Banxico continuerà il suo ciclo di tagli e cambierà la sua narrativa per attenuare gli aggiustamenti.

Gli analisti di BNP Paribas, Goldman Sachs e Banamex prevedono che la Banca del Messico taglierà il tasso di 50 punti base nella sua decisione di giovedì 26 giugno, come anticipato nella precedente forward guidance, ma modificherà la narrativa per preparare il mercato ad aggiustamenti più moderati.

Le loro previsioni sono in linea con la media del mercato, come riportato dal sondaggio di Citi del 20 giugno, due giorni prima del bombardamento statunitense sugli impianti nucleari iraniani.

L'economista di BNP Paribas Messico Pamela Díaz Loubet ha spiegato che la ripresa dell'inflazione di fondo nella prima metà di giugno indica che le pressioni sui servizi non si stanno allentando a causa del rallentamento economico, come previsto dalla banca centrale.

I dati sull'inflazione principale e l'Indicatore Temporale dell'Attività Economica (IOAE) di aprile sono contrastanti, ha commentato. E non si osserva alcun peggioramento significativo dei prezzi a causa dell'incertezza geopolitica, che altrimenti si trasmetterebbe attraverso i prezzi dell'energia o il tasso di cambio.

Nel frattempo, l'economista latinoamericano di Goldman Sachs, Alberto Ramos, ritiene che i dati sull'inflazione non costituiscano un impedimento alla Banca del Messico nel proseguire il ciclo di tagli dei tassi.

"La nuova impennata dell'inflazione di fondo, insieme alla rigidità dei prezzi dei servizi, indica la necessità di essere cauti nella calibrazione a breve termine del tasso, ma resta la possibilità di un taglio di 50 punti nella decisione di questa settimana."

Come previsto dall'esperto di BNP Paribas, Ramos ha stimato che "se nelle prossime letture non verranno presentati dati più favorevoli sull'inflazione, il Consiglio di amministrazione dovrà rallentare il ritmo dei tagli a 25 punti base nella riunione prevista per agosto".

In una nota scritta dalle economiste di Banamex, Paulina Anciola e Guillermina Rodríguez, è stato concordato di prevedere un taglio di 50 punti base nella decisione di questo pomeriggio, con uno scarto di 4 a 1, con il vice governatore Heath che ha votato per un aggiustamento di 25 punti.

Come Díaz Loubet, prevedono che nella decisione di questa riunione adatteranno le loro linee guida per le azioni future con un "tono più accomodante", indicando che in futuro l'entità dei tagli sarà ridotta oggi, tornando a un ritmo di 25 punti base.

Nove ritagli con quattro di 50 punti base

Se la sua previsione si rivelerà corretta, l'annuncio di questa settimana concluderà la fase dei quattro tagli da 50 punti base introdotti da febbraio di quest'anno.

Quattro dei nove tagli nel ciclo da marzo 2024, che hanno portato il tasso da un massimo dell'11,25% all'attuale 8,50% e all'8% previsto dalla maggior parte degli analisti interpellati da Citi.

Se il tasso venisse aumentato all'8%, come previsto dai tre analisti consultati, il differenziale con gli Stati Uniti sarebbe di 350 punti. Gli analisti internazionali hanno spiegato che il differenziale storico del Messico nell'attrarre capitali è di 400 punti.