La Reserva Federal recorta los tipos de interés y anuncia el fin del período de prueba.

El Comité Federal de Mercado Abierto ha decidido sobre el segundo de en orden de reducción de los tipos de interés. Tal escenario era totalmente esperado por participantes del mercado. Además, la Reserva Federal anunció su intención de poner fin a la política monetaria "cuantitativa". endurecimiento de la política monetaria.

El rango de tasas de fondos federales se redujo en 25 puntos básicos, hasta 3,75-4,00% - anunció el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en un comunicado. Este es el segundo de una reducción de los tipos de interés por parte del banco central de Estados Unidos. Tal decisión fue El mercado de futuros es ampliamente esperado por inversores y economistas. Estimó su probabilidad en un 98%.

Por lo tanto, continuamos con el ciclo de reducciones que se reanudó en septiembre. Tipos de interés en la Reserva Federal. El mes pasado, el FOMC se inclinó Bajo la presión del presidente Trump, decidió realizar una reducción de 25 puntos. costos del préstamo . Cabe agregar que la decisión de octubre tampoco Fue aprobada por unanimidad. Al igual que en septiembre, esta vez también la decisión se tomó recientemente. El nominado del presidente Trump para la Junta de Gobernadores, Stephen I. Miran, volvió a optar por una puntuación de 50 puntos. corte.

Antes de septiembre, la Reserva Federal había mantenido la tasa de fondos federales en Sin cambios durante nueve meses consecutivos . En julio, el FOMC decidió mantener el rango de tasas de fondos federales en El nivel se mantuvo sin cambios , aunque hasta dos miembros votaron a favor de la reducción. Junta de la Reserva Federal. Ambos fueron nombrados por el presidente. Trump. Era la primera vez que esto ocurría desde 1993.

También En junio, el FOMC decidió mantener los tipos de interés sin cambios y luego también Esto no sorprendió a los mercados financieros. La ruptura en 2024 El ciclo de recorte de tipos de interés duró desde diciembre del año. La Dirección del Banco de la Reserva El Gobierno Federal no decidió reducir el costo del crédito a pesar de Fuerte —y a menudo poco civilizada— presión por parte del presidente Donald Trump, que preferiría ver tasas más bajas para reducir los costos de mantenimiento del monstruoso Deuda pública de Estados Unidos .

La incertidumbre sobre las perspectivas económicas persiste. aumentó. El Comité es consciente de los riesgos para ambas partes de su doble mandato y cree que el riesgo de que la situación empeore ha aumentado en el mercado laboral - leemos en el anuncio de octubre del Gobierno Federal Comité de Mercado Abierto. La misma frase se utilizó también en septiembre.

El mercado de futuros también está descontando una rentabilidad de 25 puntos por encima del 85%. reducción del tipo de interés de los fondos federales en la reunión de diciembre del FOMC. Además, Los inversores cuentan con otra reducción en 2026. El valor total para el próximo año es Hay un recorte de 50-75 pb.

También se confirmaron las especulaciones previas del mercado de que en octubre La reunión del FOMC decidirá poner fin al llamado ajuste cuantitativo. (QT) política monetaria. A partir de diciembre, la Reserva Federalna completará el proceso de reducción del total de su balance. Esto significa que lo renovará. la cartera completa de bonos con vencimiento en un mes determinado tesorería e hipotecas.

Conviene recordar que la decisión de limitar QT se tomó allá por marzo. En aquel momento, la Reserva Federal limitó el ritmo de reducción de su balance. Entre 60.000 y 40.000 millones de dólares al mes.

El Comité está firmemente comprometido a apoyar el mandato. pleno empleo y volver a situar la inflación en el objetivo del 2 por ciento – recordado en la declaración de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto. Esto es probablemente por si alguien tiene alguna duda sobre si Es razonable bajar los tipos de interés ante la inflación. El IPC del 3% y el objetivo de inflación del 2% (no) se alcanzaron "en A medio plazo.

La próxima —y última— reunión de este año La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto está programada para los días 9 y 10 de diciembre. Mercado prevé una reducción de 25 puntos básicos en los tipos de interés.

En un comunicado, el comité del banco central estadounidense sugirió que la reducción se debía a una desaceleración del mercado laboral y a un ligero aumento del desempleo. Sin embargo, señaló que la inflación había aumentado en comparación con el primer semestre del año y se mantiene elevada (3%), frente al objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. « La incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada », se lee en el comunicado del FOMC. La decisión no fue unánime; su miembro más reciente, el exasesor del presidente Donald Trump, Stephen Miran, votó en contra de la medida, abogando por una reducción de 0,5 puntos porcentuales en las tasas de interés. Otro voto en contra fue el del presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, quien prefería mantener las tasas sin cambios.

