Trump a détruit l'économie américaine
BERKELEY – Moins de six mois après le début de son second mandat, le président Donald Trump et son équipe ont infligé des dommages considérables aux économies américaine et mondiale. Du déploiement d'agents de l'Immigration and Customs Enforcement (ICE), souvent violents et cagoulés, contre les immigrants – légaux et sans papiers, dont beaucoup travaillent dans des secteurs clés – à l'imposition ou à la menace de droits de douane élevés et au licenciement arbitraire de fonctionnaires, l'administration a généré une profonde incertitude et une grande volatilité, sapant la confiance des entreprises et des consommateurs.
Il convient de rappeler que Trump a hérité d'une économie solide, caractérisée par une croissance robuste du PIB et de l'emploi, ainsi que par une inflation en baisse. Dans ses prévisions pour fin 2024, la Réserve fédérale américaine anticipait une croissance continue de 2,1 % et une inflation en baisse à 2,5 % en 2025. Trois mois plus tard, ces projections ont été abaissées à 1,7 % de croissance et 2,7 % d'inflation. La plupart des analystes, du Conference Board au Fonds monétaire international, s'accordent à dire que l'économie américaine ralentira significativement, avec une croissance comprise entre 1,4 % et 2 %, et que la croissance mondiale passera de 3,3 % en 2024 à 2,3 % en 2025.
Si les déclarations politiques quotidiennes de Trump (souvent diffusées sur les réseaux sociaux) et ses décrets juridiquement contestables sont évidents, un fait moins visible mais encore plus significatif est l'atteinte à la confiance mondiale envers les États-Unis, comme en témoigne la chute de 10 % du dollar face à l'euro et au franc suisse. Bien que les marchés boursiers américains se soient redressés après la suspension des droits de douane les plus punitifs du « Jour de la Libération » annoncée en avril, le dollar reste faible et les rendements des bons du Trésor restent élevés.
Pire encore, si le projet de loi One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) de Trump et de ses collègues républicains est adopté par le Congrès – comme cela semble probable – la dette du gouvernement fédéral augmentera d'au moins 3 000 milliards de dollars d'ici 2034. Les défenseurs des obligations sont déjà indignés par cette perspective, comme en témoigne la hausse des taux d'intérêt sur la dette fédérale à dix et trente ans.
À l'heure où la plupart des électeurs considèrent l'économie comme leur principale préoccupation, les expulsions brutales et le harcèlement des immigrants par Trump entraîneront des coûts économiques supplémentaires. Le tourisme aux États-Unis est déjà en déclin, avec une baisse de près de 40 % du nombre de visites canadiennes sur un an. Les immigrants représentent environ un tiers de la main-d'œuvre du secteur des loisirs et de l'hôtellerie et près de 75 % de la main-d'œuvre agricole, dont la plupart sont sans papiers. Face aux inquiétudes des entreprises concernant la pénurie de main-d'œuvre, Trump a récemment annoncé un assouplissement des restrictions à l'immigration dans ces secteurs, mais il est rapidement revenu sur sa décision face à l'opposition de son équipe.
Mais l'avenir est imminent. L'approche draconienne de l'administration en matière d'immigration limitera la croissance de la main-d'œuvre et, par conséquent, l'économie ; elle réduira la disponibilité de la main-d'œuvre qualifiée, sapera l'innovation, augmentera les coûts et diminuera la rentabilité des entreprises dans tous les secteurs concernés.
Au niveau macroéconomique, la croissance potentielle à long terme de l'économie dépend de l'offre et de la productivité du travail, qui dépendent toutes deux d'une immigration nette positive. Ainsi, en sapant la croissance potentielle par des restrictions à l'immigration, l'administration a fait en sorte que le ratio dette/PIB, déjà élevé et inhérent à l'OBBBA, augmente encore plus rapidement pour atteindre des niveaux insoutenables.
