La Banca Centrale ha sospeso l'emissione di debito Supervielle in dollari per contenere la pressione sul tasso di cambio.

In una mossa insolita, venerdì la Banca Centrale ha sospeso un'operazione di collocamento di debito denominato in dollari pianificata da Banco Supervielle . L'ente ha cercato di raccogliere circa 100 milioni di dollari tramite un'emissione in due tranche, una in pesos e l'altra in valuta estera, ma è riuscito ad anticipare solo la parte in pesos.

Bloomberg ha confermato la notizia citando fonti vicine all'operazione. Secondo il rapporto, la BCRA ha contattato direttamente i dirigenti delle banche per chiedere loro di sospendere gli investimenti in dollari, una decisione che ha sorpreso il settore finanziario ma che rientra in una strategiagovernativa più ampia volta a mantenere la stabilità del tasso di cambio.

La struttura del collocamento consentiva agli investitori di acquistare obbligazioni in pesos con il diritto di ricevere dollari all'estero dopo sei mesi. In pratica, ciò significava un accesso indiretto al dollaro regolato con regolamento (CCL) attraverso un meccanismo di debito.

Supervielle aveva già suscitato l'interesse dei clienti aziendali e compiuto progressi nella strutturazione degli strumenti, che sarebbero stati collocati tramite broker quali Balanz, SBS e Allaria. La domanda è stata elevata e il CCL è stato scambiato vicino al livello più basso in termini reali, intorno a $ 1.154.

Tuttavia, la BCRA ha deciso di sospendere l'asta. Non ci sono state dichiarazioni ufficiali da parte dell'autorità monetaria, né da parte di Supervielle o delle società di intermediazione coinvolte.

L'intervento non è stato casuale. Secondo Bloomberg , la Banca centrale si sta preparando a lanciare una nuova serie di obbligazioni Bopreal, obbligazioni denominate in dollari destinate alle aziende che hanno bisogno di inviare dividendi all'estero. Impedire che altri fattori interferiscano o aumentino la domanda sul mercato finanziario fa parte di una strategia ordinata per assorbire i pesos e ridurre la pressione sugli scambi paralleli del dollaro.

Inoltre, l'operazione Supervielle aveva una particolarità: generava una domanda aggiuntiva di dollari CCL, che avrebbe potuto perturbare i valori in un momento in cui la BCRA cercava di mantenere il flottante gestito nell'intervallo tra 1.000 e 1.400 dollari, come parte del programma concordato con il Fondo monetario internazionale.

Lo schema, utilizzato nelle settimane precedenti da Tarjeta Naranja e Banco Galicia, sfrutta le scappatoie dell'attuale regime di cambio. Le aziende ottengono finanziamenti in dollari a tassi molto bassi, mentre le banche fungono da intermediarie con profitti significativi, per poi prestare quei dollari agli esportatori al 7% annuo.

Nonostante l'annullamento della tranche in dollari, Supervielle è riuscito a collocare la tranche in pesos. Secondo la banca, l'emissione è stata di 48,2 miliardi di dollari, a un tasso variabile indicizzato al TAMAR (attualmente al 34%) più uno spread del 3,5%.

Si è trattato di un collocamento significativo per l'ente, anche se chiaramente più limitato rispetto alle aspettative iniziali. La possibilità di ottenere finanziamenti in valuta forte a costo praticamente nullo ha rappresentato un'opportunità preziosa per la banca e per i suoi clienti, in un contesto in cui l'incertezza finanziaria influenza ancora molte decisioni di investimento e finanziamento.

Il provvedimento del BCRA segna un nuovo intervento chirurgico, volto a sostenere il processo deflazionistico e a prevenire deviazioni che mettano a repentaglio l'equilibrio raggiunto sul fronte del tasso di cambio. Non si è trattato di un controllo generale, bensì di un aggiustamento selettivo a fini strategici, in linea con la politica di controllo del tasso di cambio promossa dal team economico.