Fibra Next fait ses débuts à la Bourse mexicaine

Après plus de sept ans de sécheresse à la Bourse mexicaine, Fibra Next, une spin-off des actifs industriels de Fibra UNO, est lancée ce mercredi.

Selon le prospectus de placement du fonds d'investissement immobilier (FIBRA), la société cherchait à entrer sur le marché en 2023, une période prometteuse pour le nearshoring, mais l'approbation finale n'a été reçue qu'en février de cette année.

À cette occasion, les actifs industriels de Fibra UNO, qui possède des propriétés industrielles, commerciales et de bureaux, seraient séparés.

Le projet avait pour objectif d'attirer des investisseurs nationaux et étrangers, avec un potentiel d'atteindre 20 millions de mètres carrés à l'avenir, évalués à plus d'un milliard de dollars.

Aujourd'hui, l'introduction en bourse (IPO) vise à lever 400 millions de dollars et à offrir 6 millions de mètres carrés d'actifs industriels.

Des investisseurs de Boston, New York et Londres, entre autres, ont été reçus. Au Mexique, des investisseurs institutionnels et des administrateurs de fonds de retraite (Afores) étaient également présents.

Selon les informations disponibles, les dirigeants de FUNO ont visité plus de 32 investisseurs internationaux qui avaient manifesté leur intérêt pour l'émission il y a deux ans.

On s'attend à ce que 100 % de ces investisseurs institutionnels participent au placement des certificats d'actions, même si certains experts ont estimé qu'il serait préférable d'attendre que les eaux géopolitiques, économiques et internationales se calment, et il a même été recommandé de sortir d'ici le premier trimestre 2026.

Selon une source proche de la transaction, les opinions divergentes à l'étranger étaient différentes au Mexique, où les investisseurs institutionnels et les gestionnaires de fonds de pension étaient plus que disposés à acheter des certificats Fibra Next.

9 propriétés placées

Selon le prospectus de Next, 18 propriétés et celles de Fibra UNO seront proposées en 2023. Actuellement, il y aura neuf propriétés avec 754 154 mètres carrés, et dans un avenir proche, neuf autres propriétés seront ajoutées, portant le total à l'offre initiale de 2023.

« Ils vont maintenant chercher 400 millions de dollars, et avec une fenêtre sur le marché international, l'entreprise pourrait aller chercher 600 ou 700 millions de dollars supplémentaires », a déclaré un analyste, faisant référence à l'investissement à court terme de l'entreprise.

Compte tenu de la nouvelle offre d’un véhicule d’investissement dans les conditions économiques nationales et internationales actuelles, on s’attend à ce que, quel que soit le résultat de la question des tarifs douaniers américains, le Mexique soit le pays qui bénéficie le plus ou qui soit le moins lésé par les tarifs.

Le nearshoring est désactivé

Bien que l'engouement pour le nearshoring se soit estompé, Fibra UNO ne dispose que de 25 % de ses actifs dans les États du nord du Mexique. Selon ses rapports à la Bourse mexicaine (BMV), 75 % de ses actifs industriels sont concentrés dans le centre du pays et sont dédiés à l'entreposage et à la logistique.

Les investisseurs reconnaissent que le nearshoring ne sera plus le même qu’en 2023, mais il continuera d’exister, mais pas avec le même élan au cours des trois années restantes de l’actuelle administration présidentielle américaine.

Dans son rapport trimestriel à la Bourse mexicaine (BMV), Fibra UNO a indiqué que ses entrepôts industriels étaient occupés à plus de 95 %. Elle a également souligné qu'aucune usine n'avait été libérée et que les contrats étaient en cours de renouvellement.

Les certificats d'actions de Fibra UNO ont augmenté de 28 % en bourse depuis le début de l'année.

Les dirigeants de Fibra ont déclaré que le marché reconnaissait la valeur des actifs en termes de capitalisation boursière.

Plusieurs analystes prévoient un objectif de cours pour le certificat d'appréciation de Funo compris entre 30 et 45 % d'ici un an. Les dirigeants de Fibra UNO affirment que le titre se négocie avec une décote de 50 % par rapport à sa valeur réelle.

Fibra Next sera cotée séparément de Fibra UNO à la Bourse mexicaine. Selon certaines informations, elle disposera de sa propre équipe de direction, composée notamment de Raúl Gallegos, PDG, directeur financier et directeur juridique.

À court terme, elle utilisera le back-office de Fibra UNO et, à mesure que l'entreprise se développera, elle deviendra moins dépendante de sa société mère.

Les actifs immobiliers du portefeuille initial sont situés dans cinq États, dont Mexico, l'État de Mexico, Jalisco, Querétaro et Quintana Roo, selon le prospectus de placement envoyé aux investisseurs.