De plus, les coupes sombres dans le soutien fédéral à la science fondamentale ralentiront la croissance de la productivité totale des facteurs (PTF) de l'économie. Les États-Unis sont depuis longtemps le leader mondial de l'innovation, en grande partie grâce à leurs investissements publics dans la recherche et le développement. Les retours sur investissement sont considérables, allant de 30 % à 100 %, voire plus. Selon une étude de la Réserve fédérale de Dallas, la R&D financée par l'État représente environ un quart de la croissance totale de la productivité des entreprises depuis la Seconde Guerre mondiale.
Le gouvernement a déjà licencié des milliers de scientifiques, annulé des millions de dollars de subventions scientifiques en suspens et suspendu le financement de grandes universités. Mais l'OBBBA va désormais porter un coup sévère à l'infrastructure de recherche qui a soutenu le leadership technologique américain, avec une réduction de 44 à 55 % des subventions de la National Science Foundation, des National Institutes of Health, de l'Environmental Protection Agency et des Centers for Disease Control and Prevention.
Ces coupes budgétaires auront des conséquences négatives considérables pour les universités de recherche, qui dépendent du soutien fédéral pour recruter des professeurs, former des étudiants de troisième cycle et couvrir les frais généraux de fonctionnement des laboratoires et des projets. Alors que l'IA et l'informatique quantique promettent des innovations aux implications profondes pour l'économie et la sécurité nationale, et que le réchauffement climatique menace de rendre la planète inhabitable, le gouvernement détruit les fondements de la recherche américaine de pointe.
Jusqu'à récemment, les États-Unis étaient la destination privilégiée des universitaires nés à l'étranger. Nombre d'entre eux y arrivaient comme étudiants puis y restaient pour former la prochaine génération de chercheurs ou fonder des entreprises. La contribution de ces immigrants à la productivité américaine (et mondiale) a été considérable ; une étude récente estime qu'ils sont responsables d'environ 36 % de l'innovation américaine. Cependant, l'administration Trump, qui qualifie tous les immigrants d'« envahisseurs » et décourage les scientifiques et étudiants étrangers de venir, les soumettant à des exigences de visa plus strictes, notamment en vérifiant leurs publications sur les réseaux sociaux, compromet l'avenir de l'innovation et de la croissance économique américaines.
L'autodestruction des six derniers mois est sans précédent. Le programme de second mandat de Trump, décrit en détail dans le Projet 2025 de la Heritage Foundation, cause non seulement des dommages considérables à court terme à l'économie américaine, mais menace aussi fondamentalement la position et la compétitivité de l'Amérique dans le monde. En réprimant la dissidence et en déployant l'armée américaine dans le pays, Trump suit la stratégie de l'autocrate. Il faut l'arrêter avant que les dommages ne deviennent irréversibles.
La bonne nouvelle, c'est que l'opinion publique américaine semble avoir pris conscience du danger. Trump est en très mauvaise posture dans les sondages nationaux, tant en termes de performance globale que sur tous les grands enjeux, à l'exception de l'immigration, où les résultats sont mitigés. La mauvaise nouvelle, c'est que l'OBBBA sera probablement adoptée, malgré l'opposition de la grande majorité des Américains.
Cette législation effroyable transférera les revenus des plus pauvres vers les plus riches, laissera 17 millions de personnes sans assurance maladie, ainsi que 3,2 millions d'adultes et un million d'enfants sans aide alimentaire, et alourdira la dette fédérale de plusieurs milliers de milliards de dollars. Les primes de risque et les taux d'intérêt des titres d'État américains augmenteront considérablement, tout comme les taux d'intérêt des entreprises et des consommateurs américains. Une économie en plein essor, que Trump a fait dérailler, est sur le point de se détériorer considérablement.
L'auteur
Laura Tyson, ancienne présidente du Conseil des conseillers économiques du président sous l'administration Clinton, est professeur à la Haas School of Business de l'Université de Californie à Berkeley et membre du conseil consultatif du groupe Angeleno.
L'auteur
Lenny Mendonca, associé principal émérite chez McKinsey & Company, était conseiller économique et commercial en chef du gouverneur de Californie Gavin Newsom et président de la California High-Speed Rail Authority.
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