La decisión del miércoles coincidió con las expectativas generales de los observadores, pero durante la conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió contra la suposición —contrariamente a la opinión popular— de que el banco volverá a recortar los tipos de interés en su próxima reunión de diciembre.

“No es una conclusión inevitable, todo lo contrario”, dijo Powell, señalando los posibles riesgos para ambos objetivos de la Reserva Federal: baja inflación y bajo desempleo.

Powell señaló que, durante la reunión, los miembros del comité mantuvieron un animado debate sobre la decisión que debían tomar en diciembre. Indicó que las perspectivas económicas habían mejorado, con una desaceleración gradual del mercado laboral. Powell también sugirió que, de no ser por los aranceles de Donald Trump, la inflación ya estaría cerca del objetivo deseado del 2%.

Aunque la continua parálisis presupuestaria en Estados Unidos significaba que las instituciones gubernamentales no publicaban ninguna estadística económica, excepto el índice de inflación del IPC (cuya publicación se retrasó), Powell aseguró que la Reserva Federal tenía acceso a otros datos que mostrarían cambios significativos en el rumbo de la economía.

La decisión de bajar los tipos de interés responde a las exigencias del presidente Trump, quien lleva tiempo presionando a Powell para que las consiga. A pesar de ello, Trump continuó criticando al presidente de la Reserva Federal durante su viaje a Asia.

«Tenemos un presidente de la Reserva Federal incompetente (...) tenemos a la persona equivocada en la Reserva Federal, pero se irá en unos meses y tendremos a alguien nuevo», dijo Trump durante una cena en Tokio con líderes empresariales. El mandato de Powell como presidente finaliza en mayo de 2026, y se espera que Trump reciba una lista de cinco candidatos para reemplazarlo en diciembre.

No es seguro que haya otro recorte de tipos de interés en Estados Unidos en diciembre, declaró el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una rueda de prensa celebrada el miércoles tras la reunión de la Fed. Powell añadió que la Fed pretende influir en la demanda laboral mediante la reducción de los tipos de interés.

«Seguimos enfrentando riesgos. Durante los debates del Comité en esta reunión, surgieron opiniones muy diversas sobre cómo proceder en diciembre. Otro recorte de la tasa de referencia en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable. Todo lo contrario. La política monetaria no sigue un rumbo predeterminado», afirmó el presidente del FOMC.

“En este entorno complejo, no existe una vía libre de riesgos para la política monetaria al equilibrar los objetivos de empleo e inflación. Nuestro marco exige un enfoque equilibrado para promover ambos aspectos de nuestro doble mandato. Dado que los riesgos para el empleo han aumentado durante el último mes, el equilibrio de riesgos se ha modificado. Por lo tanto, en esta reunión consideramos apropiado dar un paso más hacia una postura de política monetaria más neutral”, añadió.

Powell indicó que la Reserva Federal quiere influir en la demanda laboral recortando los tipos de interés.

«Creo que el mercado laboral se ve afectado por dos factores. Primero, la disminución de la participación laboral, un fenómeno acíclico, y segundo, la disminución de la inmigración, un cambio de política importante que comenzó con la administración anterior y que ahora ha cobrado impulso. Un aspecto clave de esta situación es la oferta. Además, la demanda de mano de obra ha disminuido. La tasa de desempleo también ha bajado. Esto significa que la demanda de trabajadores ha disminuido ligeramente más que la oferta», declaró el presidente de la Reserva Federal.

«Creemos que debemos responder apoyando la demanda con nuestras tasas. Y así lo hicimos. Redujimos las tasas, por lo que son más flexibles. No diría que ahora son acomodaticias, pero son significativamente menos restrictivas que antes. Esto debería ayudar a garantizar que el mercado laboral no empeore, pero la situación es compleja. Algunos argumentan que se trata de un problema de oferta y que no podemos influir significativamente en él con nuestras herramientas, pero otros, como yo, argumentamos que la demanda sí tiene un impacto y que debemos usar nuestras herramientas para apoyar el mercado laboral cuando vemos este tipo de situación», añadió.

Según Powell, el mercado laboral estadounidense se mantiene estable.

