L'indice de la Bourse de Moscou a augmenté jusqu'à 3 000 points, mais a ensuite chuté à nouveau

— Nous ne disposons que de deux sources majeures de croissance solide pour le marché russe : soit le retour d’investisseurs hostiles, manifestement préparé, mais il paraît étrange de l’attendre en août, soit un afflux important de capitaux nationaux russes. Je voudrais ici attirer l’attention sur un point plutôt désagréable : les dividendes de Tatneft versés hier se sont avérés nettement inférieurs aux prévisions. De plus, ils se sont avérés inférieurs aux attentes, tant en termes de pourcentage alloué aux dividendes (50 % sur 75 % du bénéfice) qu’en chiffres absolus, le marché s’attendait à environ 20 roubles, mais n’en a reçu que 14. Cette histoire avec Tatneft n’est pas vraiment privée, elle témoigne du fait que, malgré un très grand nombre de slogans géopolitiques prometteurs, malgré l’optimisme que suscite parfois la politique, la situation réelle de l’économie russe n’est pas aussi rose qu’elle pourrait l’être. Comment, en général, l’indice MICEX russe a-t-il progressé et maintenu sa valeur, et en particulier le RTS ? Certes, il est difficile de savoir si les entreprises russes seront rachetées, mais au moins, la situation économique est normale pour le moment : les entreprises russes versent des dividendes, etc. Le fait que même l'industrie pétrolière russe cesse de verser des dividendes à deux chiffres est un signal d'alarme, ce qui est évidemment très mauvais, car cela réduit clairement l'intérêt du marché intérieur russe. Parallèlement, une politique plus souple de la Banque centrale serait certes bénéfique pour le marché russe, mais, encore une fois, la semaine dernière, nous avons plutôt entendu dire que la Banque centrale n'était pas certaine d'avoir maîtrisé l'inflation et qu'il ne fallait pas s'attendre à une baisse significative des taux en septembre. De ce point de vue, la valeur de 3 000 semble tout à fait adéquate. Franchement, je doute fortement que nous assistions à un changement par rapport à ce niveau. Certes, nous observons actuellement de fortes fluctuations dans l'actualité et une certaine émotion, mais si l'on met de côté la composante émotionnelle, je pense que nous atteindrons septembre à peu près au même niveau qu'aujourd'hui, le 19 août. Nous n'avons pas de bonnes nouvelles, mais nous avons aussi de très mauvaises nouvelles. Espérons qu'au moins août ne sera pas aussi triste qu'il l'a été à plusieurs reprises dans l'histoire russe. De plus, n'oublions pas que les taux actuels dollar/rouble ne sont pas vraiment artificiels, mais, quoi qu'il en soit, ils ont très peu d'influence sur le marché économique et beaucoup d'influence politique.

— Faut-il s’attendre à un affaiblissement du rouble ?

— Si nous mettons les émotions de côté, je pense que nous resterons à peu près à ces niveaux dans un avenir proche, et pour la paire dollar/rouble également.

— Quelles sont les perspectives du marché pétrolier ?

— Le marché pétrolier est, bien sûr, le plus gros casse-tête pour la Fédération de Russie, car rien n'indique que le pétrole soit dans une courbe ascendante. Il n'y a aucune perspective de voir le pétrole dépasser 70 dans les mois à venir. Il serait très souhaitable que nous nous maintenions aux niveaux actuels, mais je crains que le pétrole reste plus proche de 60 que de 70 dans un avenir très proche.