Medidas sorpresivas de los bancos centrales mundiales: se acelera la flexibilización monetaria

Mientras la lucha contra la inflación continúa en todo el mundo, algunos de los principales bancos centrales del mundo aceleraron su flexibilización monetaria en la primera mitad del año.

Si bien los bancos centrales continúan luchando contra la inflación, continúan actuando con cautela debido a las incertidumbres en la economía global, especialmente en términos de posibles cambios en las estrategias comerciales.

La preocupación de que la política comercial proteccionista de Estados Unidos, la mayor economía del mundo, pueda fortalecer las presiones inflacionarias y afectar negativamente el crecimiento está afectando las decisiones de otras economías importantes.

En la primera mitad del año, el Banco Central Europeo (BCE) recortó tres tipos de interés clave en 100 puntos básicos cada uno, el Banco de Inglaterra (BoE) en 50 puntos básicos, el Banco Central de Corea del Sur en 50 puntos básicos, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) en 50 puntos básicos, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) en 100 puntos básicos y el Banco Central de la República de Turquía (CBRT) en 150 puntos básicos.

Mientras que el Banco de Japón (BoJ) aumentó las tasas de interés en 25 puntos básicos en el primer semestre del año, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que es la atención mundial, no cambió su política monetaria en el primer semestre del año.

LA FED NO BAJÓ LA TASA DE INTERÉS

Durante los primeros seis meses del año, la Fed mantuvo la tasa de política monetaria, la tasa de fondos federales, constante en su rango objetivo de 4,25-4,50 por ciento.

Ante los avances en materia de inflación, la Fed recortó las tasas de interés por primera vez en cuatro años en septiembre del año pasado y bajó la tasa de política en 50 puntos básicos.

La Fed, que redujo su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en noviembre y diciembre del año pasado, pausó en enero los recortes de tasas de interés que había realizado en tres reuniones consecutivas el año pasado.

La Reserva Federal mantuvo su postura restrictiva sobre la política monetaria al no modificar la tasa de interés oficial en sus reuniones de marzo, mayo y, más recientemente, junio. La inflación en EE. UU. se situó en el 2,4 % anual en mayo de 2025, tras alcanzar el 9 % anual en junio de 2022, su nivel más alto desde 1981.

Si bien la política comercial proteccionista de la administración estadounidense, que salió a la luz especialmente después de enero y cuyos efectos aún persisten, se destaca como el principal obstáculo para la flexibilización de la Fed, las preocupaciones sobre las graves fluctuaciones del comercio mundial han llevado a los círculos económicos a actuar con mayor cautela.

La principal razón de la postura restrictiva del Banco en el primer semestre del año fue la preocupación de que los efectos a mediano y largo plazo de los aranceles, que el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó frecuentemente en sus conferencias de prensa, podrían aumentar las presiones inflacionarias y desacelerar el crecimiento.

EUROPA REDUCE EL TIPO DE INTERÉS EN CADA REUNIÓN

El BCE fue uno de los principales bancos centrales que continuó su política monetaria expansiva, reduciendo sus tres principales tipos de interés oficiales en 100 puntos básicos durante el primer semestre. Tras haber reducido los tipos en 25 puntos básicos en cuatro reuniones celebradas desde principios de año, el BCE mantuvo su postura de flexibilización monetaria para mitigar la persistente preocupación por una posible recesión en la región.

Si bien las preocupaciones por la recesión y la contracción de la actividad manufacturera en Europa siguen siendo uno de los principales temas de la agenda económica en la región, se espera que el BCE continúe su proceso de reducción de las tasas de interés, aunque de manera intermitente, durante el resto del año.

Los analistas señalaron que el enfoque del BCE está en reducir los costos de financiamiento de las empresas en la región, y afirmaron que si la inflación anual continúa moviéndose dentro de una banda estrecha en el próximo período, el Banco podría tomar medidas adicionales para apoyar el crecimiento.

COREA REDUCIDA, JAPÓN AUMENTADA

Mientras continúa la lucha contra la inflación en Asia, el Banco Central de Corea del Sur redujo la tasa de política en un total de 50 puntos básicos en los primeros 6 meses del año con el fin de evitar la desaceleración económica y en paralelo al debilitamiento de la inflación.

Mientras que la inflación al consumidor en Corea del Sur en mayo fue del 1,9 por ciento, por debajo de la meta de inflación a mediano plazo del Banco del 2 por ciento, la tasa de política en el país comenzó la segunda mitad del año en el 2,50 por ciento.

Por parte de Japón, se adoptó una medida para endurecer la política monetaria mediante un aumento de los tipos de interés una vez en el primer semestre. En las declaraciones del Banco de Japón, se llamó la atención sobre la inflación alimentaria causada por los precios del arroz y se enfatizó que la restricción monetaria se intensificaría si los aumentos de precios superaban las expectativas.

Mientras que la tasa de política monetaria en Japón se situó en el 0,5 por ciento en julio, la inflación en el país fue del 3,5 por ciento anual en mayo, en línea con las expectativas.

Los analistas dijeron que el BOJ está descontando un segundo recorte de 25 puntos básicos en la segunda mitad del año, y que las relaciones comerciales del país con EE.UU. y la evolución de los precios de los alimentos son indicadores clave para la política monetaria.

AUSTRALIA LOGRÓ UNA PRIMICIA DESDE 2020

En febrero, el RBA de Australia se unió a las filas de los bancos centrales que han recortado las tasas de interés al reducir su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos por primera vez desde octubre de 2020, debido al impacto del debilitamiento de la inflación en el país.

El RBA, que también redujo su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos en mayo, ha implementado una flexibilización monetaria total de 50 puntos básicos en los primeros seis meses del año. El último texto de política monetaria indicó que la tasa de interés oficial se redujo en 25 puntos básicos, hasta el 3,85%, y que los riesgos de inflación al alza habían disminuido.

El texto también indicó que serían cautelosos ante una mayor flexibilización de la política monetaria y enfatizó que los acontecimientos internacionales serían monitoreados de cerca.

En Nueva Zelanda, el RBNZ también redujo su tasa de política monetaria en un total de 100 puntos básicos en tres reuniones desde principios de año, llevándola al 3,25 por ciento.

El RBNZ, uno de los bancos centrales que más ha relajado la política monetaria, siguió enfatizando que los riesgos para la inflación y la evolución del comercio mundial están siendo monitoreados de cerca.

LA RELAJACIÓN DEL BANCO CENTRAL DE 150 PUNTOS BÁSICOS EN LOS PRIMEROS SEIS MESES

En Turquía, el CBRT redujo las tasas de interés en 500 puntos básicos en total, 250 puntos básicos en dos reuniones en los primeros seis meses de este año, pero aumentó las tasas de interés en 350 puntos básicos en su reunión de abril.

Así, el CBRT, que ha relajado en total 150 puntos básicos su tasa desde principios de año, redujo la tasa de política al 46 por ciento en el primer semestre del año.