L'ombra dei dazi di Trump: mercati europei in rosso e settori chiave sotto pressione

Le borse europee hanno chiuso in ribasso a causa dell'incertezza sui nuovi dazi statunitensi, che colpiranno i giganti dell'automotive e faranno salire il prezzo dell'oro.

La giornata sui mercati azionari europei è stata caratterizzata da cautela e ribassi, con l'ombra dei nuovi piani tariffari del presidente degli Stati Uniti Donald Trump che ha riacceso le tensioni commerciali globali. Mentre alcuni settori sono direttamente colpiti, l'incertezza geopolitica sta facendo salire il valore di beni rifugio come l'oro.

I mercati azionari europei hanno chiuso la seduta del 2 giugno 2025 con una performance prevalentemente negativa. L'Euro Stoxx 50 e il CAC 40 hanno registrato ribassi dello 0,2% ciascuno, mentre il DAX tedesco ha perso lo 0,3%. L'indice Stoxx 600, che raggruppa le 600 maggiori società europee, ha perso lo 0,15%. Al contrario, l'indice spagnolo Ibex 35 è riuscito a chiudere la seduta con un rialzo dello 0,4%.

La causa principale di questi cali diffusi è stata la "disordini geopolitici dovuti ai dazi" e la ripresa dei "nuovi piani tariffari del presidente degli Stati Uniti Donald Trump". La sensibilità dei mercati europei alle politiche tariffarie statunitensi sottolinea l'interconnessione globale delle economie e la vulnerabilità dell'Europa alle decisioni commerciali esterne, soprattutto in settori chiave come l'industria automobilistica. Nonostante la Commissione europea preveda un "impatto più lieve" per l'UE rispetto agli Stati Uniti, la dipendenza di alcuni settori europei dal commercio internazionale li rende direttamente vulnerabili alle politiche protezionistiche di partner importanti come gli Stati Uniti.

L'impatto settoriale è stato significativo. Il settore automobilistico europeo è stato uno dei più colpiti, con cali significativi in ​​aziende come Stellantis (-5%), Mercedes (-2,6%) e BMW (-2,3%), che hanno trascinato al ribasso l'indice Eurostoxx. Anche la società di veicoli elettrici Tesla ha registrato un calo del 3% in Europa, attribuito a "cali molto forti delle vendite in tutta Europa", con la sola eccezione della Norvegia, dove le vendite sono rimbalzate. Questa situazione suggerisce che la domanda interna europea potrebbe essere influenzata anche dall'incertezza generale, oltre all'impatto diretto dei dazi.

D'altro canto, alcune aziende sono riuscite a contrastare la tendenza negativa. Acerinox, un'azienda spagnola, ha guidato i guadagni sull'indice Ibex 35 con un aumento del 5%, beneficiando dei dazi statunitensi su alluminio e acciaio. Anche Novo Nordisk ha registrato un aumento del 4,7%. La divergenza nelle performance dei mercati europei rivela una resilienza economica disomogenea all'interno dell'Eurozona, dove fattori specifici di ciascun paese e la composizione dei loro settori possono attenuare o esacerbare l'impatto delle tensioni commerciali. La forza della domanda interna e l'attuazione del piano di ripresa in Spagna forniscono un cuscinetto che manca ad altri paesi, come la Germania (con una crescita prevista dello 0% entro il 2025), il che potrebbe accentuare le disparità economiche all'interno dell'UE in un contesto di guerra commerciale.

Nel mercato del reddito fisso, i tassi interni di rendimento (IRR) del debito sovrano europeo sono leggermente aumentati. Il Bund tedesco decennale ha chiuso in rialzo di 3 punti base (bps) al 2,53%, mentre il benchmark spagnolo ha chiuso al 3,11%. Anche il Treasury statunitense decennale è salito di 5 bps, raggiungendo il 4,45%. Il cambio EUR/USD è rimasto in rialzo durante la sessione, oscillando intorno a 1,1434. L'oro, tradizionalmente un bene rifugio in periodi di incertezza, è salito dello 0,9% a 3,375 dollari l'oncia, in una sessione positiva a seguito della crescente incertezza geopolitica. L'aumento dei prezzi dell'oro e dei rendimenti del debito sovrano sono indicatori classici dell'avversione al rischio e della ricerca di sicurezza da parte degli investitori, suggerendo che l'incertezza geopolitica sta guidando una riallocazione dei capitali verso attività percepite come più stabili.

Per quanto riguarda gli indicatori macroeconomici, l'indice dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero italiano è sceso leggermente di 0,1 punti, attestandosi a 49,2, evidenziando il calo degli ordini alle fabbriche e delle scorte aziendali. Nel Regno Unito, l'indice PMI manifatturiero è salito a 46,4 punti (rispetto ai 45,4 di aprile), pur rimanendo in territorio contrazione, riflettendo la debolezza della domanda esterna, l'incertezza commerciale e l'aumento dei costi di produzione.

Le previsioni di crescita della Commissione Europea per il 2025 sono state riviste al ribasso a causa della guerra commerciale. L'Eurozona dovrebbe crescere dello 0,9% (in aumento rispetto all'1,3% precedente) e l'Unione Europea dell'1,1%. Tuttavia, la Spagna dovrebbe crescere del 2,6%, quasi il triplo di quella dell'Eurozona, trainata dalla domanda interna e dagli investimenti grazie all'attuazione del piano di ripresa.

"L'economia europea non crollerà nella guerra commerciale, come è successo a quella statunitense. Ma ne soffrirà."

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