Les rumeurs sur le limogeage du président de la Réserve fédérale ébranlent à nouveau le dollar.

Une nouvelle vague de spéculations sur l'avenir du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a provoqué une légère tempête sur les marchés mercredi. Les investisseurs ont appris à leur réveil la tenue d'une réunion à huis clos entre le président Donald Trump et des membres du Congrès de son parti, au cours de laquelle la possibilité de limoger immédiatement Powell a été ouvertement évoquée , évoquant la campagne de diffamation menée par la Maison Blanche contre le banquier central, l'accusant d'avoir rénové somptueusement le siège de l'institution avec l'argent des contribuables.

Lors de la réunion, rapporte le New York Times, le président a brandi une lettre portant prétendument le licenciement du banquier et sa signature, et lui a demandé s'il devait l'envoyer. La représentante républicaine de Floride Anna Paulina Luna a publié un message très clair sur le réseau social X alors qu'elle était présente dans la salle : « Jerome Powell sera renvoyé. Le licenciement est imminent », s'est-elle exclamée.

Après un début difficile, les marchés boursiers ont rebondi après leurs plus bas lorsque le président, s'exprimant depuis le Bureau ovale, a déclaré qu'il n'avait « pas l'intention de faire quoi que ce soit » avec le président de la Fed, du moins pour l'instant, et que ces discussions avec les responsables politiques n'étaient que des discussions sur des scénarios « en théorie ». Le marché, comme il l'a fait pour les droits de douane, s'accroche à des brins de paille, car les propos de Trump sont tout sauf rassurants. Le dollar, qui a connu son pire début de semestre depuis les années 1970, a modéré sa baisse, mais reste en baisse de 0,2 %.

Après avoir critiqué le travail de Powell, l'ayant qualifié de « terrible » et de très mauvais banquier central, et lui avoir affirmé qu'il aurait dû baisser les taux depuis longtemps, comme l'a fait la BCE en Europe, par exemple, le président n'a répondu qu'évasivement à la question de savoir s'il préparait son limogeage : « Nous ne prévoyons rien », a-t-il d'abord déclaré aux journalistes à la Maison-Blanche. « Je n'exclus rien ; je pense que c'est très improbable. À moins qu'il ne doive partir pour fraude », a-t-il ajouté en corollaire. Et c'est là toute la question : le virer, ou le forcer à partir, en échange de quoi il ne sera pas poursuivi sous prétexte de projets qui seront menés à bien lorsqu'il ne sera plus à la tête de l'institution.

Trump a désespérément besoin de son départ pour mener à bien son plan, qui comprend des droits de douane et des prêts à taux réduits s'il parvient à ramener les taux d'intérêt à 1 %, un objectif impossible à court terme étant donné qu'ils sont actuellement à 4 %, avec des pressions inflationnistes très claires et des doutes sur la composition de la croissance. Rien de tout cela ne semble important, et son équipe économique non seulement ne conteste pas ces théories, mais semble même les encourager, tandis que tous les hauts fonctionnaires et conseillers se positionnent comme des remplaçants potentiels de Powell.

C'est pourquoi ils le critiquent, l'insultent et le ridiculisent, en public comme en privé, depuis plus de six mois. Le président a tenté toutes les pressions imaginables, mais à sa grande frustration, rien n'y fait. « Je l'insulte par tous les moyens possibles pour le forcer à agir. Je le fais par tous les moyens possibles. Je suis désagréable. Je suis gentil. Rien n'y fait », a-t-il admis sans hésiter devant la caméra le mois dernier. Mais Powell, nommé par Trump en novembre 2017, reconduit dans ses fonctions par Joe Biden et dont le mandat expire en mai 2026, n'en tient aucun compte. Il reste à son poste sans aucune intention de démissionner, continuant de mener la charge qui considère une baisse des taux d'intérêt trop précipitée en raison de l'incertitude créée par la politique économique de Trump. Et il continue d'évoquer dans ses discours les risques inflationnistes et pour le PIB que représentent les droits de douane, proposition phare de l'administration.

Après avoir épuisé les voies traditionnelles, le gouvernement s'est tourné vers des solutions moins orthodoxes. Depuis deux semaines, l'administration accuse Powell d'être responsable des dépassements de coûts liés à la rénovation du siège de la Réserve fédérale , affirmant sans aucune preuve que celle-ci coûtera 800 millions de dollars de plus que prévu, non pas en raison de l'inflation des matériaux ou du coût de la main-d'œuvre, mais en raison du prétendu goût du luxe du banquier central. « La rénovation s'élève à 2,5 milliards de dollars, soit environ 700 millions de dollars de plus que son coût initial. Ces rénovations comprennent des terrasses-jardins sur les toits, des fontaines, des ascenseurs VIP et du marbre de qualité supérieure . Le coût est deux fois supérieur à celui de la rénovation d'un bâtiment fédéral historique ordinaire . Le château de Versailles aurait coûté 3 milliards de dollars en dollars actuels ! » a écrit le responsable du budget de la Maison-Blanche dans une lettre officielle.

Ce n'est pas tout. L'équipe du président a lancé une campagne de diffamation avec l'aide de ses plus fidèles partisans au Congrès et dans les médias, arguant que Powell avait menti lors de ses interventions au Capitole . Et que cela constituerait une raison plus que suffisante pour le limoger. Ce ne serait pas pour ses décisions financières, mais pour d'autres raisons. Et donc, c'est légal.

C'est la porte dérobée pour exécuter sa destitution, si Powell ne se retire pas d'abord. Car Trump ne peut pas agir comme ça. Il y a réfléchi, ses services juridiques l'ont étudié attentivement, et bien qu'ils croient avoir une chance, la position de la Cour suprême sur cette question (contrairement aux autres destitutions de fonctionnaires et de régulateurs depuis janvier, que la Cour suprême a confirmées) est que ce serait illégal sans motif valable. Et ne pas baisser les taux d'intérêt au gré du pouvoir exécutif ne l'est pas.

Les marchés, malgré le calme apparent des trois derniers mois, au cours desquels ils ont récupéré une grande partie de ce qu'ils avaient perdu après la déclaration d'une guerre commerciale mondiale, prennent très mal ce type d'ingérence, dans le plus pur style de Recep Tayyip Erdogan, qui, si elle a servi à quelque chose, a été de faire grimper l'inflation au-dessus de 30 %. Limoger Powell entraînerait non seulement une bataille juridique sur les limites de l'autorité de Trump , mais perturberait inévitablement les marchés, en particulier les marchés obligataires. Un président de la Fed plus que disposé à baisser significativement les taux (ou plutôt à les encourager, puisque les décisions sont votées par le conseil d'administration de la Fed) pourrait être bienvenu dans les actifs risqués comme les actions.