Les dépenses publiques suscitent des alertes inflationnistes et le codirecteur de la Banque de la République prévient qu'une augmentation des taux est « sur la table »

La Banque centrale de la République pourrait envisager d'augmenter son taux d'intérêt pour la première fois depuis plus de deux ans si de nouveaux risques inflationnistes se matérialisent, a averti le codirecteur Mauricio Villamizar dans une interview à Bloomberg à Washington pendant les réunions du Fonds monétaire international.

Villamizar a souligné que la banque centrale envisage un scénario plus restrictif en raison de facteurs susceptibles d'accroître la pression sur les prix, comme une augmentation excessive du salaire minimum en 2026, un éventuel renversement de la récente force du peso, « la hausse des prix du gaz naturel et une nouvelle détérioration des comptes budgétaires du pays », a-t-il déclaré à Bloomberg.

« Une hausse des taux est envisagée, même si ce n'est pas encore le scénario de référence », a déclaré Villamizar. « Tout dépendra de la matérialisation de nouveaux risques », a ajouté le codirecteur.

Villamizar a affirmé que la détérioration budgétaire complique les efforts de politique monétaire dans un contexte d'inflation persistante. Il a estimé que le déficit budgétaire pourrait approcher 8 % du PIB en 2025, soit plus que les 7,1 % prévus par le gouvernement.

« Nous sommes en mode pandémie sans pandémie, et c'est vraiment inquiétant. Parfois, la politique monétaire doit surcompenser », a déclaré le codirecteur de la banque centrale à Bloomberg.

Lors de sa dernière réunion, la Banque de la République a maintenu le taux directeur à 9,25%, arguant que l'inflation reste loin de son objectif.

Le gouvernement, pour sa part, a publiquement fait pression pour que les taux baissent afin de stimuler la croissance économique.

Le président Gustavo Petro a même accusé l'émetteur de « saboter l'économie » en ne réduisant pas plus rapidement le coût du crédit.

Villamizar a été clair et a conditionné les éventuelles réductions que la banque centrale pourrait effectuer.

"Pour envisager une baisse des taux, il faut d'abord que les anticipations d'inflation soient significativement corrigées, et que le gouvernement prenne des mesures claires pour réduire le déficit budgétaire", a-t-il déclaré dans son interview.

Dans une récente interview accordée à EL TIEMPO, Villamizar a clairement indiqué que la politique budgétaire était l'une des principales menaces pesant sur l'inflation, qui a encore augmenté en septembre et est désormais inférieure à l'objectif fixé depuis cinq années consécutives.

« La détérioration continue et accélérée des dépenses est payée par la population à travers l'inflation », a-t-il déclaré. Il a ajouté que, dans ce contexte, la Banque de la République pourrait être contrainte d'agir plus énergiquement.

« Parfois, la politique monétaire doit surcompenser. C'est ce qui se produit lorsque la politique budgétaire va à contre-courant », a-t-il déclaré.

Dans son interview, Villamizar a répondu encore plus directement aux critiques des secteurs politiques et du gouvernement lui-même, qui ont accusé la Banque d'« étouffer l'économie » avec des taux d'intérêt élevés.

« L'inflation est l'une des taxes les plus régressives qui existent dans une économie. Elle frappe plus durement les ménages pauvres, car ils consacrent la majeure partie de leurs revenus à l'alimentation et aux transports. Si nous ne stabilisons pas les prix, nous connaîtrons une croissance moindre demain ; c'est là la véritable menace pour l'économie », a-t-il expliqué.

Le codirecteur a également souligné que « lorsque les pays commencent à dépenser sans recettes sous-jacentes, la différence se traduit par une inflation et des prix. Quelqu'un doit payer. En économie, rien n'est gratuit. »

L'avertissement du codirecteur intervient dans un contexte de nouvelle poussée d'inflation. En septembre, l'IPC s'établissait à 5,18 % sur un an, et les analystes prévoient désormais qu'il clôturera l'année 2025 à environ 5,21 %, bien en deçà de l'objectif de 3 % de la banque centrale.

En septembre, par exemple, la variation annuelle est passée à 5,18 %, selon Dane, et la variation depuis le début de l'année est désormais de 4,55 %.

En outre, selon l'enquête sur les attentes de la Banque de la République, le marché ne s'attend pas à de nouvelles baisses de taux cette année et, en fait, certains experts n'excluent pas un ajustement à la hausse si les risques persistent.

Les analystes s’attendent à ce que le taux de référence reste à 9,25 % pour le reste de l’année 2025, et certains prédisent même une éventuelle augmentation si l’inflation continue d’augmenter.

Pour le mois d'octobre, les données de l'IPC, qui seront publiées le 10 novembre, pourraient avoir augmenté de 5,46%, selon l'enquête, ce qui impliquerait la quatrième augmentation mensuelle consécutive .