Las empresas públicas compraron más bitcoin que los ETF por tercer trimestre consecutivo

Los bonos corporativos han superado a los ETF en bitcoin comprando por tercer trimestre consecutivo a medida que más empresas intentan beneficiarse del manual de estrategias de MicroStrategy en un entorno regulatorio más amigable con las criptomonedas.

Las empresas que cotizan en bolsa adquirieron alrededor de 131.000 monedas en el segundo trimestre, lo que aumentó su saldo de bitcoin un 18%, según el proveedor de datos Bitcoin Treasuries. Los ETF mostraron un aumento del 8%, equivalente a unos 111.000 BTC, en el mismo período.

"El comprador institucional que obtiene exposición a bitcoin a través de los ETF no está comprando por la misma razón que las empresas públicas que básicamente intentan acumular bitcoin para aumentar el valor para los accionistas al final del día", dijo Nick Marie, jefe de investigación de Ecoinometrics.

Las tenencias de bitcoin de las empresas públicas aumentaron un 4% en abril, un mes tumultuoso después de que el mercado se viera sacudido por el anuncio inicial de aranceles del presidente Donald Trump, frente al 2% de los ETF, señaló.

"No les importa si el precio es alto o bajo; les importa aumentar su tesorería de bitcoin para resultar más atractivos a los compradores indirectos", añadió Marie. "No se debe tanto a la tendencia macroeconómica ni al sentimiento, sino a otras razones. Por lo tanto, se convierte en un mecanismo diferente que puede impulsar el bitcoin".

Los ETF de Bitcoin, cuyo lanzamiento conjunto en EE. UU. en enero de 2024 fue uno de los más exitosos de la historia, siguen representando a los mayores tenedores de bitcoin por entidad, con más de 1,4 millones de monedas en la actualidad, lo que representa aproximadamente el 6,8 % del límite de oferta fija de 21 millones. Las empresas que cotizan en bolsa poseen alrededor de 855 000 monedas, o aproximadamente el 4 %.

Esta tendencia refleja el importante alivio regulatorio del que se está beneficiando la industria de las criptomonedas en general bajo la administración Trump. En marzo, Trump firmó una orden ejecutiva para una reserva de bitcoin en EE. UU. , enviando un mensaje contundente de que la criptomoneda insignia, que durante mucho tiempo ha sido una fuente de riesgo para la reputación de muchos inversores, ha llegado para quedarse. La última vez que los ETF superaron a las empresas que cotizan en bolsa en la compra de bitcoin fue en el tercer trimestre de 2024, antes de la reelección de Trump.

En el segundo trimestre, GameStop comenzó a comprar bitcoin, después de que su junta directiva lo aprobara como activo de reserva de tesorería en marzo; la empresa de atención médica KindlyMD se fusionó con Nakamoto, una empresa de inversión en bitcoin fundada por el empresario de criptomonedas David Bailey; y ProCap del inversor Anthony Pompliano , lanzó su propio programa de compra de bitcoins y saldrá a bolsa a través de una empresa de adquisición de propósito especial, o SPAC.

Estrategia MicroStrategy, recientemente renombrada, sigue siendo el principal gigante en el mercado de tesorería de bitcoin. La compañía fue pionera en la estrategia que más de 140 empresas públicas a nivel mundial están emulando. Posee aproximadamente 597.000 BTC, y le sigue la minera de bitcoin Mara Holdings. , que cuenta con casi 50.000 monedas.

"Va a ser muy difícil alcanzar la escala de Strategy", afirmó Ben Werkman, director de inversiones de Swan Bitcoin. "Serán el destino predilecto para el capital institucional debido a la profunda liquidez de sus acciones, mientras que estas acciones más pequeñas ofrecerán una excelente rentabilidad del riesgo para inversores minoristas e instituciones más pequeñas que buscan un mayor potencial de crecimiento (ese crecimiento inicial que se produce al poner en marcha la estrategia), ya que muchos lo perdieron con MicroStrategy".

Marie sugirió que dentro de 10 años, probablemente no habrá tantas empresas comprometidas con la estrategia de tesorería de bitcoin. En primer lugar, dijo, cuantas más empresas entran en la categoría, más se diluye la actividad en cada empresa. Además, para entonces, bitcoin podría estar tan normalizado que los compradores indirectos ya no estén limitados por las normas y mandatos en torno a la exposición directa a bitcoin.

"Podemos pensar en esta ola como un grupo de empresas que están tratando de beneficiarse de este arbitraje", dijo Marie.

Werkman señaló que la mayoría de los inversores que se sienten atraídos por las compañías de tesorería de bitcoin ya tienen una tesis sobre bitcoin. Para ellos, las acciones apalancadas de bitcoin son probablemente su forma de intentar superar al propio bitcoin, el componente fundamental de sus inversiones.

"Lo que realmente le gusta a la gente de estas empresas, y por qué les gusta invertir en estas compañías más pequeñas, es porque pueden hacer algo que los inversores con bitcoins al contado no pueden: acumular más bitcoins en su nombre porque tienen acceso a los mercados de capitales y pueden emitir valores", dijo Werkman.

También es probable que haya un buen número de empresas que conviertan sus tenencias de tesorería existentes a bitcoin sin buscar apalancamiento como lo hace Strategy, señaló Werkman.

"Tienen la capacidad de generar cada vez más valor con sus acciones, respaldadas por bitcoin, además de lo que generen las operaciones de la empresa. Es una propuesta de valor única", afirmó.