedente, è stato considerato "solido" e ha superato le 200.000 nuove posizioni previste dagli economisti. Il tasso di disoccupazione, nel frattempo, è leggermente aumentato al 4,1%. È importante notare che i dati sull'occupazione dei due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso, aggiungendo un tocco di "solidità" alla percezione.

In risposta a questi dati, l'indice S&P 500 è salito dell'1% nelle prime contrattazioni di venerdì, il Dow Jones Industrial Average ha aggiunto 429 punti (1%) e il Nasdaq Composite è avanzato dell'1,2%. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati, con il rendimento delle obbligazioni a 10 anni che è salito al 4,47%.

La moderata crescita dell'occupazione e un lieve aumento del tasso di disoccupazione, uniti a un'inflazione annua scesa al 2,3% ad aprile, danno alla Federal Reserve la fiducia necessaria per mantenere stabili i tassi di interesse nella riunione di giugno. Le aspettative indicano possibili tagli dei tassi nel corso del 2025, subordinati all'evoluzione dei rischi inflazionistici e alla resilienza del mercato del lavoro.

L'apparente contraddizione tra un rallentamento della crescita occupazionale e una reazione positiva da parte di Wall Street può essere spiegata con la consapevolezza che la "solidità" del mercato non risiede in una crescita esplosiva, ma in uno scenario che consenta alla Federal Reserve di mantenere l'attuale politica monetaria e di valutare futuri tagli dei tassi. Questo è percepito come favorevole agli investimenti, in quanto riduce i costi di finanziamento e stimola l'attività economica. In questo contesto, il rallentamento è un fattore positivo se evita la necessità di ulteriori aggiustamenti al rialzo dei tassi di interesse.

Nonostante la persistente incertezza generata dalle guerre commerciali del presidente Trump e dall'imposizione di nuovi dazi, la fiducia dei consumatori è rimbalzata a maggio. È importante notare che i dazi su acciaio e alluminio sono stati raddoppiati al 50% il 4 giugno. Sebbene si prevedesse che queste misure avrebbero aumentato l'inflazione, il loro impatto sui prezzi al consumo è stato finora modesto.

La persistenza di dazi elevati e l'incertezza nelle relazioni commerciali rappresentano un rischio latente per l'inflazione e la crescita economica, sebbene il loro impatto sui prezzi al consumo sia stato finora limitato. Ciò suggerisce che l'attuale stabilità economica potrebbe essere fragile e fortemente dipendente dall'evoluzione delle politiche commerciali. L'economia statunitense opera in una costante tensione tra dati macroeconomici favorevoli e rischi geopolitici e commerciali. Qualsiasi escalation delle tensioni commerciali potrebbe destabilizzare l'inflazione e la crescita, influendo direttamente sulla politica della Federal Reserve e sulla fiducia dei mercati.