«No creemos que el debilitamiento del mercado laboral se esté acelerando. Estamos analizando si las solicitudes de subsidio por desempleo aún se están tramitando. Pueden consultar las cifras. Lo mismo ocurre con las ofertas de empleo. No hay informes de las últimas cuatro semanas. La situación es estable. No hay indicios de que el mercado laboral, ni ningún otro sector de la economía, se esté deteriorando significativamente», declaró el presidente de la Reserva Federal.

"Sin embargo, como ya mencioné, las grandes empresas están anunciando despidos o afirmando que no tendrán que contratar. (...) Sin embargo, la creación de empleo es muy baja y la tasa de inserción laboral para los desempleados es muy baja", añadió.

Según el presidente de la Reserva Federal, es posible que el impacto de los aranceles sobre la inflación sea permanente.

"Los aranceles más altos elevan los precios de las materias primas, lo que conduce a una mayor inflación general. Un escenario base razonable es que el impacto de los aranceles en la inflación sea de corta duración y que el cambio en el nivel de precios sea un evento puntual", dijo Powell.

“También es posible que los efectos inflacionarios de los aranceles sean más persistentes, lo cual es un riesgo que debe evaluarse y gestionarse. Es nuestra responsabilidad asegurarnos de que un aumento puntual de los precios no se convierta en un problema inflacionario duradero”, añadió.

Powell indicó que la Reserva Federal estaba haciendo frente a la falta de datos económicos del gobierno debido al cierre del gobierno.

“Los datos disponibles del sector privado indican que el empleo y la inflación no han cambiado significativamente desde nuestra reunión de septiembre. Las condiciones del mercado laboral parecen seguir debilitándose y la inflación se mantiene algo elevada”, dijo el presidente de la Reserva Federal.

"Diría que no podremos evaluar con precisión la situación antes del cierre, pero creo que si hubiera algún cambio significativo en la economía, lo notaríamos. Por lo tanto, es difícil predecir cómo afectará a diciembre. Quedan seis semanas para diciembre, así que no sabemos qué nos depara el futuro. Si el nivel de incertidumbre es muy alto, podría ser conveniente actuar con cautela. Sin embargo, veremos cómo se desarrolla la situación", añadió.

El presidente del FOMC evaluó que la presión de los mercados monetarios justificaba la suspensión de la reducción del balance.

«Nuestro plan a largo plazo era detener la salida de fondos de nuestro balance cuando las reservas superaran ligeramente un nivel que considerábamos sostenible. Existían claros indicios de que habíamos alcanzado este objetivo. En los mercados monetarios, los tipos de interés de las operaciones de recompra aumentaron en relación con los tipos administrados. Además, el tipo de interés efectivo de los fondos de inversión comenzó a subir en relación con el tipo de interés de las reservas. Estos acontecimientos coincidían con nuestras previsiones, dada la disminución del tamaño de nuestro balance, y justificaron la decisión de detener la salida de fondos», declaró el presidente de la Reserva Federal.

“Durante los tres años y medio que llevamos reduciendo nuestro balance, nuestros activos en valores han disminuido en 2,2 billones de dólares. En relación con el PIB nominal, han caído del 35% a cerca del 21%. En diciembre, entraremos en la siguiente fase de nuestro plan de normalización, manteniendo estable el tamaño de nuestro balance durante un tiempo, mientras que los saldos de reservas disminuirán gradualmente a medida que otros pasivos no de reserva, como las divisas, sigan creciendo”, añadió.

Tras su reunión del 28 y 29 de octubre, la Reserva Federal recortó los tipos de interés en EE. UU. en 25 puntos básicos, hasta un rango de entre el 3,75 % y el 4,00 %. La Reserva Federal anunció que suspendería la reducción de su balance a partir del 1 de diciembre.

Votaron en contra de la decisión: Stephen Miran, quien apoyó un recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés, y Jeffrey R. Schmid, quien solicitó que no se realizaran cambios en las tasas de interés.

Los analistas consultados por Bloomberg esperaban que los tipos de interés se mantuvieran sin cambios. En su reunión anterior, la Reserva Federal recortó los tipos en 25 puntos básicos. En el ciclo de flexibilización monetaria anterior, la Reserva Federal los recortó en 100 puntos básicos.

La próxima reunión del Banco de la Reserva está prevista para los días 9 y 10 de diciembre. Tras la reunión, se presentarán las últimas proyecciones macroeconómicas trimestrales y un gráfico de puntos.

El dólar se fortaleció frente a una cesta de divisas tras la decisión de la Reserva Federal, un 0,15% hasta los 96,82 puntos, y la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años subió 4 puntos básicos hasta el 4,01%.

Bankier.pl, PAP

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