Quiconque se retire prématurément pendant une crise boursière perdra irrémédiablement des rendements.

Lorsqu’il s’agit d’investir, une question vient toujours à l’esprit. Pourquoi tant d’investisseurs ignorent-ils les principes les plus simples, même s’ils leur sont prêchés depuis des années, voire des décennies ? Et même si nombre de ces règles – comme l’importance d’une large diversification – sont confirmées à maintes reprises par la recherche économique ?

Je suis également fasciné par cette question car je ne suis pas moi-même à l’abri de cette erreur. Je peux donner de longues conférences lors de dîners entre amis sur les raisons pour lesquelles il est préférable de rester calme pendant les crises boursières. Et puis, la prochaine fois que vous vous écrasez, vous perdez votre sang-froid. Il y a quelques années, dans un mouvement de panique, j’ai mis tout mon portefeuille sur le marché.

Avec le recul, je me suis dit que la décision n'était pas si mauvaise après tout et que je m'en étais tiré avec juste un œil au beurre noir. Tout comme le font habituellement les investisseurs lorsqu’ils font une erreur.

Cependant, les chiffres parlent une langue complètement différente. Une étude du gestionnaire d’actifs américain Principal Asset Management a examiné le risque d’abandon, c’est-à-dire le risque que les investisseurs abandonnent prématurément leur stratégie d’investissement en cas de turbulences sur le marché boursier.

Les experts financiers ont été les premiers à déterminer à quel moment les nerfs des investisseurs commenceraient à faiblir. Résultat : pour les investisseurs âgés de 50 à 65 ans, il suffit qu’une perte d’environ 13,5 % se produise dans leur portefeuille sur une période de deux ans. À partir de ce moment, la probabilité qu’ils abandonnent leurs études augmente considérablement.

Pour les jeunes épargnants âgés de 25 à 50 ans, les calculs du modèle ont identifié un seuil critique d’environ 26 % de perte sur deux ans. Le risque d’abandon scolaire est donc nettement plus élevé avec l’âge. C’est particulièrement dangereux car les personnes âgées ont beaucoup moins de temps pour compenser les revers du marché boursier.

Un autre point clé est le dommage à long terme qui se produit. Car ceux qui s’en sortent ratent également la reprise ultérieure du marché. Pour démontrer les conséquences, l’étude a simulé un portefeuille classique, à forte composante américaine, avec 60 % d’actions et 40 % d’obligations. Il supposait un capital de départ de 91 000 CHF et un krach boursier en 2016.

Ceux qui sont sortis du marché boursier pendant une année entière après le krach avaient un portefeuille d'une valeur d'environ 143 800 francs à la fin de 2024. Ceux qui sont restés éloignés du marché boursier pendant six mois avaient environ 154 700 francs après environ huit ans. Les investisseurs qui ont investi en permanence ont toutefois pu profiter d'un patrimoine de plus de 212 000 francs.

Ceux qui ont manqué la reprise ont dû accepter une différence de rendement pouvant aller jusqu'à 68'250 CHF. Il s’agit d’un rendement annuel de seulement 6 pour cent, contre 11 pour cent pour un investissement continu. Un tel retard peut difficilement être rattrapé, même sur une longue période.

Une chose est claire pour moi : lorsque je paniquerai lors du prochain krach boursier et que je ressentirai le besoin de sortir, je me réciterai ces chiffres. Et j’espère que je suis devenu plus sage.