La croissance des dividendes du FTSE 100 continue de s'essouffler dans un contexte de boom des rachats d'actions

La croissance des dividendes du FTSE 100 s'est arrêtée en 2025, glissant par rapport à son plus haut historique de 2018, les entreprises britanniques privilégiant plutôt les rachats d'actions.

Les entreprises du FTSE 100 devraient verser environ 80,4 milliards de livres sterling en 2025, contre une prévision précédente de 83 milliards de livres sterling il y a trois mois.

Il s'agit d'un rendement de dividende prévisionnel de 3,5 % pour l'année en cours, selon la plateforme d'investissement AJ Bell.

Ces versements de dividendes représentent une augmentation de seulement deux pour cent par rapport à 2024. En 2018, les dividendes du FTSE 100 ont atteint un niveau record de 85,2 milliards de livres sterling.

Cette stagnation de la croissance des dividendes survient alors que les plus grandes entreprises du Royaume-Uni choisissent de plus en plus de procéder à des rachats d'actions plutôt qu'à des dividendes comme moyen de redonner de la valeur aux actionnaires.

Historiquement, c’est le contraire qui s’est produit, les entreprises britanniques ayant généralement privilégié les dividendes dans le passé.

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a déclaré : « En termes de croissance des dividendes, les analystes semblent penser que les fortes augmentations seront relativement rares en 2025, peut-être parce que les rachats jouent un rôle important dans les jeux d'allocation du capital - un conseil d'administration et un directeur général sont susceptibles de recevoir moins de critiques pour une pause dans un rachat que pour une réduction des dividendes. »

Mould a ajouté : « Les investisseurs doivent également garder à l'esprit le rôle de la livre sterling, dont la force face à l'euro et surtout au dollar cette année réduit la valeur en livres sterling des dividendes déclarés dans ces devises par pas moins de 28 membres actuels du FTSE 100. »

Réduire un dividende est souvent perçu comme un mauvais signe pour l'entreprise qui le fait, surtout si le dividende a augmenté régulièrement auparavant. Ce n'est pas le cas pour les rachats d'actions.

Jusqu'à présent, les sociétés du FTSE 100 ont déclaré environ 39 milliards de livres sterling de rachats d'actions, soit bien plus de la moitié du chiffre record de l'année dernière.

Les rachats d'actions peuvent généralement être interprétés comme le fait qu'une entreprise estime que ses propres actions sont sous-évaluées, même si, bien sûr, les dirigeants d'entreprise n'ont pas toujours raison.

En 2024, les mêmes entreprises ont racheté plus de 58 milliards de livres sterling, établissant un nouveau record.

Les entreprises rachètent leurs actions afin de réduire leur nombre en circulation et d'augmenter leur bénéfice par action. Les actions rachetées peuvent être annulées ou conservées en propre par l'entreprise.

Avec les dividendes, la hausse des rachats d'actions signifie que le versement total attendu du FTSE 100 sera de 119,4 milliards de livres sterling.

AJ Bell a déclaré que le versement total des rachats et des dividendes combinés équivaut à un rendement en espèces de 5,25 % de la valorisation de l'indice de 2,3 billions de livres sterling.

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Mould a déclaré : « Ce rendement en espèces dépasse l'inflation , le rendement des obligations d'État à 10 ans et le taux de base de la Banque d'Angleterre qui, dans l'ensemble, semble toujours prêt à baisser avant de remonter une fois de plus.

Avec l'augmentation des rachats d'actions, le rendement attractif des dividendes du FTSE 100 repose désormais sur les épaules d'un petit nombre de constituants de l'indice.

Mould a ajouté : « Pour les personnes en quête de revenus, le rendement du FTSE 100 peut être un élément clé de l'attrait du marché boursier britannique, mais les investisseurs doivent être conscients de la façon dont le rendement à terme diminue à mesure que l'indice réalise des gains et que les paiements de dividendes diminuent doucement.

« Il subsiste également un degré important de risque de concentration au sein de l’indice phare du Royaume-Uni. »

Les dix premiers payeurs de dividendes du FTSE 100 devraient verser 53 % du total de 2025, soit 42,4 milliards de livres sterling aux actionnaires.

Les 20 premières entreprises combinées verseront 69 %, soit environ 55,7 milliards de livres sterling, du total estimé.

NatWest devrait être le groupe qui augmentera le plus son dividende , de 532 millions de livres sterling en 2025, Unilever augmentant son dividende de 210 millions de livres sterling, tandis qu'Admiral augmentera le sien de 177 millions de livres sterling.

Pendant ce temps, un certain nombre d'entreprises maintiennent une croissance constante de leurs dividendes. Severn Trent, Coca-Cola HBC et LondonMetric Property ont toutes augmenté leurs dividendes de manière constante au cours des neuf dernières années, ce qui signifie qu'elles sont sur le point de rejoindre les 17 entreprises de l'indice qui ont des séquences d'augmentation des dividendes de plus d'une décennie.

Il y a dix ans, seules neuf de ces entreprises figuraient au FTSE 100.

Mould a déclaré : « L'histoire suggère que c'est la croissance des dividendes qui constitue le véritable atout du cours de l'action, car un versement croissant le fera grimper au fil du temps. »

« Tout investisseur à la recherche de la prochaine génération de gagnants en matière de croissance des dividendes devra peut-être se pencher sur le FTSE 250. »

Cependant, aucune déclaration de dividendes spéciaux n'a été enregistrée jusqu'à présent cette année. En 2024, HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods et Admiral ont tous déclaré ces dividendes, distribuant un total de 3,7 milliards de livres sterling aux actionnaires.

Mould a déclaré : « Toute distribution similaire pourrait encore compléter le pot de trésorerie, tout comme toute activité de fusion et d'acquisition.

« Aucun prédateur n'a encore encerclé un membre du FTSE 100 en 2025, mais les acheteurs d'actifs britanniques ont déjà déposé des offres d'une valeur totale de 20 milliards de livres sterling cette année, après 49 milliards de livres sterling d'approches réussies en 2024.

« Les opérations de rachat peuvent donc également contribuer au rendement total du marché boursier britannique dans son ensemble. »