Les tarifs douaniers de Trump pourraient dissuader les investissements étrangers dans les marchés émergents, notamment au Brésil.

NEW YORK — La vague de protectionnisme qui a balayé le commerce mondial en raison des tarifs douaniers imposés par le président américain Donald Trump menace de se répercuter sur une source essentielle de croissance pour les marchés émergents : l'investissement direct étranger .

Au Brésil, qui a été taxé à 50% , le taux le plus élevé annoncé jusqu'à présent, cela pourrait être le principal risque si la tension avec Washington prenait des proportions encore plus grandes.

Depuis la grande crise financière mondiale, les pays riches ont adopté des politiques protectionnistes telles que l’adoption de tarifs douaniers.

Le nombre de nouvelles restrictions imposées par les économies avancées sur les importations en provenance des marchés émergents a augmenté en moyenne de 8 % par an entre 2009 et 2023, selon un avertissement de la Banque des règlements internationaux (BRI) dans son dernier rapport annuel.

Le nombre total de produits concernés est passé d’environ 5 % à 62 % au cours de la période.

« À mesure que le protectionnisme commercial continue de croître, moins d'investissements directs étrangers afflueront des économies avancées vers les économies émergentes, réduisant le potentiel de croissance de ces pays et aggravant les perspectives de convergence économique entre ces deux mondes », prévient la BRI, considérée comme le père des banques centrales, basée à Bâle, en Suisse.

Cette semaine, l’attention mondiale est revenue sur le Brésil, avec le président Trump imposant une taxe de 50 % sur tous les produits brésiliens à partir du 1er août.

Bien que les États-Unis soient le deuxième partenaire commercial du Brésil, leur balance commerciale est modeste, représentant moins de 2 % du produit intérieur brut (PIB) brésilien, ce qui devrait limiter les dommages économiques pour le pays, selon les économistes. Dans le pire des cas, cela pourrait réduire la croissance du Brésil de 0,4 point de pourcentage, prédit Goldman Sachs .

Toutefois, la BRI prévient qu’un protectionnisme accru pourrait avoir un impact sur les investissements directs étrangers en provenance des pays émergents, ce qui, à son tour, constituerait également une autre source de risque pour la croissance du PIB de ces économies.

Les pays qui ont reçu une plus grande part d’investissement direct étranger (IDE) que ceux qui ont adopté des restrictions commerciales sur au moins 50 % de leurs importations ont connu une croissance moyenne plus lente, selon l’organisation.

« Tout dans l'économie est lié, donc un changement fondamental majeur dans les politiques commerciales mondiales pourrait certainement affecter de nombreuses autres variables, telles que l'investissement direct étranger », déclare Todd Martinez, co-directeur des obligations souveraines d'Amérique latine chez Fitch Ratings , dans une interview avec Estadão/Broadcast .

Pour Alexandre de Ázara, économiste en chef de la banque d'investissement UBS BB, la principale préoccupation concernant les impacts de l'escalade des tensions entre les États-Unis et le Brésil est précisément l'investissement direct étranger (IDE).

« Si le Brésil est qualifié d'“inamical” par les États-Unis, c'est clairement le risque », estime-t-il dans une interview accordée à Estadão/Broadcast . Malgré cela, il ne prévoit pas d'effondrement du volume des IDE.

Le Brésil a enregistré un afflux net de plus de 30 milliards de dollars d'investissements directs étrangers au cours de l'année jusqu'en mai, soit une baisse de près de 1,90 % par rapport à la même période en 2024.

La Banque centrale prévoit un afflux net d'IDE de 70 milliards de dollars US en 2025, soit 3,2 % du PIB et inférieur aux plus de 71 milliards de dollars US enregistrés l'année dernière. Le record a été atteint en 2022, lorsque 74,6 milliards de dollars US sont entrés dans le pays.

Les Américains représentent environ un quart des nouveaux investissements étrangers au Brésil. Le pays, avec l'Espagne et le Portugal, s'est distingué en termes d'appétit pour les investissements étrangers entre 2018 et 2024, selon l'indice de confiance des IDE de Citi.

« Le Brésil a toujours bénéficié de flux d'IDE importants malgré de nombreux défis en matière de compétitivité. L'attractivité du pays repose sur son vaste marché intérieur, et la politique commerciale ne changera rien à cela », déclare Martinez de Fitch.

Une enquête récente de Bank of America indique que les entreprises n'ont pas l'intention de renforcer leurs stratégies de reshoring, c'est-à-dire de rapatrier leurs opérations dans leur pays d'origine, au-delà de la tendance récente due aux tarifs douaniers de Trump.

À leur tour, il peut y avoir davantage de délocalisations proches (échanges commerciaux entre pays plus proches) ou de délocalisations amicales (centralisation des affaires entre nations plus amies).

« C’est là que certains pays peuvent en bénéficier », explique Claudio Irigoyen, directeur de la recherche économique mondiale à la Bank of America (BofA), citant le Mexique et l’Inde comme exemples.

Pour l’ancien président de la Réserve fédérale de New York (Fed) , William Dudley, il est encore trop tôt pour tirer une évaluation, car personne ne sait où finira le régime tarifaire américain.

Mais une chose est sûre : les entreprises diversifieront leurs sources de production à la recherche de plus de flexibilité pour répondre aux poussées de protectionnisme commercial, dit-il.

« Les investissements ont une durée de vie qui s'étend sur plusieurs années. Et qui sait combien de temps ces tarifs resteront réellement en vigueur ? », demande Dudley.