Les dollars du soja ont sauvé le mois de juin : le secteur agricole a maintenu l'excédent de devises étrangères et un million de personnes ont acheté 2,416 milliards de dollars.

Le solde de change du mois de juin a clôturé avec un solde positif pour la première fois cette année, soutenu par les liquidations du secteur agro-exportateur et une augmentation des réserves de la Banque centrale (BCRA) . Selon l'autorité monétaire, l'excédent a atteint 2,158 milliards de dollars, avec un revenu net des biens de 3,376 milliards de dollars. Les achats de dollars par les particuliers sont également restés élevés : un million d'Argentins ont acheté des devises étrangères pour une valeur de 2,416 milliards de dollars.

Les données proviennent du dernier rapport « Évolution du marché des changes et du solde des changes », publié vendredi par la Banque centrale d'Argentine (BCRA). Il précise que les revenus records des exportations agricoles ont compensé les sorties nettes des services (744 millions de dollars), des revenus primaires (465 millions de dollars) et des revenus secondaires (9 millions de dollars), en plus des déficits importants enregistrés par 14 des 21 secteurs productifs.

La croissance des réserves internationales a également été un fait marquant du mois : la BCRA a clôturé le mois de juin avec 39,973 milliards de dollars, soit une hausse de 3,053 milliards de dollars par rapport à mai. Ce résultat s'explique principalement par l'afflux de 2 milliards de dollars provenant d'opérations de pensions passives (REPO) sur titres BOPREAL, ainsi que de 1,161 milliard de dollars provenant du placement de dette publique (dont 1,5 milliard de dollars en BONTES).

La réévaluation des avoirs de réserve, d'un montant de 137 millions de dollars, a également été positive. Ces augmentations ont été partiellement compensées par une diminution de 422 millions de dollars des avoirs en devises des banques auprès de la Banque centrale d'Argentine (BCRA) et de 60 millions de dollars de paiements nets effectués via le Système de paiement en monnaie locale (SML).

Le rapport révèle qu'en juin, un million de personnes ont acheté des billets pour 2,416 milliards de dollars, tandis que quelque 544 000 les ont vendus pour seulement 396 millions de dollars . Les résultats sont similaires à ceux de mai, bien qu'avec des chiffres légèrement supérieurs.

Selon la BCRA, une part importante de ces achats reste déposée sur des comptes locaux ou sert à régler des achats par carte de crédit ; ils ne se traduisent donc pas nécessairement par une formation d'actifs externes. Cependant, les analystes soulignent que ce phénomène pourrait générer une « demande future latente » si ceux qui dépensent leurs propres dollars tentent de reconstituer leur épargne.

Bien que le résultat global soit excédentaire, le solde sectoriel du commerce de biens montre un signe d'alerte : 14 des 21 secteurs recensés ont affiché des déficits. Parmi les plus touchés figurent l'industrie automobile et le commerce, qui ont représenté respectivement 628 millions et 395 millions de dollars.

L'excédent réel du secteur (hors oléagineux et céréales) n'a été que de 929 millions USD. Les seuls secteurs ayant contribué significativement ont été l'énergie (1,125 milliard USD) et l'alimentation, les boissons et le tabac (774 millions USD). L'agriculture, pour sa part, a contribué à hauteur de plus de 3,6 milliards USD par le biais du complexe soja.

Concernant le tourisme et la consommation à l'étranger, les paiements par carte ont atteint 720 millions de dollars. Soixante-dix pour cent de ces paiements ont été effectués directement avec les dollars des clients, ce qui a réduit l'impact net sur le marché des changes. Cependant, cela reste l'un des facteurs de sortie les plus importants.

Le secteur financier a clôturé le mois de juin avec un déficit de 725 millions de dollars, principalement dû à une augmentation des avoirs en devises et à la souscription de titres dans cette monnaie. La position de change globale du système bancaire a atteint 8,571 milliards de dollars, soit 17 % de plus que le mois précédent.

Du côté du secteur privé non financier, les entrées nettes provenant de la dette financière se sont élevées à 1,102 milliard USD, le secteur de l'énergie venant en tête avec 656 millions USD. Les investissements directs étrangers ont totalisé 154 millions USD, tandis que les investissements de portefeuille ont enregistré une sortie nette de 205 millions USD.

Le gouvernement national et la Banque centrale ont perçu 3,214 milliards de dollars de recettes, grâce à des prêts internationaux totalisant 2,192 milliards de dollars et à des émissions de dette totalisant 1,5 milliard de dollars. Cette injection de devises a été essentielle au maintien du taux de change et illustre la stratégie du gouvernement visant à renforcer son influence extérieure.

Le volume des échanges sur le marché des changes a doublé par rapport à juin 2024, atteignant 37,093 milliards de dollars. La moyenne quotidienne s'est établie à 1,952 milliard de dollars, les échanges étant fortement concentrés sur quelques entités et presque entièrement dominés par le dollar américain, qui a représenté 97 % des transactions.

Bien que la moitié des échanges commerciaux du pays restent déficitaires et que la consommation de devises des Argentins reste élevée, l'excédent de juin constitue un soulagement pour les affaires extérieures du gouvernement. Grâce au soja comme moteur et à une stratégie de financement active, Milei a réussi à améliorer ses réserves et à soutenir le marché sans intervention directe.

Toutefois, les données montrent également que la dépendance à l'agriculture et la demande de dollars des détaillants demeurent des facteurs clés de l'équation économique. La réduction du déficit budgétaire et le rétablissement de la confiance dans le peso seront essentiels pour consolider cette tendance.